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合赢在线-任泽平：A股仍处在震荡市之中股市性价比提升

wx 2022-01-18 02:04:46 6

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事情： 10月我国外汇储备余额31206.55亿美元，前值31663.82亿美元。SDR计价口径10月外汇储备22714.69亿SDR，前值22684.85亿SDR. 点评： (1)中心观念：10月外汇储备，低于商场预期和前值，降幅扩展。以美元计价的外汇储备接连下降，但以SDR计价的外汇储备略有

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10月我国外汇储备余额31206.55亿美元，前值31663.82亿美元。SDR计价口径10月外汇储备22714.69亿SDR，前值22684.85亿SDR.

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点评：

(1)中心观念：10月外汇储备，低于商场预期和前值，降幅扩展。以美元计价的外汇储备接连下降，但以SDR计价的外汇储备略有上升，完毕前两月下降趋势，二者违背首要系美元走强。除掉估值效应后外汇储备降幅环比缩窄。美联储12月加息预期强化，本钱流出压力添加，保持人民币批改高估判别，但本钱流出可控，短期钱银方针难松。

(2)外储接连4个月下降，低于预期。10月末官方外汇储备低于商场预期，较上月下降457.27亿美元，接连4个月下降，降幅高于9月的158.65亿美元，月度降幅仅次于1月。

(3)外储继续下降主因是10月美联储加息预期、美元走强，11月初美元阶段性走软有利于短期缓解价值降低和本钱流出压力。跟着美国经济数据走强，美元走强，10月美元指数上涨3.05%至98.35。欧元、日元、英镑对美元走弱，别离价值降低2.34%、3.39%、5.69%。一起，美国和英国10年期国债收益率纷繁大幅上涨，估值丢失明显连累我国外汇储备。10月美元兑人民币上涨1.51%，人民币价值降低压力较大但危险可控。

(4)这一轮人民币价值降低周期能够回溯到2014~2015年的美元强势周期，在此期间国际首要钱银相对美元均匀价值降低20%左右，而同期人民币被迫成为国际第二大强势钱银，811汇改以来人民币采纳渐进式价值降低批改高估。近期美联储加息时点接近，美元走强，人民币价值降低压力依存，但加息已成商场干流预期，本钱流出可控。

(5)从周期的视点，16年1-3季度经济小周期复苏，增加和通胀同步上升，10月房地产调控以来，国内经济先行目标回落，价格连续反弹，周期运行在四季度步入轻型滞涨。国内方针主基调转向控房价、抑泡沫、防危险和促变革，钱银方针短期难松，债市短期调整。A股仍处在修正行情的震动市之中，商场正开释尾部危险，近期房市债市受方针调控，股市性价比提高。

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