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[股票600490]货币政策进入负利率时代不应被金融市场绑架

wx 2022-01-11 12:38:15 6

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材料图：钱银方针进入负利率年代。

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我国讯世界经济依然处在美国次贷危机后的震动中，新式经济体的经济复苏伴随着越来越多的兴旺经济体国家开端履行“负利率”方针。依据商场估量，现在全球负收益率政府债券规划已超越5万亿美元。不夸大地说，全球钱银方针开端进入负利率年代。大规划选用负利率方针，本质反映的是一种对钱银方针的过度重视和对兴旺经济体中央银行的过度依靠。但是，加速各国结构性变革，调整经济供需结构，引导实体经济发展才是正确之路。

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自2008年以来，人们越来越以为中央银行有才能促进增加和激活经济活动。曩昔6年里，国外一些有影响力的商场评论家、商场参与者和干流学术界中呈现了一种占分配位置的观念，即在极点状况下，中央银行应当在债券商场上进行无限制的钱银干涉。这一观念源于美国，意指在这种状况下，钱银当局能够经过开动印钞机来购买数万亿美元的政府债券，将长时间利率“钉住或封顶”于一个给定水平；并且能够继续很多购买债券，直至对工作、通货膨胀和经济增加发生抱负效果。

但是，假如工作和经济增加效果未能且底子不能实现（不仅仅是因为利率不是经济增加率的一个决定因素），这种误以为兴旺国家中央银行或者是钱银方针能处理一切问题的错觉就会消失，从而对中央银行的诺言发生负面影响，对商场经济的决心也会遭到危害。当兴旺经济体中央银行的决议计划成为全球金融商场价格——汇率、股票价格、债券价格和利差、大宗商品价格和房价——的首要驱动者时，它们就代替了经济基本面在确认商场价值中的正常效果。当中央银行中止购买政府债券，乃至开端抛弃影响方针时，商场运转状况就会变得愈加动摇和杂乱。

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