职业投资人-5000亿“油茅”崩了 一度暴跌13%！四季度业绩腰斩 券商火速下调目标价

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上一年四季度成绩不及预期，遭中金公司火速调降4%目标价，“油茅”金龙鱼2月23日大幅低开13%。

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从本年1月11日站上上市新高至今，金龙鱼股价已回落近30%，一个多月市值蒸腾逾2330亿元。

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但组织指出，金龙鱼上一年四季度运营赢利同比大幅下滑的首要原因是大豆等原材料价格呈现大幅上涨，拉低毛利率水平，一起公司根据套期保值的衍生品头寸没有平仓，依照年底市值计价而呈现丢失。套保衍生品对应的现货产品出售估计将在2021年完成，未来该事务下的成绩有望随现货出售打开而逐渐转回。

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成绩不及预期

自2020年10月登陆创业板后，金龙鱼股价一路走高，商场也给金龙鱼冠以“油茅”称谓。2月10日，金龙鱼更获归入MSCI新式商场指数。MSCI宣告MSCI全球指数调整，新归入到MSCI新式商场指数的前三只个股为美的集团、金龙鱼、农民山泉。一起移出8只个股。

不过，自2021年1月下旬以来，金龙鱼股价回撤显着。从本年1月11日站上145.62元的上市新高至今，金龙鱼股价已回落近30%，一个多月市值蒸腾逾2330亿元。

2月22日晚间，金龙鱼发表2020年成绩快报印证了近期股价不振的原因。

2020年度成绩快报显现，上一年金龙鱼完成运营收入1949.2亿元，同比添加14.2%；净赢利为60.0亿元，同比添加11%。陈述期内，公司依托食用油既有的品牌运营及途径运营优势，继续拓宽产品出售络，强化商场营销作业，加大对大米、面粉、醋、酱油等产品的推行与出售力度。

2020年前三季度，金龙鱼完成净赢利50.9亿元，同比添加45.88%。显着，公司全年盈余不及预期首要源自2020年第四季度呈现大滑坡。预算可知，公司2020年第四季度的盈余只要9.11亿元，较2019年同期的19.2亿元下滑52.55%。

四季度成绩大幅下滑，中金公司敏捷调降了金龙鱼盈余猜测和目标价。中金公司2月23日研报指出，金龙鱼预告上一年净赢利不及商场预期，因套保损益与出售收入承认时刻不同。考虑到疫情缓解后，公司家用消费及高毛利率小包装事务展开的推动力削弱，下调金龙鱼盈余猜测，并调降目标价4.3%至110元。、

民生证券指出，金龙鱼成绩下滑是由于赢利增速低于收入增速，原材料价格上涨，而套保短期丢失是首要原因。整体看，公司全年运营赢利坚持稳步添加，但增速较前三季度添加70.65%水平下滑显着；归母净赢利增速低于营收增速。公司全年成绩体现受四季度赢利端增速同比下滑连累显着。

民生证券以为，上一年四季度金龙鱼运营赢利同比大幅下滑的首要原因是大豆等原材料价格呈现大幅上涨，拉低毛利率水平；公司根据套期保值的衍生品头寸没有平仓，依照年底市值计价而呈现丢失。套保衍生品对应的现货产品出售估计将在2021年完成，未来该事务下的成绩有望随现货出售打开而逐渐转回。

此外，金龙鱼归母净赢利增速低于运营赢利增速，首要原因是子公司税率差异影响，部分高税率公司盈余较高，低税率公司亏本；2020年10月初次揭露发行股票添加股本和本钱公积导致摊薄EPS及加权均匀净资产收益率。

市值仍居创业板第二

值得注意的是，金龙鱼一向有对棕榈油、豆油、菜油、豆粕等原材料的期货种类进行套期保值操作。

2017年到2019年，金龙鱼套期保值买卖保证金的均匀金额别离为10.39亿元、9.45亿元和10.84亿元。2020年12月中旬，金龙鱼宣告将展开2021年度产品期货套期保值事务。公司称，产品期货套期保值事务占用的可循环运用保证金最高额度不超越公司最近一期经审计净资产的30%。

民生证券以为，金龙鱼作为粮油职业头部企业，已具有完善的产品矩阵和丰厚品牌矩阵，而且旗下多个产品在现代途径商场份额榜首，未来有望继续获益消费晋级及商场会集度提高。现在公司已完成全球化收购，树立了安稳的供给途径；已具有职业抢先的产能规划；已树立完善的直销+经销形式，完成零售、餐饮、工业途径全掩盖。本次IPO募投项目意在扩大产能，并缓解出售高峰期的产能压力。估计各项目达产后公司规划将得到进一步扩大，中长期生长性可期。

尽管受上一年四季度成绩不及预期冲击，2月23日大幅低开，但随后金龙鱼走势回稳，跌幅敏捷收窄至9%。到现在，金龙鱼依然以5400多亿元市值，位居创业板市值第二名，仅次于宁德年代。

金龙鱼2020年前三季度流通股东中也存在不少基金产品的身影，共有36家基金公司的175只产品持有金龙鱼，其间持股数量最多的三家组织别离是华泰柏瑞、富国和大成基金。持股数量均超越百万股。

而华泰柏瑞持股数量最高，达363万股，别离由旗下3只基金产品持有，华泰柏瑞价值添加、华泰柏瑞质量生长、华泰柏瑞消费生长。

到2020年前三季度末，上述3只基金别离持股219.55万股、98.42万股、44.82万股。据公募基金2020年4季度数据显现，上述3基金前十重仓持股中均有金龙鱼，且排名均较为靠前。

与此一起，连跌三日的组织重仓股，2月23日也迎来弱反弹。其间，昨日由于三市值解禁股上市而大跌的石头科技，22日晚再布告，石头年代、丁迪、高榕、启明等10名股东，拟经过询价转让、会集竞价或大宗买卖的方法减持不超越11.10%股份。

23日，石头科技大幅低开13%后，随即获抄底资金加仓，股价翻红，一度大涨近4.7%，股价重回千元之上。