汇金财富-灵魂拷问！该持币还是持股过节？复盘11年A股走势：节后大盘上涨概率超八成 八大板块成最大赢家

新年的脚步越来越近，大盘近几日则继续保持震动，好像现已进入了假日综合症的状况，上星期上证指数涨0.38%，深证成指涨1.25%，创业板指涨2.07%。

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值得注意的是，跟着少部分头部企业股价的快速上涨，沪深股市又开端呈现“强者恒强、弱者恒弱”的二八分解格式，这样的走势也引发投资者对过节持币仍是持股的重视。

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其实这是自股票商场存在30年以来，每到长假前后都困扰投资者的问题。持币的投资者当然首要是为了躲避假日利空消息影响，而持股的投资者首要是对节后行情的看好。

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事实上，计算2010年以来新年前后的数据，也能够看出，大都年份节前商场体现会比较平平，但节后全体上涨概率偏高。

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节前商场二八分解格式再现

在海外疫情扰动、国际联系、货币方针导向等要素影响下，近期商场再次给予部分龙头公司确定性溢价，“强者恒强、弱者恒弱”的局势再次呈现。

据计算，到上星期五市值大于1000亿元的个股中，有77只周涨幅录得上涨，占比达57%。假如将总市值规划缩小至3000亿以上，上涨个股占比更高，达80%，即在商场继续震动的过程中，大市值的龙头企业更受资金重视。

数据显现，在市值大于3000亿的个股中，智飞生物上星期累计涨24%，涨幅最大，其次是牧原股份、我国中免、我国太保、泸州老窖、兴业银行、邮储银行等涨幅超10%。

不过，在此期间，也有不少白马股如上海家化、科大讯飞、上海机场等也呈现跌停现象。商场分析以为，成绩密布发表期，许多公司成绩下降，对商场有心思冲击。加之新年接近，活动性趋紧，抱团的白马股也简单受到冲击。

现在，间隔鼠年行情收官还有3个买卖日，中信证券以为，微观活动性紧平衡前移，一起叠加新旧资金置换效应的接连，商场的极致分解估计还将继续。

节后大盘上涨概率超多半

新年长假接近，投资者对持币过节仍是持股过节的考虑，都不亚所以一次“魂灵拷问”。证券时报记者计算2010年来A股商场在新年前后商场体现，发现节后股市上涨的概率显着要高于节前，但在遭受“黑天鹅”事情的状况下，该规则并不见效。

记者计算2010年至2020年上证指数，深证成指、创业板指在新年前后收益状况，新年后5个买卖日，10个买卖日、20个买卖日，上证指数的上涨概率(肯定收益为正的年份占比)均超80%，节前5个买卖日和10个买卖日上涨概率超70%，而节前20个买卖日缺乏50%。

深证成指节后上涨概率偏低，数据显现，深证成指节后5个买卖日上涨概率只要64%，乃至比节前5日的上涨概率(82%)还低，而节前10个买卖日和节后20个买卖日上涨概率要高于节前。

相关于上证指数和深证成指，创业板指节后上涨概率显着更高，数据显现，创业板指在新年5个买卖日和新年10个买卖日上涨概率到达90%，节后20日上涨概率也达80%。这也就意味着节后“新年行情”，创业板指领涨概率偏高。

关于节后商场上涨概率遍及偏高的原因，商场分析以为，2月份开端，年报成绩发表逐步进入顶峰期，资金也进入赶紧布局期，而有成绩支撑的个股往往能取得资金重视，商场简单构成做多心情。此外，一季度一般是信贷投进的顶峰期，资金面相对宽余，商场更简单构成上涨趋势。

不过，值得一提的是，2020年新年期间因遭受新冠疫情“黑天鹅”事情，两市股指在新年前后均呈现显着跌落，尤其是节后开盘第一个买卖日，上证指数大跌7.72%，深证成指大跌8.45%，两市近3000股跌停。随后，被商场称为“聪明资金”的北上资金大举入市，提振商场决心，两市股指也因而继续震动反弹，节后5个买卖日，上证指数跌幅不断收窄至3.38%。

八大职业板块节后上涨概率超九成

历年行情数据显现，节后大盘全体体现比较平稳，各职业板块全体上涨概率也比较高，尤其是计算机、非银金融、公用事业、有色金属、钢铁、医药生物、房地产、采掘等八个职业板块上涨概率超九成。

数据显现，计算机、非银金融、公用事业、有色金属、钢铁、医药生物、房地产、采掘在节后20个买卖日上涨概率达91%，轻工制作、传媒、纺织服装、交通运输、建筑材料、电子、国防军工等板块上涨概率达82%，也显着较高。

实际上，节后相关板块上涨与商场对两会行情的预期也有必定联系，2021年正是“十四五”规划的局势之年，两会行将答理的方针利好可能会影响投资者的预期。

中信证券主张重视本年作为“十四五”局势之年的工业机遇，尤其是捉住疫情后我国经济康复抢先全球其他经济体这一重要机遇窗口，聚集科技立异和高质量现代工业系统建造。从要点使命布置来看，科技立异是大部分省份的首要使命，此外也包含高质量开展、工业转型晋级、双循环、扩内需等方面。

本年新年应当持股吗？

上一年一季度受疫情影响，我国经济受到了严峻的冲击，A股盈余增速也呈现显着下降，在上一年低基数基础上，本年一季度A股盈余增速复苏已是商场共同预期。在此状况下，本年新年后商场活动性状况是资金重视的焦点。

在央行近期接连“地量”操作与回笼资金后，截止2月7日，央行一周净投进1460亿，跨月后资金挖苦程度大幅改进，DR007重回方针利率扑朔迷离。不过，央行净投进仍然慎重，商场预期的CRA、TLF、MLF等对冲操作都未呈现，直到2月4日才重启14天逆回购，长短端利率全面上行，DR007报价超越方针利率。

国泰君安以为，国内货币方针“正常化”意味着没有清晰的方向，对资金面心里没底。考虑到央行的方针方针是在“支撑实体经济”与“防备金融风险”两者中做“奇妙”平衡，而事实上在曩昔一年多时间内，货币方针现已对此做了好几次转向与再平衡。在“稳字当头”与“不左不右”的货币方针基调下，货币方针几乎没有幻想空间，因而利率想要重回下行通道的概率很低。而商场寻求“小确幸”心态又会唆使“右侧”买卖——比及“确定性”机遇呈现后再清晰做多。跟着货币方针回归“稳态”，商场心态转换下导致博弈破坏出发，后续长端利率区间震动的可能性更大。

“节后，跟着新发基金规划放缓，存量基金挣钱效应削弱带来换回添加，商场活动性一旦从富余回归平衡，头部抱团板块的资金接力效应就会相应削弱。”中信证券表明，一起，极致分解的商场现已损害全商场大部分股票，乃至错杀一部分优质中盘股，会导致散户抛盘衰减，“卖股买基”的新旧资金置换效应削弱，也会促进节后商场逐步回归轮动慢涨的均衡状况。

国盛证券研判以为，活动性最挖苦的时分正在曩昔，资金面现已呈现了改进的痕迹，后续不用过度惊惧。新年活动性需求顶峰往后，商场活动性挖苦的局势将进一步缓解。长时间来看，在疫情继续扰动、经济基本面偏弱的状况下，货币方针并不具有系统性收紧条件。