[股票600655]新周期论再受质疑 周期股走势大分化 未来何去何从？

近期发布的微观数据，引发了组织关于微观经济的高度重视，也使一度趋淡的有关我国经济周期的争论再度升温。关于新周期一说，反对者称最新数据已证伪，支持者却以为短期扰动影响有限。不管终究成果怎么，这场遭到业界广泛重视的大争论，注定还会持续下去。 新

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近期发布的微观数据，引发了组织关于微观经济的高度重视，也使一度趋淡的有关我国经济周期的争论再度升温。关于“新周期”一说，反对者称最新数据已证伪，支持者却以为短期扰动影响有限。不管终究成果怎么，这场遭到业界广泛重视的大争论，注定还会持续下去。

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新周期论再受质疑

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神州证券全球首席经济学家邓海清上周末在其微信大众号上发布的文章，在组织圈内广泛传播，也再度引发了组织关于“周期之辩”的重视。

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这篇名为《警觉以“新周期”之名投机炒作 销毁供应侧变革的初心》的文章，从最新发布的微观数据动身，对未来的我国经济周期提出了以下判别：其一，本轮经济周期开端于2016年头，高点在2017年中。这一判别显着比不少组织的心思预期要早。其二，房地产出售、出口需求现已呈现了“高点”，经济数据的体现会让“新周期论”证伪。其三，未来大类财物的格式是“产品大坑、股市结构市、债市走牛”，即产品商场的高价或许难以持续，股票商场存在结构性时机，而债市将迎来“先苦后甜”。

兴业研讨相同以为，8月工业增加值增速超预期放缓，环保相关职业增加值下滑是主因，一起从需求端看，出口和消费需求已显着转弱。在总需求渐弱，总供应面对环保限产检测的情况下，会给经济运转带来压力。

各路研讨组织环绕最新微观数据，从不同视点进行解读，这也成为又一轮“周期之辩”的导火线。

周期走向的不同解读

从上周末到本周一，各家组织纷繁发布微观周报和最新战略观念，无形中成了又一场关于“周期”的比武。

“新周期论”的倡导者之一、方正证券首席经济学家任泽平，在最新的方正微观周报中以《新周期：事实胜于雄辩》为题重申其观念。

任泽平在文中表明，一些商场调查者依然沉浸在对过去6年经济下行的失望回忆中，“人道的思想是线性的，而周期是轮回的”。他着重，虽然商场关于“新周期”的评论不休，从3000点争论到3400点，但其间消费、周期、金融和真生长板块轮动，走出了结构性牛市。

天风证券战略团队相同以为，8月经济数据对周期股造成了较大压力，但假如细心拆解，就会发现需求的回落在可接受规模之内，一起供应侧限产的逻辑则不断被验证。

商场走势分解

周期之争论声复兴，反映在二级商场上，则是周期板块近期走势的大幅分解。

其间，以煤炭、钢铁为代表的资源股，在近期产品价格走弱的布景下，股价显着承压。以大连产品商场焦炭、焦煤主力合约为例，两个种类在最近短短4个买卖日内快速下挫超越10%，直接连累煤炭板块走势。一起，以龙头个股持续下挫为标志，钢铁板块在最近数日的体现也难言达观。

另一方面，相同带有显着周期特点的房地产板块却异军突起，成为多头对立资源股下挫的重要力气。

最新数据显现，8月房地产出资增速环比上升3个百分点至7.8%，一起房子新开工增速环比反弹10.2个百分点至5.3%。而相关剖析普遍以为，获益于职业集中度提高，龙头房企竞赛优势显着，而且未来两年成绩有望稳健增加。

出资组织：持续调查

关于手握真金白银的出资组织而言，“周期之辩”不仅只停留在理论层面，还会对其详细出资行为发生严重影响，因而，对这场争论的成果较为慎重。

以微观剖析见长的私募组织星石出资，近期亦对微观数据给出了判别：“咱们以为还需持续盯梢后边几个月的数据才干下结论，单月数据不足以判别整个经济的走势。”私募组织朱雀出资表明，虽然最新实体经济数据确实不及预期，但从CPI温文上升及对干流食品公司调研来看，商场对需求的观点，也开端从慎重康复到慎重达观，估计四季度农业、消费等板块面对较好的职业大环境。

茅台再探500元大关 消费股或迎“第二春”

在新能源车板块备受重视的一起，回调近一个多月的白酒板块再度兴起，贵州茅台昨日盘中再次触及500元。不少组织以为，从前三、四季度是大消费的旺季，下流需求端稳定增加，有望推进相关企业三季度成绩再创新高，大消费板块或迎来年内的“第二春”。

三季度成绩“预喜”成干流 周期股行情望持续

在价值出资理念回归的布景下，A股商场上重根本面的出资偏好盛行。得益于半年报优异的成绩体现，周期性职业个股今年以来备受商场资金喜爱。但是，跟着半年报落下帷幕，周期股的成绩持续性怎么呢？

三要素助白酒股再站风口 二线龙头股成组织引荐要点

国泰君安证券表明，高端、次高端、中端白酒股行情轮动下，具有竞赛优势边沿改进预期，根本面向上趋势清晰，叠加前期重视度较低、估值较低，中端龙头股有望得到增量资金喜爱。主张增持古井贡酒、洋河股份，获益标的股口儿窖。

“喝酒”行情频创新高 “吃药”行情何时到来？

A股商场素有“喝酒吃药”行情，那么，在白酒股大幅飙升的布景下，“吃药”行情体现怎么？计算显现，今年以来申万医药生物指数逆市跌落0.15%。未来，“吃药”行情会到来吗？

国泰君安：周期降温消费接力 二线及细分范畴龙头得宠

当下，随同供应侧预期的充沛实现、人民币强势布景下的热钱流入、CPI上涨预期催化，商场下一阶段周期持续性预期下修，消费半年报成绩稳定性更强，消费接下来会相对占优，看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分范畴龙头。

兴证战略：经济疲弱或影响周期股体现 中期持续抱紧龙头据守绩优主线

经济数据接连两月低于预期，短期或影响周期股体现。全体上，商场仍处于一个相对安稳的窗口期，持续重视体现明显的电动汽车主题，接近10月，方针催化剂或愈加密布，重视国企变革、债转股、“京津冀3.0”、“一带一路”等板块。中期，持续精选结构，抱紧龙头，据守绩优主线。