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[十大权重股]新野纺织：定增顺利完成产能持续释放

wx 2022-01-14 15:55:24 6

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事情 2016年6月,棉花期现货价格、纱线价格呈现不同程度上涨。328棉花现货6月均价较5月上涨1.47%至12694元/吨;CF1701棉花期货2016年6月收盘均价较5月上涨5.33%至13189元/吨;C32S纱线2016年6月均价较5月上涨1.71%至19599元/吨。简评棉价上涨,库存足够,利好新

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2016年6月,棉花期现货价格、纱线价格呈现不同程度上涨。328棉花现货6月均价较5月上涨1.47%至12694元/吨;CF1701棉花期货2016年6月收盘均价较5月上涨5.33%至13189元/吨;C32S纱线2016年6月均价较5月上涨1.71%至19599元/吨。

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简评

棉价上涨,库存足够,利好新野棉纺事务

(1)抛储低效,促进棉价上涨。现货棉价方面,因为棉花收储时棉花质量良莠不齐,2016年抛储要求棉花逐包查验,影响了中储棉抛储的功率;而在期货方面,较往年不同,本年贸易商参加储棉兜售,一起在期货商场投机,导致期棉大涨,且其他大宗商品价格普涨,助推显着;棉花期现价格的上涨,必定程度推进纱线的上涨。

(2)新野纺织棉纺工业链短,获益棉价上涨。公司在新疆建立了年收买加工量约6万吨棉花的质料供给基地,公司棉储优质且足够,公司一年的棉花需求量约为15万吨左右;此外,公司Q1贱价收购一批棉花,库存棉花相较商场价低、质高,随同公司纱线等产品进一步涨价,有望进步赢利空间。

定增顺利完成,产能继续开释

公司以7.01元/股征集7.6亿元所发行1.08亿普通股已于7月6日上市。(1)新增针织面料产能,打造河南高级针织面料的龙头。公司将运用征集资金中6.2亿元于高级针织面料项目,项目完成后,将在河南新增针织面料产能3万吨。此针织面料项目产品结构首要包含纯棉丝光高级面料、棉纤维混纺印花面料和涤棉混纺单双面各类针织服装面料。经过该项目,一方面,公司可以充沛利用当地的工业优势和新疆皮棉加工基地,开发高级针织面料产品,经过纱线的深加工,进步产品附加值,向下延伸,形满足工业链运营格式,扩展运营规划及盈余才能。(2)新增针织服装产能,建造全工业链纺织企业。公司将运用征集资金中1.4亿元于针织服装数字化加工项目,项目完成后,将在河南新增针织服装产能3000万件。针织服装数字化加工选用CAD规划、排版,CAM数控裁床裁片,RFID对定单的履行全过程实时计算监控,完成服装出产出售充沛信息化。(3)产品结构优化,质料收购优势显着,毛利率继续进步。公司订单足够,跟着项目逐步投产,将有用缓解产能压力,进步全体盈余。一起,公司不断优化产品结构,进步产品附加值,在贱价质料储藏的基础上,毛利率不断进步,2012至2015年公司毛利率年均进步1.38pct至16.08%,2016年Q1毛利率进一步进步至17%,本次项目将进一步优化公司的产品结构,发挥工业链优势,增强公司归纳竞争力。

出资主张:公司棉纺事务具有显着规划优势及本钱优势;当时棉价上涨有望利好公司棉纱事务。长时间来看,跟着公司定增募投项目(高级针织面料项目、针织服装数字化加工项目)的开释,将缓解公司产能压力,进一步进步公司业绩。咱们估计2016年、2017年公司归母净赢利别离增加59.8%、19.9%,归母净赢利总额别离为为1.87亿、2.25亿,对应6.28亿股本的EPS别离为0.30、0.36,对应PE别离为27、22倍,现在总市值50.1亿,初次掩盖,给予“买入”评级。（中信建投证券）

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