[余额宝论坛]股权激励火速扩围 限制性股票成主流

怎样才干更好地激起职工热心？越来越多的上市公司已在股权鼓励中找到答案。 今天，辉隆股份发表股权鼓励草案，拟颁发2878万份股票期权，成为8月以来第75家拿出股权鼓励方案的上市公司。据上证报资讯计算，这75家公司的股权鼓励触及股份数（限制性股票或期权

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怎样才干更好地激起职工热心？越来越多的上市公司已在股权鼓励中找到答案。

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今天，辉隆股份发表股权鼓励草案，拟颁发2878万份股票期权，成为8月以来第75家拿出股权鼓励方案的上市公司。据上证报资讯计算，这75家公司的股权鼓励触及股份数（限制性股票或期权）高达19.94亿股。年头至今，布告股权鼓励方案的上市公司达307家，触及股份数则为54.29亿股。比照2015年、2016年全年，相应的数字分别是225家、273家，以及30.65亿股、45.38亿股。显着，本年A股商场的股权鼓励热度空前。

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在业内人士看来，凭仗操作快捷、挂钩成绩等特质，股权鼓励已成为上市公司“绑缚”职工利益最有用手法之一。其间，限制性股票因为危险收益对称性更显着，正逐渐占有干流。正因如此，以限制性股票为代表的股权鼓励也是调查上市公司运营远景的绝好窗口。

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不到半个月 20余家公司推鼓励

“21世纪最重要的是什么？人才！上市公司要想留住人才，除了开出合理的薪酬，运用股权东西进行鼓励也适当有用。”沪市某上市公司高管对记者表明。

该高管以为，股权鼓励因为跟股价、成绩挂钩，能最大程度地令职工与股东利益相一致，在老练商场运用已十分广泛。A股商场多年来也在不断测验各种鼓励形式，从高管鼓励到职工持股方案，都发生了必定的反应。与之比较，限制性股票和股票期权本年以来备受重视。

9月以来，推出限制性股票或股票期权的上市公司已超越20家，一天三四家的情况也层出不穷。不仅如此，这些公司在股权鼓励的力度上也愈加“大方”，鼓励触及股份数大多超越公司总股本的3%，部分乃至挨近10%。

以力帆股份为例，公司按方案将向包含14名董事、高管在内的646名职工定向发行8000万股限制性股票，占布告日公司总股本的6.37%，其间7121万股已于9月5日颁发，颁发价格为4.33元/股。

铁汉生态的股票期权触及股票数量则更多，依据公司9月6日布告的股票期权鼓励方案，拟向鼓励方针颁发的股票期权多达1.5亿份，对应约1.5亿股公司股票，占公司现在总股本的9.87%，初次颁发的股票期权的行权价格为12.90元/股。

上述业内人士以为，将职工利益与股东利益进行绑缚，然后推进公司事务开展，已成为上市公司股东的一致，为了做大做强事务，股东们也乐意将股份分配给职工。与成绩、股价挂钩的限制性股票和股票期权，可以较好地平衡危险收益，更好地发挥鼓励效果。

限制性股票为何渐成干流

整理各式股权鼓励方案，不难发现，限制性股票类的鼓励方案呈现得越来越多。据业内人士介绍，限制性股票占有干流，正是因为其在危险收益规划上愈加平衡，更契合商场化的要求，可以起到更强的鼓励效果。

首先看鼓励条件，按现行规矩，限制性股票和股票期权都要建立绩效查核方针，且应包含公司方针和个人方针，而此前运用较多的职工持股方案则无需设定，这意味着限制性股票和股票期权更多地重视公司自身成绩生长，而非中短期的股价崎岖。

太阳纸业推出的限制性股票方案就是如此，公司拟向674名职工颁发不超越5677万股限制性股票，占布告时公司股本的2.24%。在免除限售的条件上，方案设置了2017至2019年的成绩查核方针，即以2016年净利润为基数，上述三年对应净利润增长率不得低于60%、80%和100%。若未能完结，则一切鼓励方针对应查核年度的限制性股票不得免除限售，由公司回购刊出。

