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[换手率高好不好]应对未来扩产计划 赛维LDK拟分拆多晶硅赴港上市

wx头像 wx 2022-01-15 17:50:32 6
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多晶硅赢利15%左右，而硅片赢利率缺乏10% 江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(LDK.NYSE，下称LDK)一位高层昨日向《榜首财经日报》证明，公司拟分拆多晶硅事务赴港上市。 多位职业人士剖析指出，该公司借香港商场募资的首要原因是为应对往后多晶硅扩产方案，但

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多晶硅赢利15%左右，而硅片赢利率缺乏10%

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江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(LDK.NYSE，下称“LDK”)一位高层昨日向《榜首财经日报》证明，公司拟分拆多晶硅事务赴港上市。

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多位职业人士剖析指出，该公司借香港商场募资的首要原因是为应对往后多晶硅扩产方案，但能否取得较高估值尚难结论。

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募资扩产？

外电日前报导称，LDK分拆多晶硅事务上市，拟在港募资78亿港元。但LDK上述高管昨日未承认该数字。

弘亚代代出资咨询公司副总裁刘文平表明，数年前LDK就有方案在港上市，但因为多晶硅价格曾在2008年下半年呈现大跌、商场需求也忽然低迷，导致该方案放置。之所以要拿多晶硅项目进行融资，在他看来首要原因是该公司要扩产。

上一年我国共进口4.7万吨多晶硅，而国内有用产能约4万吨，进口依赖度约50%，需求远景被看好。但不能忽视的是，因为保利协鑫(03800.HK)有望在2012年年末将多晶硅产能开释至6.5万吨，LDK有必要要赶快达产，才干抢到商场份额。

虽然LDK曾规划过多晶硅总计产能为2.1万吨，但公司一位管理层对记者说，公司对多晶硅的产能规划有了较大变化，现在公司有一个1.5万吨的多晶硅项目，到2010年年末该项目产值为1万吨左右。

LDK的多晶硅事务开展得并非一往无前。2009年11月，该公司曾将1.5万吨多晶硅项目15%的股份，转让给江西世界信托出资股份有限公司，作价15亿元。而受多晶硅价格企稳、LDK本身硅片收益添加的影响，本年1月LDK宣告将15%的股份换回。值得注意的是，同一时间LDK还宣告，国开金融、建银世界部属出资公司等三家出资者，将出资赛维LDK硅料及化学品科技有限公司18.46%的股权，拟扩展多晶硅及化学品事务开展。

估值不合

“在美上市的LDK，并非难以为多晶硅项目融资。但香港商场或许会给出高于美国商场的估值。估值添加意味着企业可取得更多资金。”招商证券研究员汪刘胜指出。

记者查询发现，2009年第四季~2010年第三季期间，光伏上市公司LDK、尚德电力、英利绿色动力及晶澳太阳能等每股收益分别为0.92美元、0.55美元、0.81美元、1.02美元。假定以各自最新股价核算，四家企业市盈率分别为13.6倍、17倍、13.8倍及6.86倍。

刘文平称，这些市盈率是2010年之前的数字，如依照本年状况看，我国光伏企业在美的市盈率将更低一些。国内一家信托公司的剖析师对记者说，受本年下流组件需求或增加30%、多晶硅扩产速度不快等要素影响，多晶硅价本年价格应趋于稳定，“因此假如LDK此刻把这部分(多晶硅)事务分拆上市的话，或许能取得商场积极响应。现在现货商场的多晶硅已打破100美元/公斤，比较2个月前涨幅达10%以上。”

天威保变一位高层也以为，多晶硅赢利一般在15%左右，而硅片赢利率一般不到10%，偏重多晶硅的话，企业收益会更好。

上一年前三个季度，主营硅片的LDK净赢利率分别是2%、7.9%和13.82%，均匀净赢利率为7.9%。而以多晶硅为主业的保利协鑫2010年第二季净赢利率则为15%。

不过，香港某证券公司的黎姓剖析师则表明，在港上市的光伏公司数量现在并不多，并且光伏也非钢铁等老练工业，因此境外出资者对这类企业的估值持谨慎态度，“估值在10倍左右。”他表明，虽然多晶硅价可能会走稳，但长时间看，跟着原材料的大幅扩产、海外光伏电价补助的下滑等，多晶硅价格将持续走低。

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