[中国光大]中国能否抵御全球市场风暴？

本周全球金融商场遭受重挫。 道琼斯 指数连跌6日，追平2013年8月以来最长跌势；标普500指数离9月18日触及的收盘新高跌了近8%。世界油价跌也至2010年来最低水平。 本周数据显现，我国和英国通胀率均降至五年低位，欧元区全体通胀率接连第12个月坐落危险区域，

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本周全球金融商场遭受重挫。道琼斯指数连跌6日，追平2013年8月以来最长跌势；标普500指数离9月18日触及的收盘新高跌了近8%。世界油价跌也至2010年来最低水平。

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本周数据显现，我国和英国通胀率均降至五年低位，欧元区全体通胀率接连第12个月坐落“危险区域”，希腊、意大利和西班牙等国呈现通缩，德国ZEW经济景气判别指数跌至负值，美国零售出售和制造业活动疲软。这些疲弱数据导致全球经济增加忧虑突然加重。

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在经济远景暗淡、地缘政治危险加大的布景下，全球金融商场何时能走出这轮动乱？我国股市能否独善其身？FT中文采访了多位证券职业资深专业人士，他们给出了自己的观念。

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海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷：欧美股市存在较强的技术性调整需求，我国股市受外围商场影响不会很大。

本轮全球商场暴降的原因，一是，经济增加不如预期，美国收紧货币方针、加息目的较为清晰，再加上QE月底退出，是本轮股市跌落的促发要素；二是，最近两年欧美股市体现较为微弱，涨幅可观，商场自身存在较强的技术性调整需求。别的，欧洲关于通缩局势，包含人口老龄化、债款等问题，短期内难以拿出可行的解决方案。但比较欧洲，美国经济全体状况依然不错。

我国商场遭到外围商场的影响不会太大。不过我国创业板和中小板接连两年牛市，估值已不廉价，这个时点呈现调整也属正常。从中长时间看，只需我国货币方针坚持宽松、无危险利率继续下行、变革稳步推动，我国投资者无需过火忧虑。

东方证券首席经济学家邵宇：全球经济复苏受阻，投资者暂缓持有危险财物；而我国股市上涨逻辑未产生变化。

本轮股市跌落其实反映了商场对全球经济复苏受阻的忧虑。美国经济相对微弱，月底美联储QE正式退出，使得加息预期升温。投资者对危险财物价格继续上升失去了决心，这首要仍是源于根本面比较弱，如经济疲软、地缘政治危险等。因而投资者纷繁暂缓持有危险财物。

比较海外商场，我国股市之所以较为坚硬，首要遭到“沪港通”能带来的增量资金的提振。不过，我国最新数据，如发电量、CPI等，降至近些年少有的低位，对股市构成了负面冲击。但股市跌落也是心情发泄的进程，投资者心态并没有产生根本变化。十八界四中全会带来了“方针托底”的预期，加上无危险利率稳步下行，资本商场有望构成慢牛格式。

安全证券固定收益事业部履行总经理石磊：全球危险偏好回落，将正面冲击我国股市。

本周全球金融商场动乱的诱因，有些人以为是经济数据低于预期，可是我以为跟数据联系并不大，由于美国最新发布的数据仍是不错的，有些是好的，有些仅仅略差。真实原因在于商场危险偏好呈现拐点，这首要源于美联储月底QE完毕以及欧元区通缩危险，不少资金赶在本月底这个时点了断，形成股市呈现较大跌幅。本周美国国债收益率骤降，我以为是遭到了股市的连累，危险偏好下降，资金涌入国债，从而压低了收益率。

曩昔几个月我国国内利率的下行，导致很多资金涌入股市，这从“银证转帐”数额翻倍就能够印证，一起资金大户出场热心比散户更微弱，可见A股曩昔一波反弹是脱离根本面的，具有显着的“资金市”特征，这也意味着它具有较强的动摇性，走势将首要遭到流动性和危险偏好的影响，因而全球危险偏好回落将直接冲击我国股市。

交银世界首席战略分析师洪灏：本周兜售潮后股市应有喘息时机，但短期仍面对阻力。

本轮全球金融商场暴降首要是由于本月底美联储QE(量化宽松)彻底退出，一起欧央行还没有推出全面QE，而日本央行也没有新的QE方案。

全球好像处于通缩阶段。欧元区有8个国家处于通缩；美国PPI今年以来榜首次为负，通胀预期回到2008年末和榜首、二轮QE完毕时的水平，而我国的通胀从头回到“1”年代。通缩局势，再加上货币方针的不作为，让金融商场承压。假如我国货币方针依然不作为，一起美联储按期退出，那么我国股市肯定会遭到负面影响。

别的，埃博拉病毒的延伸好像超出预期。欧洲和美国在发现新的疫情后盘中暴降，显现商场对该病毒延伸的忧虑。

全球商场在本周兜售潮后应能够短期安静，除非埃博拉病毒呈现新的超预期的开展。如是，这将给我国商场一个喘息时机。但总的来说，我国股市依然面对阻力，“沪港通”的推延也让商场绝望。

华泰证券首席战略分析师徐彪：我国股市具有必定独立性，商场对资金量、变革预期杰出。

本周全球金融商场暴降隐含了一个差的预期，即美联储加息，也反映出商场对地缘政治危险的忧虑，大宗产品商场跌落就印证了这一点。从经济根本面原理看，大宗产品下行加重通缩压力，这是不利于经济复苏的。在此布景下，商场危险偏好回落。

这对我国股市的影响肯定是负面的，但A股具有必定的独立性，呈现海外商场这样大幅调整的或许性不大。这源于两个要素：一是，商场对资金量的杰出预期，包含无危险利率继续下行、“沪港通”等；二是，对我国变革的预期。

受海外商场动乱影响，我国股市动摇加重，单边上涨走势改为阶段上涨走势，但整体来说，咱们对其未来走势仍是坚持达观心情。

光大证券首席经济学家徐高：全球金融商场暴降将冲击对我国股市的看涨心情。

此次全球股市暴降首要仍是对经济增加预期看淡的成果。从发达国家看，欧元区通缩状况严重，最新德国工业数据十分欠好，进一步加重了欧元区经济复苏远景的恶化；而日本经济一直较为疲软；比较欧洲日本，美国经济相对较好，从最新发布的数据能够印证。可是本月底QE完毕，一起未来美联储加息预期不断升温，这使得美国经济复苏远景接受较大压力。我国经济局势也不是很达观，CPI降至五年低点，三季度GDP增加或许大幅下降。

对我国股市而言，此次全球金融商场跌落的影响是直接的，首要是对做多心情的冲击较为显着。主导我国股市未来走势的关键要素还在于经济根本面、变革预期以及流动性等，短期动摇加重并不改动其中期走势。