迦南-“独角兽”柔宇科技大缺血：兴于快、困于太快

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年头还在冲击科创板上市的独角兽柔宇科技，年末便深陷流动性危机，欠薪、欠债、董事长限高。创始人刘自鸿，从海外归来的学霸科学家，变成了孤立无助的失意者。

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柔宇科技瞄准归于下一个年代的柔性屏，并走在了全球前列，这个身份让公司沉淀超高的起点。可是，技能环境单薄、运用生态短少的布景下，一旦商场反应不及预期，或本钱商场相对收紧，摔下来的速度也会更快。

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近来，被爆大规划欠薪，欠债，董事长限高，独角兽柔宇科技被推上风口浪尖。创始人刘自鸿在个人交际媒体上，将当下称之为“至暗时间”。

柔宇科技2020年赴美上市不成，随后撤除VIE架构，当年年末发表IPO招股书，在中信证券和中金公司两层保驾护航下，计划在上交所科创板上市，募资144.34亿元。不料，言论汹涌，监管组织对柔宇科技展开现场斩草除根，本年2月，公司自动停止了上市进程。

这才不到1年时间，究竟发生了什么？有道是，。

公司2020年末发表的IPO招股书显现，到当年6月30日，公司货币资金余额为8.48亿元。可是，没有自我造血才能，且耗费巨大。

2017年-2019年及2020年上半年，公司经营收入别离为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元、1.16亿元，归母净利润别离为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元、-9.61亿元。到上一年6月末，公司累计未分配利润为-24.27亿元。

陈述期内，公司经营性现金流别离为-3.58亿元、-6.12亿元、-8.11亿元、-3.86亿元，不只没见好转，反而越陷越深。

2017年，公司以柔宇国际柔性显现基地项目取得银团贷36.40亿元，到2020年末已运用28.56亿元。这笔借款最长时间限不逾越8年，按月付息，年化利率5.88%。也就是说，光这一笔借款，公司每年需求付出的财务费用就达1.68亿元。

2017年末公司资产负债率仅为20%出面，有了这笔借款后，飙升至50%以上。

别的，从其时的事务体现来看，柔宇科技的警钟，早已敲响。

陈述期内，公司的几款首要产品，FlexPai柔派折叠屏手机、柔性电子解决计划等，价格下滑显着，即使这样都未能阻挠销量下滑。

公司上一年现已呈现显着的减员现象，2018年末、2019年末、2020年6月底职工数量别离为1787人、1732人、1551人。

这些调整可能与疫情有必定的联系，但更多的原因仍是来自于内部的运营失利。

2018年末，柔宇科技存货规划为1.65亿元，到2019年末及2020年6月底别离增至5.95亿元、4.80亿元。

公司现在体量不大，但现已发生了相当规划的应收账款，2017年-2020年及2021年别离为

2919.55万元、4149.41万元、8759.30万元和9760.26万元，占当期经营收入的份额别离为45.11%、38.05%、38.59%和84.09%。

柔宇科技创始人刘自鸿，1983年出生于江西抚州南城县，清华大学电子工程系学士、硕士，美国斯坦福大学电子工程系博士，在美国多家研究组织任职，2012年5月回国创业。

学霸刘自鸿领衔的柔宇科技起点颇高，合伙人也都非等闲之辈。中心办理团队中的余晓军、魏鹏、袁泽、邹翔、张杨洋等，都是来自清华、北大、斯坦福等组织的科学家，还有摩托罗拉、TCL等公司的规划负责人ParkCheolWoo参加。

柔宇科技瞄准的全柔性显现屏，可弯折、超薄、超轻、高可靠性，一起，色彩鲜明，具有高对比度、色域及分辨率。

电子产品屏幕从前期的单色TN液晶屏、CSTN五颜六色屏幕、TFT-lcd显现屏，到后来的AMOLED屏和全面屏，展开到代表未来的柔性屏，或将发生革命性的影响。

公司创建伊始便专心于柔性电子技能的比赛，走在国际前列；两年之后，厚度仅有0.01mm、最小弯曲半径1mm的五颜六色全柔性显现屏问世，柔宇科技一炮打响；2018年，公司投产了全球首条全柔性显现屏大规划量产线，并发布了全球首款消费级量产折叠屏手机FlexPai柔派，次年一季度开端出货。

