[一心堂]多角度分析兆科眼科认购吸引力

沉寂超越半个月的新股商场，再次出现首度揭露招股，便是兆科眼科─B (SEHK:6622)，招股价介乎15.38至16.80元，相对发行约5.35亿股，上市市值介乎约82.31亿至89.91亿元。 而招股规划约1.24亿股，较常见的2.50亿股明显为少，另可留心扣除8名柱石投资者合共持有

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沉寂超越半个月的新股商场，再次出现首度揭露招股，便是兆科眼科─B (SEHK:6622)，招股价介乎15.38至16.80元，相对发行约5.35亿股，上市市值介乎约82.31亿至89.91亿元。

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而招股规划约1.24亿股，较常见的2.50亿股明显为少，另可留心扣除8名柱石投资者合共持有约2,781万至2,546万股后，街货量约9,575万至9,811万股，少于1.00亿股暗示上市后街货量偏少，视为上市后股价上扬的有利条件。

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再者，此股的每股财物净值折合介乎5.9758至6.2889港元，相对招股价介乎15.38至16.80元，市账率为2.57至2.67倍。

同业数据剖析招股价定位

而此股上市时市值约82.31亿至89.91亿元，与在港上市的希玛眼科 (3309) 以4月19日收市价计出市值约63.85亿元可比较，而希玛眼科的每股财物净值为1.1282元，相对现价5.56元，市账率为4.93倍，远高于兆科眼科的，反映招股价定位偏低。

笔者认为此股的合理市账率不少于3.50倍，故此每股合理值介乎20.90至22.00元，较招股价介乎15.38至16.80元发生潜在升幅为35.89%至30.95%。兆科眼科是一间眼科制药公司，致力于疗法的研讨、开发及商业化。经过自主开发或答应引入已建立起包含25种候选药物的全面眼科药物管线，包含影响眼前节及眼后节的大都首要眼科适应症。

产能齐备商业化作好预备

集团已建立起由13种创新药及12种仿制药 (按国家药监局的《药品注册管理办法》分类) 组成的眼科药物管线。创新药管线包含8种候选药物，若获同意则有潜力成为我国商场抢先产品。

仿制药管线包含6种潜在我国首仿药。集团具有8项已颁布的我国专利及一项已颁布的欧盟专利，并提交6份我国专利申请。集团已于广州市南沙新区制作的出产设备，依据我国、美国及欧盟cGMP规范规划及兴修以用于出产眼科药物，其出产能力齐备并可用于商业化规划出产。预期于2022年末前完结扩建。

多名投资者成本价作剖析

此股多达13名上市前投资者，持有约2.71亿至2.70亿股，于上市后占权50.65%至50.49%，反映他们的成本价具参考性。其间9名成本价介乎8.8884至10.2701元，相对招股价规模15.38至16.80元是折让42.21%至38.87%。

另可留心这9名投资者涉资约10.05亿元，均匀成本价为9.1753至9.2096元，较15.38至16.80元仅折让40.34%至45.18%；加上4名柱石投资者持有约1,517万至1,389万股之成本价为招股价15.38至16.80元，即13名投资者的成本价介乎9.9016至10.0338元，较15.38至16.80元仅折让35.62%至40.27%。

一般约赚一倍才存在离场诱因，反映目标价为19.80至20.10元，较15.38至16.80元发生潜在升幅为28.74%至19.64%，可见招股价定位偏低。于招股首日揭露出售部分之孖展认购率为22.72倍 (连同现金认购预算认购率为47.49倍)；故此若要稳中一手，预算认购500或600手股份才可成事，关于资金不多或有意添加中签率的投资者，也可考虑以孖展认购。

开始目标价为上市价高20%至30%；买入价跌落20%可考虑离场。另须留心鉴于近期恒指体现动摇，存在打乱大户布置的或许，遇上股价下挫时不进行维稳，所以投资者应严守止蚀为佳。