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404-债市未来表现主要取决于货币政策

wx 2022-01-17 19:42:21 6

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2013年，我国微观经济呈现弱复苏态势。展望2014年，银华永利债券基金拟任基金司理邹维娜表明，本年经济的大方向坚持平稳，通胀水平也将处于不温不火的状况；从走势上来看，GDP和CPI或将呈现前高后低的走势。详细而言，经济方面，由于2013年的基数比较低，以及

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2013年，我国微观经济呈现弱复苏态势。展望2014年，银华永利债券基金拟任基金司理邹维娜表明，本年经济的大方向坚持平稳，通胀水平也将处于不温不火的状况；从走势上来看，GDP和CPI或将呈现前高后低的走势。详细而言，经济方面，由于2013年的基数比较低，以及现在处于全面复苏的惯性之中，估计本年上半年的GDP增速将保持较高水平，可是下半年会遇到下滑的压力；通胀方面，由于CPI现在仍处于向上的周期傍边，据开始测算，该周期的极点或将呈现在2014年5月份前后，因而通胀走势也应该呈现前高后低的态势。

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自上一年下半年以来，债市阅历了短促而深起伏的跌落，部分商场人士以为债市在本年将迎来拐点。对此，邹维娜剖析以为，债市未来的体现首要仍是取决于货币政策，在短期内或许还看不到债市拐点，可是从全年的视点来看，假如微观经济及货币政策呈现上述所剖析的两种景象的话，债券商场将会迎来拐点。

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此外，正在加快推动的利率商场化关于债市体现也将产生影响，其所带来的资金成本上升、动摇性加大将影响债券商场的动摇起伏。以上一年下半年为例，其时的微观经济指标无法支撑债券如此高的收益率水平，因而，在除掉经济复苏、通胀上升的要素外，利率商场化的长时刻要素起到了火上加油的效果。但从另一方面来考虑，利率商场化只会添加商场的动摇性，影响各类种类之间的利差，可是它不会对一年或者是更短时刻的债券商场的趋势形成很大的影响。因而，剖析本年的债市走势，仍是要归纳剖析经济周期、通胀走势以及货币政策等要素。

关于基金的建仓战略，邹维娜表明，估计本年的债券商场或将迎来较好的出资时机，银华永利债券基金会在建仓初期保持中短久期的中性偏防护的战略，由于整个商场的收益率曲线都比较平整，中短久期种类的肯定票息不低，有较高的吸引力。而从债券的信誉类型上看，基金会倾向于中高等级的信誉债。归纳来看，银华永利债券基金会在建仓期首要装备中短久期的中高资质的债券种类；而后期，假如货币政策呈现放松信号，基金会采纳愈加活跃的出资战略。此外，作为一只二级债基，在出资战略方面，银华永利会把债券出资作为收益的最首要的来历，假如说股票商场方面有比较清晰的时机，也会短期、少数的参加，以增厚基金全年的出资收益。

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