[太保]新版人民币即将发行 新版人民币概念股受益

新版人民币行将发行 新版人民币概念股获益 中国人民银行定于2015年版第五套人民币100元纸币将于11月12日起发行，国内各大银行近期活跃展开新版人民币发行前的宣扬活动。发行新版百元纸币，需要对原有设备进行晋级。业界指出，在人民币晋级换代的布景下，纸币

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新版人民币行将发行 新版人民币概念股获益

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中国人民银行定于2015年版第五套人民币100元纸币将于11月12日起发行，国内各大银行近期活跃展开新版人民币发行前的宣扬活动。发行新版百元纸币，需要对原有设备进行晋级。业界指出，在人民币晋级换代的布景下，纸币清分机和A类点钞机作为具有最高鉴伪精度的金融机具，其高达100%的鉴伪精度彻底可以满意银行对钞票高鉴伪规范的要求，因而备受央行和商业银行的喜爱。加上ATM等金融机具的晋级换代，市场规划超越千亿元等级。

股市买卖规则？股市买卖规则

汇金股份：全面布局征信等互联金融事务

汇金股份 300368

研究机构：广发证券 剖析师：刘雪峰，健康

对外出资一：公司出资1000万元建立全资子公司河北汇金金融服务有限公司，持有新设子公司100%股权。跟着公司事务规划不断扩展，为了给客户供给更优质的服务，公司将售后服务及相关事务转移至全资子公司独立运营。

对外出资二：公司与棠棣科技、海涵财物一起出资建立上海微银财富有限公司，股权份额分别为10%、21%、69%，注册资本5，000万，首要专心于互联金融范畴，建立P2P络假贷渠道，为投融资供给服务。棠棣科技为国内外金融机构、互联金融企业、第三方付出公司供给付出结算、互联理财、络借款的软件产品和系统集成服务，数据资源非常丰厚。新公司将充分利用股东的技能、买卖数据、客户资源及事务办理优势。

对外出资三：棠棣科技与贵州贵安新区银统证券出资、石家庄汇丰源出资集团一起出资建立上海惠誉信征信有限公司，股权份额分别为45%、40%、15%，注册资本5，000万，新公司将充分利用股东的技能优势、资源优势展开个人征信事务，一起也为展开的P2P络假贷事务供给数据服务。国内个人征信现在处于起步阶段，职业将会迎来爆发式添加期。考虑到棠棣科技在付出范畴的职业位置，以及汇金和贵州贵安新区银统证券出资与金融机构的合作关系，咱们以为假如新公司请求个人征信车牌，应该会有较大时机。

内生外延助力传统事务高添加，全面布局互联金融事务。

（1）成绩预告称2014年公司归属于上市公司股东的净利润同比下降15%-30%，首要归因于公司活跃推动募投项目建造，固定财物折旧和员工薪酬大幅度添加，导致本钱和期间费用添加;2014年公司运营收入估计同比添加40%-50%，跟着公司运营规划的扩展，新产品不断投入市场，规划效应将有所闪现;（2）棠棣科技、东方兴华、德兰尼特通讯三家收买标的2014年并表收入较少，咱们估计棠棣科技、东方兴华、德兰尼特通讯2015年净利润分别为2，500万元、1，500万元、2，000万元;（3）公司从银行前端金融机具硬件产品向后端软件产品拓宽，收买上海棠棣信息并对其增资，全面布局征信等互联金融事务;（4）公司并购预期激烈，经过外延式扩张，补齐新事务和产品线，咱们看好公司长时间开展前景，坚持“买入”出资评级。

危险提示。

收买整合的危险;个人征信车牌发放推延的危险;事务开展低于预期的危险。

聚龙股份：事务进入短期休整 为未来蓄力

聚龙股份 300202

研究机构：海通证券 剖析师：陈美风，蒋科

事情：

聚龙股份今天发布2014年报：2014年，公司完成运营收入11.3亿元，同比增31.1%;归属于上市公司股东的净利润为3.7亿元，同比增35.9%，EPS为0.67元。从Q4单季来看，运营收入同比增16.9%;归属于上市公司股东的净利润同比增30.3%，EPS为0.48元。公司的利润分配预案为每10股派1元。

点评：

全体观念：公司2014年添加势头虽有所放缓，但仍坚持了较快增速，首要源于公司主力产品纸币清分机收入增速下滑，一起毛利率受竞赛加重 影响也有所下滑;2014Q4单季营收同比添加16.9%，净利同比增30.3%，增速均低于前三季。咱们以为2014年成绩增速放缓是公司长时间高速开展后必经的阶段，多项新产品已进入批量或小批量出产阶段，有望成为2015年新的成绩添加点。一起，咱们关注到公司大幅添加了研制与出售人员，考虑到公司前史上研制功率较高，未来或许会有更多新产品面世。咱们猜测公司2015~2017年EPS分别为1.00元、1.25元和1.53元，未来三年年均复合添加率约为31.4%。现在公司股价对应2015年动态市盈率约为42倍，考虑到公司未来开展潜力较大，估值在计算机职业中处于较低水平，咱们坚持“买入”的出资评级，6个月目标价为50.00元，对应约50倍的2015年市盈率。

营收剖析：纸币清分机出售放缓是营收全体增速不高的首要原因。2014年，公司营收同比增约31.1%，其中营收占比约78%的纸币清分机收入增速为36.7%，较前史增速（2009~2013年的增速在60%~140%之间）有显着下滑，是14年营收全体营收增速不高的首要原因。在传统主导机型销量坚持较快添加的一起，新产品JL302系列和A类点钞机成为公司营收翻倍的首要驱动力。此外，人民币鉴别仪收入增速同比下滑69.4%，咱们判别该产品未来不是公司的要点开展方向。新产品在2014年取得了杰出开展，带动“其他产品”收入增速同比提高至252.3%。展望2015年，公司多项要点新产品（中型纸币清分机、柜员循环机、硬币兑换机）进入批量出产阶段，硬币清分机和VTM设备也进入了中试阶段，咱们对公司营收康复快速添加持乐观态度。

毛利率与费用剖析：归纳毛利率根本相等，投入加大导致出售费用率提高，规划效应持续带动办理费用率下降。2014年，公司归纳毛利率约为53.0%，同比下降约0.6个百分点，首要是因为纸币清分机毛利率下降了约2.9个百分点，人民币鉴别仪（毛利率仅37.2%）收入占比下降则部分对冲了纸币清分机的晦气影响。2015年若纸币清分机价格坚持稳定，而中型纸币清分机、柜员循环机、硬币兑换机等开展顺畅，则归纳毛利率水平有较大提高空间。

2014年，公司出售费用添加39.1%，费用率同比添加0.7个百分点;办理费用添加14.6%，费用率同比削减约1.6个百分点，规划效应持续带动办理费用率下降。从出售费用和办理费用的明细来看，费用增速与公司大幅添加出售及研制人员根本匹配，差旅费、研制费用和薪酬费用增幅较大。咱们估计2015年销管费用添加有望低于收入增速。

应收账款增速下降，绝对额较高，但坏账危险较小，运营性净现金流坚持健康。2014年，公司应收账款余额约为6.1亿元，较2012年末添加2.5亿元，同比添加约69.4%，增速较2014年有所下降，但应收账款总额占营收比重为54.0%，份额较高。从账龄结构来看，90.7%的应收账款账龄在一年内，公司的客户多为大中型商业银行，坏账危险较小。公司2014年运营性净现金流约为1.2亿，较2011年的8914万添加30.1%，持续坚持健康运营状况。到2014年末，公司持有货币资金约6.5亿，全体来看运营压力较小。