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买方反应

国内（深圳）：商场窄幅收拾，拉锯式行情连续。商场分解显着，仍旧喜爱成绩确认的职业白马龙头。跟着估值优势空间缩小，白马或被新的热门代替。重视通讯5G、轿车消费电子、人工智能。

商场进入窄幅收拾阶段，尽管昨日盘面开释出了细微的活跃信号，但当时拉锯战式的磨人行情还在连续，短期内商场分解格式不变，仍旧喜爱具有成绩确认、中报数据靓丽、且有职业继续增加空间的职业白马龙头。但白马龙头股因为前期涨升之后，大多数个股也逐步上升至波段估值上限，估值优势空间大幅收窄，白马或被新的热门代替。接近下半年时刻拐点，商场全体格式暂时不会产生太大改变。组织出资者继续重视量能合作状况，耐性等候7月之后的新变局。板块重视通讯5G、轿车消费电子、人工智能、国产软件、智能机器、区块链等。

海外（HK）：曩昔一周ETF资金在中美净卖出，净流入其他发达国家，客户在大盘蓝筹和中小创间摇晃，重视轿车、房地产、医药和消费电子。

全球ETF资金意向（周）:美国-3,207，我国-2,566，日本+1,550，欧元区+909（单位：milUSD）。曩昔一周国际资金在ETF商场的生意意向：在美国我国净卖出，而净买入除美国之外的发达国家商场。国际资金在美国ETF商场净卖出的继续性值得重视。近期A股仍然坚持大盘蓝筹股强势的一起，中小板指的上涨气势也不弱。境外客户在商场风格从大盘蓝筹切换到中小创和国内流动性趋紧对中小创估值的限制中左右摇晃。部分客户挑选均衡配备战略，即配备部分优质生长中小盘股票。重视点有：轿车和房地产销量状况，医药板块和消费电子类股票的出资时机。

晨会共享

风华高科(000636,买入):乘旺季之春风，释国企改革之潜力

被迫元件重演提价逻辑，公司作为国内龙头，成绩弹性杰出。16年Chip-R及MLCC干流尺度更迭，部分大厂转向车规商场，台湾巨子先后减资，职业成熟度进步，供需格式改进，因而Chip-R、MLCC价格理性上升，提价行情于近期愈演愈烈。风华作为国内被迫元件龙头，16Q4及17Q1扣非净利润显着改进，公司内生增加一方面获益于产品提价、结构调整及下半年4个扩产项目达产，迎来量价齐升杰出局势；另一方面获益于公司新任领导团队就任，加快国企改革进程，经过对亏本子公司剥离、整治，对全体运营功率改进，有望开释公司成绩潜力。此外，公司经过收买奈电、光颉拓宽产品类型，将有用提高利润率水平，翻开生长空间。咱们估计公司17-19年归母净利润为2.57亿、3.02亿、3.52亿元，参阅可比公司17年41倍PE均匀估值，给予17年40-45倍PE，目标价11.48-12.92元，初次掩盖给予买入评级。

航天军工:万吨驱赶舰下水助力打造远洋水兵

1）首艘国产万吨级驱赶舰下水，归纳功能优异。6月28日，新式万吨级驱赶舰首舰在上海江南造船集团下水，彻底自主规划制作，归纳功能达到了国际同类舰艇先进水平。055驱赶舰排水量在1.3万吨左右，亚洲最大，大幅高于052D的7千吨，仅次于国际最先进的驱赶舰“朱姆沃尔特”号（排水量1.5万吨，量少）。2）该新式驱赶舰的制作及往后的执役，将进一步完善我国水兵配备体系结构，助力打造“远洋水兵”。该新式舰在防空、反导、反舰、反潜、隐身等方面的归纳作战才能较强，在建的已稀有艘。3）水兵配备制作加快，未来5-10年有望打造4-6个航母战斗群。按美国尼米兹级航母的配备，每个航母编队包含1艘航母、2艘巡洋舰、2-3艘驱赶舰、1艘反潜护卫舰、2艘进犯核潜艇、1艘补给舰。若按类似配备打造我国的航母编队，未来5-10年仅新增航母编队舰艇制作费用就超越3000亿元。水兵配备方面，主张重视我国重工（航母、驱赶舰）、中船防务（护卫舰等）、国睿科技（舰载雷达）。

职业陈述：华东原材料调研纪要

咱们造访了四家原材料和修建企业，收集了管理层对商场局势和远景的观点。咱们以为，当时原材料板块的根本面与咱们的预期相符，1H17盈余才能显着改进。至于行将到来的冷季，尽管冷季期间商场的气势会有所削弱，但咱们信任商场供需动态好于去年同期。后续旺季的职业体现将遭到以下要素的归纳影响：1）特定城市限购方针之下的房地产需求；2）库存动摇；以及3）环保监察形成的出产中止。咱们重申对原材料板块的“增持”评级，咱们的首推股票包含兖州煤业（1171HK，目标价8.4港币）、华润水泥（1313HK,5.3港币），马鞍山钢铁股份（323HK，目标价3.6港币）、玖龙纸业（2689HK，目标价12.5港币）和我国铝业（2600HK，目标价4.9港币）。

利市光电（600487）布告点评：增发获批文，敞开新的篇章

6月27日晚间利市光电发布布告，收到证监会出具的《关于核准江苏利市光电股份有限公司非公开发行股票的批复》，本次募出资金为30.65亿元，以竞价方法发行不超越3.02亿股，贱价为10.16元。在商场监管日益趋严的状况下，公司增发进展根本契合预期。本次募资资金项目除了原有海缆事务，要点开展新式事务：新能源、宽带接入、大数据等，咱们以为跟着募投项目顺利进行，新式事务将协助公司带来新的增加点，优化收入结构。估计公司2017-2019年的净利润分别为26.0/33.5/41.6亿元，对应的PE分别为13/10/8x。保持“买入”评级。

即时陈述

机械设备:机械职业新锐系列陈述之三十五

利市光电(600487,买入):增发获批文，敞开新的篇章

东江环保(002672,增持):新老交替，借力国资，危废龙头再起航

中兴通讯(000063,买入):MassiveMIMO产品闪亮MWC

沱牌舍得(600702,买入):扁平化力度空前，舍得引领增加

利民股份(002734,增持):拟收买山东达民，产业链整合继续推动