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在本专题前两篇文中，笔者回忆了半导体职业开展从无到有的进程，在此进程中诞生了一系列巨大的人物和公司，以及论述了现在第三代半导体的开展，详见文章《半导体编年史：传奇的湮灭与诞生》、《后摩尔年代：三代半导体的兴起》。

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从第三篇开端写详细的出资时机，三代半导体分为碳化硅（SiC）产业链、氮化镓（GaN）产业链。碳化硅首要应用在新动力轿车和工控等范畴，氮化镓器材首要应用在5G基站等范畴。

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本文是专题系列第六篇，继续侧重两条产业链中的碳化硅的道路。写下IGBT龙头，斯达半导(603290，SH)。

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在现在“缺芯潮”大环境下，新动力车产销受到了一些影响，车规级芯片在必定程度上限制了新动力车的快速开展。

车规级芯片商场规模有多大？近来，比亚迪半导体总经理陈刚表明：“假如做好电动化和智能化，未来全球新动力轿车的车用半导体一年的商场容量应该是万亿级。”

新动力车芯片价值量最高的，当属以IGBT(绝缘栅双极型晶体管)为代表的功率器材。不仅是新动力车，光伏逆变器也很多运用IGBT。跟着新动力车浸透率的进步，以及光伏装机量的继续添加，IGBT职业继续高景气。

斯达半导正是国内抢先的IGBT厂商。依据IHS Markit数据，2019年全球IGBT模块和单管市占率排名榜首的企业均为英飞凌。国内厂商中，IGBT模块排名前十的公司仅有斯达半导，市占率2.5%；单管排名前十的公司仅有士兰微(600460，SH)，市占率2.2%。关于士兰微的状况，请见本系列第五篇文《士兰微接连增资扩产，加快三代半导体布局》。

IGBT两大应用范畴：新动力车、光伏

兼具MOSFET及BJT两类器材优势，IGBT被称为电力电子职业的“CPU”。IGBT是由BJT(双极型三极管)和MOS(绝缘栅型场效应管)组成的复合全控型电压驱动式功率半导体器材。兼具有MOSFET的高输入阻抗、器材驱动功率小、开关速度快、BJT器材饱满压下降、电流密度高和GTR的低导通压降的长处。

历时超30年，IGBT现已开展至第七代，各方面功能不断优化。IGBT作为新式功率半导体器材的干流器材，其应用范畴包含工业、4C(通讯、计算机、消费电子、轿车电子)等传统产业范畴，以及轨道交通、新动力、智能电网、新动力轿车等战略性新兴产业范畴。

不过从当下最火的概念来说，IGBT首要有两大应用范畴：新动力车和光伏。这两个商场空间巨大。

2021年，新动力轿车产销量日新月异。而新动力车首要零部件中，价值最大的是动力电池，其次就是功率器材。安信证券研报显现，硅基IGBT作为主导型功率器材，在新动力车中应用于电动控制体系、车载空调体系、充电桩逆变器三个子体系中，约占整车本钱的7%-10%，是除电池以外本钱第二高的元件，也是决议整车动力功率的心愿器材。

而在商场开展空间上，依据Gartner猜测的数据，2024年单辆轿车中的半导体价值有望超越1000美元，我国2025年新动力轿车有望到达600-700万辆，经测算我国新动力轿车半导体商场规模在2025年有望到达62.8亿-73.2亿美元。

在传统燃油车中，MCU价值占比最高，到达23%；其次为功率半导体，到达21%；传感器排名第三，占比为13%。而在纯电动轿车中，因为动力体系由内燃机过渡为电驱动体系，传统机械结构的动力体系被电动机和电控体系替代，其间电控体系需求很多的逆变器，对IGBT、MOSFET等功率器材产生了很多需求，推动了功率半导体在纯电动车的价值占比大幅进步至55%，MCU和传感器价值占比别离为11%和7%。

这也意味着，在未来一段时间内，IGBT和MCU的商场空间将被极大激起。

光伏职业需求方面，信达证券的研报介绍，光伏装机容量继续超预期，1-8月装机22.05GW，同比添加45%。

可以看出，IGBT两大下流职业均坚持高速添加，商场空间巨大，特别是新动力车范畴。近来有两个事情，把三代半导体这事又炒了起来：其一是蔚来的新车型ET5，其二是三安光电。

先说蔚来的事。12月18日，国产轿车品牌、新动力“造车新势力”之一的蔚来发布了中型智能电动轿跑ET5，ET5是蔚来第二款搭载自研SiC（碳化硅）电驱体系的车型，前后双电机的功率别离可以到达150KW跟210KW，百公里加快4.3秒，估计2022年9月敞开交给。

蔚来指出，碳化硅所带来的优点首要有两大方面：一是在低载时的能效和路程可明显添加；二是经过的电流才能进步30%，带动续航路程等功能的进步。国内其他车企也十分活跃推出SiC车型，如比亚迪在国内最早推出SiC车型汉EV，小鹏发布搭载SiC技能的G9。

IGBT和碳化硅需求的高速添加让斯达半导的成绩也日新月异。据2021年三季报，本年第三季度公司扣非净利润同比添加136.20%，而本年（2021年）以来公司扣非净利润一向持高速添加趋势（见下图同比添加状况）。

第二个事是三安光电。近来三安光电副总经理陈东坡估计，在2023-2024年，长续航路程的车型基本上80%~90%、乃至100%都会导入碳化硅(SiC)器材。而从三安光电的十大流通股东状况来看，又被顶流基金加持。从三季末的持仓来看，蔡嵩松宏伟的诺安生长股票型证券出资基金，傅鹏博宏伟的睿远生长价值混合型证券出资基金位居十大流通股东之中。关于三安光电，请参阅本系列第三篇文《被组织宠爱乃至“不吝互怼”的三安光电，有何魅力？》。

蔚来的新车型和三安光电的事，让碳化硅、IGBT、三代半导体范畴又再度被商场重视。

35亿定增扩产能

IGBT、碳化硅的需求攀升、快速开展，也让斯达半导不断添加产能。据公司近来发布非公开发行股票发行成果布告显现，公司拟定增34.8亿元用于扩展产能。

详细募投项目包含：

1）高压特征工艺功率芯片研制及产业化项目，所需资金15亿元，建设周期为3年，达产后估计将构成年产30万片6英寸晶圆高压功率芯片生产才能；

2）SiC芯片研制及产业化项目，建设周期3年，所需资金5亿元，产能为6万片6英寸SiC芯片生产才能；

3）功率半导体模块生产线主动改造项目，建设周期为3年，所需资金7亿元，改造完成后将新增年产400万片功率半导体模块的生产才能。

东方财富证券对此事情点评：

斯达半导作为国内IGBT龙头企业之一，致力于IGBT、SiC等功率芯片的规划、制作和测验。公司把握住新动力轿车、轨道交通、智能电网等下流职业的需求以及技能方向，丰厚产品结构，进步竞争力。

此外公司在SiC方向发展敏捷，逐渐在机车牵引辅佐供电体系、新动力轿车职业控制器、光伏职业推出各类SiC模块，取得国内外多家著名车企和Tier-One客户的项目定点，为未来公司SiC模块出售添加供给继续推动力。别的募投项目有助于抬升产能天花板，捉住现在功率器材求过于供的关键，进步职业市占率。

本文源自财华网