[基金金元]13只新股申购者亏损26.69亿 机构追捧竞标

1月21日是金固股份(002488.SZ)首发组织配售股份的解禁日，1月20日，金固股份跌落5.28%，成为近日来的又一只破发股。 据巨灵金融服务途径数据显现，到2011年1月19日收盘，本年上市新股共21只，以1月19日收盘价核算，股价跌破发行价的股票就多达13只，破发率

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1月21日是金固股份(002488.SZ)首发组织配售股份的解禁日，1月20日，金固股份跌落5.28%，成为近日来的又一只破发股。

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据巨灵金融服务途径数据显现，到2011年1月19日收盘，本年上市新股共21只，以1月19日收盘价核算，股价跌破发行价的股票就多达13只，破发率61.90%。更让人咂舌的是，有9只新股上市首日便破发，首日破发率高达42.86%。

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在新股一再破发的背面固然有商场的原因，但其发行价格居高不下，组织之间的“联手做多”也起到了重要作用。

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13只新股申购者亏本26.69亿

2011年1月18日上市的五只新股，首日便全军覆没，团体跌破发行价，成为A股历史上稀有的“奇迹”。

当日五只新股中，风仪股份(601700.SH)收盘29.96亿元，较每股发行价35元跌14.4%，成为自2006年以来最失利的新股；亚太科技(002540.SZ)收盘价较发行价跌13.75%；新都化工(002539.SZ)收盘价较发行价跌12.63%；司尔特(002538.SZ)收盘价较发行价跌7.92%；鸿路钢构(002541.SZ)收盘价较发行价跌6.56%。

依据五只新股发行数量核算，中签的出资者在上市首日开盘便大幅亏本近8.46亿元，其间，风仪股份新股申购者当日亏本2.77亿元。

《我国经营报》记者以本年以来新股上市后破发的13只新股发行数量为依据，依照1月19日收盘价核算，本年申购到这些新股的出资者总计亏本达26.69亿元。

新股的一再破发，让此前新股“中签”变成“中毒”，不少出资者的打新热心遭到较大冲击。在某财经站所做的共有77729名出资者参加的查询显现，有83.7%的人表明，往后不会申购新股。

主承销商高估值引导

新股发行价过高，一向被商场以为是新股破发的重要原因。

据投行人士泄漏，新股定价一般可分为四个过程，即主承销商给出估值规模——研究员依据主承销陈述出具定价陈述——组织(基金、券商)依据研究员陈述向主承销商出具报价规模和申购数量——主承销商和企业确认新股发行价。

“新股发行价确认的首要依据是主承销商给出的定价陈述。这是主承销商地点投行托付地点券商研究所一名职业研究员，依据投行给出的招股说明书所做的财务数据写出的一份公司出资价值研究陈述，然后，投行再与研究员及公司商定合理的估值规模，这样主承销商所出的公司价值出资陈述就完成了。”上海一位投行人士向记者表明，主承销商出具的这份公司出资价值陈述，将会在上市公司新股路演会上发给参与的各位组织研究员，这也是他们了解公司的最首要途径。

上述投行人士坦言，主承销商给出的公司评价规模首要是经过两个方法，一个是经过企业现金流来核算公司的肯定估值，别的一个是经过与已上市公司的估值比较，得出一个相对估值。

在谈及主承销商给出的价格是否会有意调高时，该投行人士表明，公司上市首要意图是为了融资，因此在一般情况下主承销商给出的估值会高于职业均匀估值，而有些企业为了进步融资额度还会故意进步估值规模，以此来进步在路演时研究员心中的目标价。

主承销商给出的公司估值较高的别的一个原因是，所参阅公司标的价值的升高。在创业板建立后，国内施行的是宽松货币政策，在此布景下，A股商场处于行情上升途径，而出资者又对创业板和中小板情有独钟，评价相对偏高，这样主承销商给出的新股相对估值再次被推高。

一位职业分析师对记者表明，尽管上述投行人士所说的参阅标的估值相对较高有必定道理，但有些公司的主承销商给新股的估值往往显着高于职业相关公司估值。其进一步指出，如现已破发的华锐风电，其主承销商安信证券以为公司合理价值区间为95.25 ~106.68元/股，假如依照100元/股核算，则公司2009年PE为50倍，而与其在同个职业中位置挨近的金凤科技2009年PE只要30倍。