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[中粮屯河]“超大号”国债验证债牛成色较足

wx 2022-01-16 23:39:55 6

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周三，财政部两只超大号国债一起招标，检测债券装备需求支撑。不过，成果显现，此次两只国债中标收益率均大幅低于二级商场水平，招标倍数也超越2倍，需求支撑较强。商场人士以为，年末债券供应压力整体较小，供需联系有利于债市坚持相对强势。超大号国债现

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周三，财政部两只“超大号”国债一起招标，检测债券装备需求支撑。不过，成果显现，此次两只国债中标收益率均大幅低于二级商场水平，招标倍数也超越2倍，需求支撑较强。商场人士以为，年末债券供应压力整体较小，供需联系有利于债市坚持相对强势。

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“超大号”国债现身

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财政部5日招标发行两只“超大号”国债，分别是本年第二十一期3年期记账式附息国债的续发券、新发行的本年第二十八期7年期记账式附息国债，竞争性招标面值总额均为480亿元，并进行甲类承销团成员追加招标。

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历史数据显现，这是除特别国债以外，有史以来发行的“最大号”单只国债。因为这两只国债发行总量近1000亿元，5日还有150亿元农发债发行，较大的供应规划对债市装备需求构成检测。

从此次招招标成果来看，债券投资者饱尝住了检测，由此也进一步证明了当时牛市行情成色。据了解，此次3年期续发国债中标收益率为2.8292%，全场倍数2.17；新发7年期国债中标收益率为3.22%，全场倍数2.38。别的，3年期续发券实践发行480.3亿元，7年期新发债实践发行482.2亿元。

买卖人士称，财政部两期国债虽然体量巨大，仍取得超越2倍有用认购，且发行收益率偏低，显现需求支撑较强。其间，3年期中标收益率低于前一日中债到期收益率近15BP，5年期中标收益率低于前一日近10BP。中债到期收益率曲线显现，4日商场上3年期、7年期国债中债到期收益率分别为2.9738%、3.315%。

年末供应压力整体减轻

业内人士表明，虽然国债供应仍坚持必定频率，但年末阶段，债券供应压力整体减轻，供需联系仍朝向有利于债市上涨方向改变。

年末通常是债券供应冷季，特别是当地债发行顶峰往后，利率债供应压力已大为缓解。据Wind数据计算，本年7月至9月，当地债月发行额接连3个月超7400亿元，最高达8830亿元，但10月骤降至2560亿元，11月降至459亿元，12月以来尚无当地债发行。归纳考虑国债、当地债、政策性金融债，10月以来利率债发行额也出现显着的下降态势，9月仍高达1.3万亿元，10月降至8596亿元，11月进一步降至6457亿元。

需求方面，经济下行、收入增加放缓格式下，房地产职业调整压力在积累，房地产相关融资需求下降，致使高息财物供应缺乏，“财物荒”论题从头引起重视，债券仍相对遭到投资者喜爱。这一局势下，债券投资者需求是有保证的。

业内人士表明，债券供应缩短而需求不弱的格式，决议年末阶段债券商场难现大幅调整。最近人民币增值减轻了钱银宽松束缚，美债利率回调缓解中美利差束缚，表里环境也支撑债市坚持相对强势。

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