[蚂蟥养殖投资多少]债市一二级市场意外背离 中长期依旧看好

14日，财政部对本年第六期记账式国债进行了第一次续发行投标，发行价格102.25元，原定280亿的发行量获得了0.5亿追加，终究发行量280.5亿。中标利率4.04%，不只低于此前商场预期，也低于投标前日中债二级商场7年国债收益率4个基点。 但一级商场的火爆，并未带

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14日，财政部对本年第六期记账式国债进行了第一次续发行投标，发行价格102.25元，原定280亿的发行量获得了0.5亿追加，终究发行量280.5亿。中标利率4.04%，不只低于此前商场预期，也低于投标前日中债二级商场7年国债收益率4个基点。

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但一级商场的火爆，并未带动二级商场的交投热心。近期债市一二级商场呈现“冰火两重天”的局势。

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本轮债市行情正起改动。尽管一级商场新债需求持续较好，昨日投标的7年国债仍获0.5亿的追加，但债市二级商场却演出“逆市”行情，利率债现券收益率全体上行，7年期政策性金融债收益率曲线上行10个基点。

业内人士指出，4月M2同比增速数据高于预期，掣肘钱银政策全面转向宽松，债市二级商场首先反响，已连日跌落，虽短期债市面对回调危险，但在未来经济基本面疲弱预期支撑下，债市中长时间看好者仍旧较多。

一级商场火爆

14日，财政部发布公告，当天对本年第六期记账式国债进行了第一次续发行投标，发行价格102.25元，原定280亿的发行量获得了0.5亿追加，终究发行量280.5亿。

据交易员泄漏，本期债券全场认购倍数为1.79倍，属本年来中等偏上水平，中标利率4.04%，不只低于此前商场预期，也低于投标前日中债二级商场7年国债收益率4个基点。

“投标成果仍是好于商场预期。”某银行资深交易员表明，这次续发国债收益率略低于商场预期，与前日国开福娃债投标成果较好相同，银行出资户为装备主力。

这仅是近期债市一级商场火爆的一个缩影。获益于资金面全体宽松，本周二上午投标的国开行五期固息金融债中标利率均节节走低，低于投标前日二级商场收益率。

一二级商场“冰火两重天”

但一级商场的火爆，并未带动二级商场的交投热心，二级商场对资金面宽松显得更为“钝化”。14日中债数据显现，5、10年期国债收益率别离上行2和4个BP至4.04%、4.17%，而政策性金融债价格全体也持续跌落，全日政策性金融债收益率(进出口行和农发行)7年期上行10BP至5.14%。

“M2同比增速仍是比较高，这对二级商场仍是有冲击的，至少收敛了此前高涨的钱银政策宽松预期。”对此原因，某险资债券出资司理对上证报记者表明，本轮债市“牛市”已隐含了钱银政策大幅放松的预期，现在这种预期正在有所批改。

事实上，从4月中旬定向降准音讯传出后，债市牛市特征显着，10年国债收益率从4月16日的4.36%降至周二的4.15%，本轮下行21个基点，同期限政策性金融债下行起伏更大，近50个基点。

钱银放松预期改动

关于近期债市一二级商场“冰火两重天”的原因，国泰君安首席债券分析师徐寒飞以为，其原因是多方面的。一是资金面要素现已充沛体现在此前收益率中，再加上4月份M2数据略超预期，400亿央票未续作有微型降准的效果，商场对未来全面降准的概率进一步下降。

本周一，央行撤销了对本年首期央票的到期续作，规划虽仅为400亿较为有限，但由于3年央票续做撤销是暂停确定长时间流动性，故被一些商场人士视为具有“微型降准”的象征意义。

此外，阅历了前期大幅上涨，一些组织现在获利了断心情浓。徐寒飞一起表明，日前发布的4月份工业增加值和固定资产出资，均低于商场预期，其间房地产出资增速大幅回落，经济数据差于预期，利多出尽引发出资者获利了断。

但短期获利了断和对钱银政策放松预期的改动，仍不改大都债市出资者中长时间看多。记者昨日采访到大都商场人士表明，中长时间来看，未来经济基本面较差仍会支撑债市向好。

中信证券首席债券分析师邓海清估计，未来央行正回购利率下调、6月份资金敏感期的动摇率低于从前等现象将会顺次呈现，这都会利多利率债行情。(记者程元)