事情:小商品城发布20 年年报及一季报,20 年公司完成营收37.26 亿元/-7.84%;完成归母净赢利9.27 亿元/-26.18%;扣非归母净赢利5.17 亿元/-44.42%。2021Q1 完成营收7.73 亿元/2.35%;完成归母净赢利3.77 亿元/40.98%;扣非归母净赢利3.47 亿元/67.52%。 收
事情:小商品城发布20 年年报及一季报,20 年公司完成营收37.26 亿元/-7.84%;完成归母净赢利9.27 亿元/-26.18%;扣非归母净赢利5.17 亿元/-44.42%。2021Q1 完成营收7.73 亿元/2.35%;完成归母净赢利3.77 亿元/40.98%;扣非归母净赢利3.47 亿元/67.52%。
收入端:20 年公司完成营收37.26 亿元,其间商场运营/商品出售/酒店服务/ 展览广告/ 房地产/ 其他主营事务/ 其他事务分别为21.27/3.84/1.49/0.96/0.59/2.44/6.66 亿元。2021Q1 公司完成营收7.73 亿元,同比增加2.35%。
毛利率:20 年公司毛利率为51.39%,其间商场运营/商品出售/酒店服务/房地产/ 其他主营事务/ 其他事务分别为57.77%/0.46%/3.75%/57.02%/42.52%/82.71%。2021Q1 公司毛利率54.92%,同比削减7.68pct。
费用端:20 年公司期间费用率为22%/+6pct,其间出售/办理/财务费用率为6%/10%/5%。2021Q1 公司期间费用率为20.31%/-2.34pct。
赢利端:20 年完成归母净赢利9.27 亿元/-26.18%。2021Q1 归母净赢利3.77亿元/40.98% , 20Q1/20Q2/20Q3/20Q4/21Q1 归母净利率分别为35.50%/33.09%/37.71%/-32.05%/48.77%。
公司打造建造Chinagoods 超级供应链渠道,并于20 年10 月正式上线。
Chinagoods 集线上买卖、才智仓储、关检汇税、在线付出、供应链金融等功能于一体,公司经过415 全球直采节试水直播供应链,有意接受以往供应链的相对单薄的环节,帮忙盯梢发货以及对接MCN 组织。
出资主张:公司为全国批发商场龙头,且背靠义乌市国资委,与阿里协作,一起打造以eWTP 数字交易为引领的第六代商场,推进公司完成国际交易归纳服务商的战略目标,因公司恰当让利商户,咱们将2021-22 年净赢利12.1/14.1 调整至9.7/11.9 亿元,新增2023 年盈余猜测12.9 亿元,保持买入等级。
危险提示:宏观经济下行,线上开展未达预期,竞赛超预期等(天风证券)