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外汇模拟交易大赛-方大特钢：高分红政策或得以延续

wx头像 wx 2022-01-17 16:13:31 6
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事情描绘 方大特钢发布2017年年报,陈述期内完成运营收入139.45亿元,同比增加56.27%;运营本钱94.78亿元,同比上升32.13%;完成归属于上市公司股东净利润25.40亿元,同比增加281.40%;2017年完成EPS为1.92元。 4季度公司完成运营收入38.18亿元,同比上升32.17%;完成

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方大特钢发布2017年年报,陈述期内完成运营收入139.45亿元,同比增加56.27%;运营本钱94.78亿元,同比上升32.13%;完成归属于上市公司股东净利润25.40亿元,同比增加281.40%;2017年完成EPS为1.92元。

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4季度公司完成运营收入38.18亿元,同比上升32.17%;完成运营本钱23.33亿元,同比下降0.34%;完成归属于母公司股东净利润10.00亿元,同比上升392.83%;4季度完成EPS为0.75元,环比增加19.77%。

公司2017年度利润分配预案:公司拟以2017年底总股本为基数,向整体股东每10股派发现金盈余16元(含税),合计派发现金盈余约21.22亿元。

事情谈论

长材供需景气,全年盈余创前史新高:公司产品普特兼具,全年盈余高增并创前史新高。2017年公司全年扣非吨钢净利约649元,同比提高约470元,绝对值均处于现在已发表成绩预告上市冶炼钢企排名首位。公司盈余才能的大幅提高,一方面获益于供应侧变革“地条钢”筛选带来的长材供需格式改进,全年长材价格上涨51%而铁矿石仅上涨22%,另一方面公司高效的管理机制带来了其较强的本钱控制才能。除此之外,公司2017年运营外收入1.85亿元,同比增加1.43亿元,也对公司成绩供给了增量。

值得注意的是,公司估计2018年钢材产值415万吨,比较2017年实践产值增加约12.51%,进而为公司2018年成绩持续增加供给了额定弹性。

量缩价升,四季度成绩环比持续增加:4季度公司因检修等要素影响产值有所下降,公司4季度产值环比降幅约28.48%。不过,职业层面,在假定吨钢三项费用约300元情况下,咱们测算螺纹钢吨钢利润总额4季度环比增幅约为45%。量缩但价升之下,公司4季度扣非净利润8.65亿元,环比持续增加5.13%。简略预算公司4季度吨钢扣非净利约为1177元/吨,环比3季度持续大幅提高364元/吨,吨钢盈余才能再创新高。

民营体系优势,高分红提高出资价值:公司为民营体系,运营灵敏,分红份额高企。2012年-2016年公司对应股息率依次为25.71%、3.54%、15.09%、0.39%、3.72%。2017年公司连续高分红方针,分红率达83.55%,对应股息率10.20%。在当时公司本钱开支削减、债款担负不重的情况下,估计公司高分红方针或得以连续。

估计公司2018、2019年EPS分别为2.29元、2.55元,保持“买入”评级。

危险提示:

1.终端需求呈现超预期动摇;

2.去产能进展不及预期。（长江证券）

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