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[去吧看看]债市短期易跌难涨收益率仍有上行压力

wx 2022-01-16 16:39:19 6

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周三（1月17日），债券期现商场继续走跌，10年期国债期货主力合约盘中跌逾0.25%，10年期国开债收益率上行2BP至5.08%。剖析人士指出，监管忧虑未消，叠加资金面趋紧、通胀预期升温、海外债市大跌等要素的影响下，商场心情依然偏弱，经济数据估计也难以利好债

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周三（1月17日），债券期现商场继续走跌，10年期国债期货主力合约盘中跌逾0.25%，10年期国开债收益率上行2BP至5.08%。

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剖析人士指出，监管忧虑未消，叠加资金面趋紧、通胀预期升温、海外债市大跌等要素的影响下，商场心情依然偏弱，经济数据估计也难以利好债市，短期内债市恐将易跌难涨，收益率仍有上行危险。

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期债双双续跌

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17日，央行在公开商场展开2000亿元逆回购操作，完成净投进1000亿元，不过资金面整体体现依然趋紧，加之严监管继续主导商场心情，债券期现商场再度双双走跌。

从盘面上看，昨日10年期国债期货主力合约T1803低开于91.905元，早盘小幅走低后震动攀高，盘中触及92.065元的日内高点，下午开盘后则快速跳水，尾盘进一步走低，终究收报91.75元，较上一交易日跌落0.23%，盘中改写上市以来新低；5年期国债期货主力合约TF1803则收跌0.14%，最新报95.84元。与此同时，两大合约昨日显着放量，其间T1803合约成交量环比添加1.4万手至4万手，日增仓915手；TF1803成交量环比添加7000余手至1.41万手，日增仓284手。

银行间现券收益率午后快速上行，国开债调整起伏大于国债。详细来看，10年期国开债活泼券170215收益率盘中最高触及5.08%，改写逾3年新高，最终一笔成交在5.0775%，较上日上行2BP；10年期国债活泼券170025收益率上行0.5BP报3.96%。

据昨日我国人民银行办公厅官方微博音讯，现在，有关金融统计工作正在抓住进行，估计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。不过这一音讯对昨日债市几无提振效果。

收益率仍有上行压力

业内人士以为，严监管方针不断出台，叠加接近新年、资金面季节性趋紧，仍是影响短期债券商场交投心情的主要要素，组织遍及参加热心不高，现券收益率在高位盘整，再上行危险仍旧较大。

债市战略方面，中信证券在最新研报中表明，工业添加值目标在代表经济增速和对债市的引导方面都有所弱化，当下债市收益率受工业添加值数据的改变而动摇的概率较小，短期内监管落地仍是影响当时债市收益率的主要要素，而且当时10年国债收益率3.8%-4.0%的水平现已充分考虑了当时利多利空要素的影响，在流动性坚持平稳的布景下，利率水平在该区间震动的行情仍将继续。

广发期货则以为，监管的影响将从前期的心情为主，转为组织行为调整为主。未来债市或将面对组织行为调整带来的需求缩短、借款利率上行、非标转标导致的供应压力等一系列潜在冲击，商场利率或许仍保持高位，主张短期以张望为主。

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