再看危险收益配比，与股票期权、职工持股方案比较，限制性股票更有高危险、高收益的特性，这也恰恰契合鼓励的初衷。

“限制性股票一开始就需求职工掏出真金白银买入，虽然规划有回购机制，但与股票期权彻底不需求先掏钱比较，这就足以令职工发生到达成绩方针的压力。”沪上某私募人士表明，这是限制性股票所体现的危险要素。

其以为，限制性股票的正向鼓励效果相同显着。按现行规矩，限制性股票可以让职工依照五折价格购入股票，一旦可以合格解禁，收益除了股价上涨部分，还有折价部分。而股票期权的行权价格则没有扣头，少了折价部分的丰盛收益。

与上述两种股权鼓励方法比较，职工持股方案则愈加难以到达平衡：一方面，难以大扣头取得股票，变相缩小了未来的收益空间；另一方面，却需求职工一开始拿出真金白银，即便有实践操控人的资金兜底，至少也要承当与限制性股票相似的时刻本钱、资金本钱。

看待鼓励仍需慎重

那么，规划了股权鼓励方案，将职工利益与公司利益“绑缚”，是否就意味着公司成绩和股价体现能欣欣向荣了呢？

沪上某私募人士表明，限制性股票和股票期权都是为公司开展定下了方针，既然是方针便存在无法完成的或许，假如仅以此作为判别公司成绩和股价是否有远景的规范，不免过于简略。

如参照成功率较大的限制性股票来出资，即便公司完结了预期方针，外部出资者的收益也将显着小于取得鼓励的职工，究竟少了折价认购部分的收益。而从历史数据看，股票期权类鼓励方案的成功率更低，乃至低于50%，即约一半的股票期权无法行权，显着，外部出资者的收益更难以确保。

“不过，结合公司的基本面情况和职业的完整性剖析，乐意推出限制性股票和股票期权这样股权鼓励方案的公司仍然值得重视。”该私募人士称。

记者注意到，近期推出股权鼓励的公司中已有不少是“明星公司”。例如，多氟多拟向801名职工颁发2288万股的限制性股票，占总股本的3.65%，颁发价格为12.23元/股，公司9月13日的收盘价则为29.02元/股。

世联行则于近来宣告，拟向746名职工颁发6000万股股票期权，触及股票占公司总股本的2.93%，行权价格为11.95元/股，公司9月13日的收盘价则为12.27元/股。

在该私募人士看来，因为上市公司关于职业和商场较为了解，其往往在商场较为低迷、而职业有所开展的情况下推出股权鼓励。当时A股商场全体尚处于低位震动之中，限制性股票和股票期权的安全系数都相对较高。

（记者乔翔、李少鹏对本文亦有奉献）

上市公司股权鼓励频现夭亡 股价“倒挂”频现

Choice数据显现，本年以来有17家上市公司的股权鼓励方案因股价“倒挂”或成绩不合格而停止。就股价“倒挂”而言，本年施行的162份股权鼓励方案中，有40份呈现“倒挂”，部分认购限制性股票的职工处于被套状况。

联通称股权鼓励解锁条件苛刻 职工要支付艰苦尽力才干实现

联通混改限制性股票鼓励方案的详细方案发布以来，引起社会各方和言论的高度重视。其间，外界对联通股权鼓励方案重视的焦点，在于颁发价格仅为3.79元/股。而中国联通A股于本年3月底停牌，停牌前一交易日收盘价为7.47元/股。中心职工持股价适当于停牌前商场价格打了个半数。更遑论联通股价在混改影响下现已连着2日涨停。

新力金融拟回购股份用于股权鼓励

新力金融1日晚间布告，公司拟回购1595万股，用于股权鼓励方案，回购价格不超18.23元每股。公司同日发布鼓励方案，拟向164名鼓励方针颁发1595万股限制性股票，占股比3.30%。

久其软件拟施行股权鼓励方案

久其软件23日早间布告股权鼓励方案，鼓励方案拟颁发限制性股票数量800万股，占公司股本总额70,365.42万股的1.1369%。