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[东方财富通炒股软件]央行再“放水” 助力债券牛市延续

wx 2022-01-14 11:16:38 6

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继央行对五大行投进3个月期限5000亿SLF风闻后，央行公开商场14天正回购中标利率一个半月来初次下降，从3.7%下调至3.5%。在基金看来，正回购利率下调具有比较强的信号效果，叠加之前的5000亿SLF，显现央行引导钱银商场利率下行的方针目的，也可看作是对前期公

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继央行对五大行投进3个月期限5000亿SLF风闻后，央行公开商场14天正回购中标利率一个半月来初次下降，从3.7%下调至3.5%。在基金看来，正回购利率下调具有比较强的信号效果，叠加之前的5000亿SLF，显现央行引导钱银商场利率下行的方针目的，也可看作是对前期发布的较差的经济数据的一种回应。钱银商场利率的下降，整体而言利好债市，应会助力债市走牛。

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“近期经济数据低迷，而官方此前表态一向坚持弱化GDP，操控债款危险、推动经济转型，商场以为资金面偏紧的状况或许会坚持，因而看空债市。但是，此次SLF和正回购利率下调两大招的出炉，根本能够看作是央行开释的放松流动性的信号，有望再次燃起债市决心。”在大成基金看来，上半年央行出台的定向宽松方针首要是针对农信社、农商行和少量中小型金融机构，而本次SLF风闻如属实则是针对五大行投进资金，而大行是利率产品的首要出资力气，对债市利好要显着强于上半年。

抄底目标？抄底目标

商场有观念以为，SLF操作意味着央行仍不期望推出长时间的、强效的流动性宽松方针，因而降准、降息的预期或许停滞。

大成基金固定收益团队认同现在官方期望经过变革来激起商场生机的揣度，但是，大成基金以为，假如经济数据持续不能得到改进，并不能彻底判定下半年不会呈现降息方针。事实上，本年的格式比较倾向于“宽钱银，紧信贷”，信誉传导并不是很晓畅，央行引导正回购利率下行的目的之一也正是下降实体经济融资本钱，所以尽管说政府对“经济新常态”，即经济增速下降持宽恕情绪，但“促转型”的一起依然有“保底线”的需求。

在业内人士看来，假如正回购利率下调更多的是信号效果的话，SLF关于流动性的改进和对流动性需求的进步将从本质意义上利好债券商场，有利于助力本年以来的债券牛市行情连续。“当然，和上半年大幅上涨的债券牛市比较，下半年的债市行情会显得相对温文。”

而利率债自6月底一波上升后现已横盘一个多月，至年末，万家基金以为持续上涨的根本面空间现已从头具有，仅需求钱银方针宽松或这一预期的触发，触发要素的时点估量不确定性较大，但没有跌落压力，能够坚持满足重视，避免错失上升。信誉利差的缩小在经济环境恶化过程中难度变大，因为看好高评级收益率走低，低评级债券观点坚持中性。

不过，关于当时商场所呈现的股债双牛的格式，业内人士也略有疑虑，长城基金固定收益部总经理钟光正以为，股债双牛的局势一起不会坚持半年以上，考虑到蓝筹股的兴起或许会对债市操作有较大影响，因而若股市行情持续由新式的小盘股来坚持，那么这种股债双牛的局势或能进一步连续。

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