展开过程中，公司取得专利1102项，还有1326项现已提交请求。CES立异大奖、红点规划大奖、全球手机最佳立异打破奖等海内外奖项，也是拿到手软。

在柔性屏这个范畴，公司的领先地位无人可比。柔宇科技在招股书中罗列的竞赛对手包含三星、京东方、华为、苹果。

在公司的推进下，全球柔性电子商场从2019年起步，弗若斯特沙利文估计，2025年就将到达3000亿美元的商场规划，年均复合增长率将挨近150%。

飞速展开与本钱的加持密不可分。创建之初，柔宇科技就拿到深创投的出资，随后几年，中信本钱、招商资管、保利本钱等组织参加其间，5轮融资取得子弹48亿元左右。公司在一级商场遭受热捧，徐小平还曾由于错过了出资时机而表明“心痛”。

其时，公司沉淀超奢华的董监高团队。三名独董中，除了技能派的南边科技大学技能搬运中心主任孙小卫，另两位别离是前招商银行行长马蔚华和“硬派独董”刘姝威。

柔宇科技的兴起伴随着争议，本年预备上市向大众交出家底，更是遭受言论危机。柔性屏良品率、2B仍是2C、手机销量究竟怎么样、没有盈余才能却要到A股商场募资上等论题，引发了广泛的评论。

产品层面之外，就战略规划而言，柔宇科技今天之困局，首要原因是过分逾越年代。

任正非多年前就说过，快三步是先烈，快半步是英豪。柔性屏就是这快了三步的产品。

柔性屏的想象直面未来，但在当下，不只技能上难以合格导致良品率和产能受限，更重要的是短少运用的场景。

柔宇科技的2B事务，签下了多个企业级客户。给空客飞机的座椅、格力电器的屏幕供给显现集成计划，如此之高的本钱和造价，体会能比“传统”屏幕强多少？更夸大的是，给LV的包包装个屏幕，泸州老窖酒瓶上的品牌形象，也用柔性屏来展现，就纯粹是伪需求了。

场景不老练的布景下，B端客户可能会为了噱头简明一次，但不会把柔性屏这种技能作为首要的需求点。

所以，想象中偌大的柔性电子商场，只要折叠屏手机这一个略老练的商用产品。不过，不管从哪个视点来说，这一运用也过分根底了。

《头号玩家》等科幻电影的粉丝们应该知道，在5G及之后的年代，AI、元世界等技能充分展开，万物皆可为屏幕，那才是柔性屏有用武之地的年代。

柔宇科技自己建立控股子公司横琴柔宇，展开“柔性+”工业运用技能的比赛、科技成果转化等事务，企图自己做生态。现在来看，开展不大。

公司在招股书中描绘自己的两大竞赛下风时说：产能规划较小，商场份额受限，大客户认证受限；资金需求大，融资途径较窄，扩张才能受限。

现在，也正是这两大下风导致了柔宇科技当下的流动性危机。的确，第一次看到有拟上市公司这么老实。

柔宇科技本年年头A股上市失利，出资者或许应该幸亏。假如其时它成功上市，这个雷，早晚要由出资者们来背。

也有人说，假如其时柔宇科技成功征集那144亿资金，现在也不会呈现流动性危机。可是，柔性屏的大规划运用短时间依然很难看到曙光，出资者一直要面临公司长时间展开受限及无法盈余之痛。

刘自鸿在个人交际媒体中写道：在人生的至暗时间，也不要盼望济困扶危，烜赫一时能做的是，坚持究竟，永不言弃。

他在给职工的鼓劲会上表明，融资正在进行中，估计12月有资金进入，但仍有不确定性。

现在，这家站在山崖边上的明星公司，只能说：。