[如何炒黄金]长信科技：股价有35%以上的上涨空间

公司是平板显现职业工序配套较为完全的企业， 现在的主营事务包括ITO导电玻璃、 触摸屏和玻璃减薄三部分。ITO导电玻璃是公司的传统事务，年产销量多年来位居职业首位。作为新事务的触摸屏和玻璃减薄，将会在2012年逐步放量。 公司研发实力较强。截止去年末，

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公司是平板显现职业工序配套较为完全的企业， 现在的主营事务包括ITO导电玻璃、 触摸屏和玻璃减薄三部分。ITO导电玻璃是公司的传统事务，年产销量多年来位居职业首位。作为新事务的触摸屏和玻璃减薄，将会在2012年逐步放量。

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公司研发实力较强。截止去年末，公司及其子公司具有授权专利17项，其间发明专利4项、实用新型专利13项；别的被受理待批阅的专利有10项。公司将产品、技能研发与设备研发相结合，可以有用加速新产品的推出速度和进步新设备研发的针对性。 较强的设备研发才能不只降低了产品出产成本， 并且可以对外购设备进行更新改造，使其可以依据商场需求出产多用途产品。

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产品结构优化显着。从事务层面来看，触摸屏和玻璃减薄事务的推出将有用扩展公司的收入规划， 优化公司的毛利率。从ITO导电玻璃的产品来看，公司加大了STN、IMITO等有特定要求产品的出产和出售，进步了高级产品占比，然后使得2011年在产销量根本安稳的情况下完成收入和赢利的有用增加。

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ITO导电玻璃事务稳中有进。公司现在具有12条ITO导电玻璃出产线，其间包括募投项目中用于触摸屏的3条线和超募项目中用于STN和多用途的2条线。 公司ITO导电玻璃出产线的共用性较强， 可依据客户的需求出产相应的产品，应用领域主要有TN、STN、IMITO、触摸屏等。 ITO导电玻璃事务有三条出产线别离于2011年5月、2011年6月和2012年7月投入运用，这就使得公司2012年的产能高于2011年的水平； 一起伴随着高级产品占比的提高，ITO导电玻璃事务的产量比较2011年将会有必定上升，毛利率水平会根本安稳。

电容屏sensor在2012年将放量。公司的电容屏sensor出产现在有2.5代和3代两类出产线。 2.5代出产线共有4条，从2012年5月开端满产，月产量约为2000万元。3代出产线现在有3条，将在2012年6月达产，一起公司计划新增3条3 代线，其有望在2012年年末达产。别的，公司参股 28.67%的上海昊信光电公司现在正在投建触摸屏sensor的5代线，其有望在2012年7、8月份达产。

公司在电容屏sensor上的出货现在主要是一般sensor，ultrabook上运用的OGS屏有望在win8推出后放量出货。OGS屏方面，公司现在已与全球最大的笔记本出产厂商广达进行协作。

玻璃减薄事务在2012年将奉献部分成绩。公司现在有3条玻璃减薄出产线，在2012年6月份已悉数完成量产， 月产量约600万元。 新建的另3条减薄出产产，将在8月份达产。公司商场竞争力较强，雄厚的技能实力使得其可以完成近乎百分之百的减薄良率， 具有深天马、 中航等优质客户。 减薄事务供给的主要是一种服务，毛利率较高，其将会给公司奉献必定成绩。

盈余猜测与估值。咱们估计公司2012、2013、2014年营收别离为10.43亿、16.90亿和20.03亿，归属于母公司股东净赢利别离为2.49亿、3.78亿和4.36亿，EPS别离为0.76元、1.16元和1.34元，EPS同比增速别离为63.36%、 51.60%和15.52%， 复合增速为41.80%。根据公司的成绩增加远景，咱们以为给予其2012年25倍PE是较为慎重和合理的，然后公司股票的合理估值约为19.00元，相对现在商场价格有35%以上的上涨空间，给予其买入评级。

危险提示：1、触摸屏事务商场竞争加重；2、Ultrabook商场增加滞后于预期。