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[国轩高科]富春环保:业绩快速增长 产能释放可期

wx头像 wx 2022-01-16 17:37:38 6
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公司2010年完成经营收入9.1亿元,同比增加29.33%;经营赢利1.37亿元,同比增加15.04%;归属母公司净赢利1.38亿元,同比增加50.67%;完成每股收益0.80元。赢利分配预案为每10股派发现金盈余5元(含税),一起以本钱公积金向整体股东每10股转增10股。 经营收入快

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公司2010年完成经营收入9.1亿元,同比增加29.33%;经营赢利1.37亿元,同比增加15.04%;归属母公司净赢利1.38亿元,同比增加50.67%;完成每股收益0.80元。赢利分配预案为每10股派发现金盈余5元(含税),一起以本钱公积金向整体股东每10股转增10股。

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经营收入快速增加:陈述期内,公司经营收入同比增加近30%,经营收入首要来历于电力和蒸汽供给事务,其间电力事务收入占比30%,供热事务收入占比70%。2010年,作为公司首要收入来历的供热事务快速增加,蒸汽运送量和每蒸吨蒸汽价格同比增加20.26%和21.76%,支撑了公司经营收入的快速增加。公司供热事务客户首要是江南工业园区内的造纸企业,对热力需求高且较为安稳,确保了公司热电机组的继续高负荷工作。跟着公司地点江南工业园区规划的继续扩张,公司供热事务一直处于求过于供的状况,未来的发展潜力较大,公司未来经营收入将可取得较快增加。

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盈余才能优异:陈述期内,毛利率较高的蒸汽运送事务量、价齐升,使公司归纳毛利率提高2个百分点至18.88%,盈余才能的提高推进公司归归于母公司净赢利同比增加55%。公司的盈余才能优于一般火电企业:发改委拟定的“以热定电”方针使公司为用户供热一起所发电量可优先上,一起,公司首要客户造纸企业对热力需求较大,公司机组的使用小时数因而大大高于一般热电联产机组。而且公司作为环保企业,享用资源归纳使用的优惠上电价0.55元,远高于浙江省火电0.44元的标杆电价。公司客户首要为造纸企业,公司对热力产品价格具有必定的控制力,其公用事业特点有所弱化,赢利率高于火电职业平均水平。别的公司使用废物发电,享用增值税即征即退优惠。

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产能开释利好值得等待:据揭露信息预算,募投项目“污泥燃烧发电改扩建工程”将在2011年2月和9月达产,未来两年公司的供热才能将由现在的415蒸吨/小时扩展至500蒸吨/小时和630蒸吨/小时,发电装机容量由现在的88兆瓦提高到98兆瓦和108兆瓦。以公司现在热电机组使用率和热力、电力价格测算,募投项目投产后,2011-2012年可增厚EPS0.14元和0.55元。另据浙江省拟定的《富阳市造纸工业发展规划》,到2015年富阳市造纸工业年产量将达1200万吨,为公司带来1200蒸吨/小时新增蒸汽供给需求。而且跟着“节能减排”方针贯彻实施,小型造纸企业逐渐关停,大型白板纸出产企业盈余才能开端转好,新增产能将得以彻底消化。

盈余猜测及评级:咱们猜测公司2011、2012年归属母公司所有者净赢利分别为20099万元、31768万元,相应的EPS分别为0.94元、1.48元,按1月20日收盘价核算,动态PE分别为41.30倍、26.23倍。公司未来成长性杰出,保持公司“增持”评级。

危险提示:(1)产品定价受政府控制的危险;(2)成绩遭到造纸职业动摇影响危险。

提示:本文归于研究陈述栏目,仅为组织或剖析人士对一只股票的个人观点和观点,并非正式的新闻报道,本不确保其真实性和客观性,全部有关该股的有用信息,以沪深交易所的布告为准,敬请投资者留意危险。

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