[再融资对股价的影响]违约添“新丁” 违约风险暴露增多

5月7日，上市公司凯迪生态、中安消相继布告产生债券违约。最近接连呈现上市公司违约，显现金融去杠杆、融资途径缩短对企业资金链条的冲击已开端呈现，叠加信誉债到期压力大，未来信誉事情有增多的痕迹。剖析人士以为，信誉危险再定价的进程仍将持续，中低一级

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5月7日，上市公司凯迪生态、中安消相继布告产生债券违约。最近接连呈现上市公司违约，显现金融去杠杆、融资途径缩短对企业资金链条的冲击已开端呈现，叠加信誉债到期压力大，未来信誉事情有增多的痕迹。剖析人士以为，信誉危险再定价的进程仍将持续，中低一级级信誉利差调整压力有增无减。

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凯迪生态中票违约

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5月7日晚，上市公司凯迪生态发布布告称，公司2011年度第一期中期收据（债券简称：11凯迪MTN1）应于2018年5月5日（遇假期顺延至5月7日）兑付本息。到兑付日日终，公司未能依照约好筹集足额偿债资金，“11凯迪MTN1”不能如期足额偿付。

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11凯迪MTN1是凯迪电力（凯迪生态原名）于2011年5月发行的中票，期限为5+2年，第5年底附发行人调整票面利率和出资者回售选择权，初始发行规划为12亿元。2016年部分持有人施行回售后，剩下本金6.57亿元。

凯迪生态表明，到5月7日终，公司通过多途径尽力筹集本期债券本息兑付资金，但仍未能依照约好筹集到满足偿债资金，已构成实质性违约。

凯迪生态于4月27日发布本期债券的兑付布告，告知了兑付方法，但未曾提及债券兑付或许存在不确定性。

自2011年发行以来，鹏元、中诚信等给予凯迪生态及本期中票的信誉等级一向保持在AA。因而，凯迪生态忽然爆出中票违约，有些让人感到意外。

违约并非彻底没有预兆

凯迪生态此番违约，也不是彻底没有预兆。

3月31日，凯迪生态发布《2017年度成绩预告》称，公司考虑到部属子公司河南蓝光环保发电有限公司到预告发布日没有获得技改批文、部分在建电厂所在地政府全体规划有所调整和子公司祁东县凯迪绿色能源开发有限公司因祁东县政府规划调整而面对易地搬家等问题，拟对上述财物进行财物减值，由此将导致公司2017年归归于上市公司股东的净利润亏本13亿元至16亿元。

4月10日，中诚信世界将凯迪生态主体及相关债项信誉等级列入或许降级的调查名单。中诚信世界指出，2018年凯迪生态有多笔债款融资东西到期，算计达32.37亿元，面对很大的债券偿付压力。

尔后，凯迪生态屡次推迟发表2017年年度报告，并称若公司无法在法定期限类发表2017年年度报告，则面对退市、暂停和停止买卖的危险。中诚信世界就此发布了重视布告，并指出，“11凯迪MTN1”行将到期兑付，公司面对较大的流动性压力。

信誉事情有增多痕迹

无独有偶，5月7日，另一家上市公司中安消也宣告债券违约。

中安消违约的是该公司2015年非公开发行公司债券（债券简称：15中安消），为2+1年期债券，发行规划5亿元，现在余额为9135万元。本次债券由中恒汇志供给担保。

中安消表明，现在公司生产经营正常，但受全体商场环境影响，公司多项应收账款未能按预期时点完成回笼导致现在流动资金较为严重，无法如期付出本次债券本金及利息，经屡次尽力，到现在亦暂未能与债券持有人就延期事宜达到共同。

中安消发表，本次债券违约或许触发“16中安消”债券穿插违约条款，该期债券规划为11亿元。

2017年10月以来，中安消主体及相关债券信誉等级已遭联合评级接连下调。在此次违约产生前，“16中安消”主体及债项信誉等级均已降至C，即最低一级级。

值得注意的是，本次产生违约的凯迪生态和中安消均是新增债券违约主体，也都归于上市公司，之前还有神雾环保、富贵鸟等，本年已有多家上市公司产生债券违约。一般来说，上市企业比一般企业融资途径更广，最近接连呈现上市公司违约，显现金融去杠杆、融资途径缩短对企业资金链条的冲击已开端呈现，叠加本年信誉债到期压力较大，未来信誉事情有增多的痕迹。

业内人士以为，在商场底、政策底相继呈现后，债市调整危险有所下降，但信誉危险再定价的进程仍将持续，中低一级级债券信誉利差扩展的压力有增无减。