鼎晖投资-新三板私募的“冰火两重天”：头部机构迅猛募资，证券私募苦耐寒冬

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新三板私募的“冰火两重天”：头部组织迅猛募资，证券私募苦耐隆冬

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新三板挂牌私募2018年中报连续发布，资金办理规划遍及呈现添加，且“头部效应”凸显。

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华尔街见识选取了14家新三板挂牌私募作为样本，其商业模式包含出资办理（证券出资、股权出资和创业出资），且以建立基金为首要出资资金来源。

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新三板总计21家挂牌组织进入私募出资事务，除了本文选取的14家组织外，还包含九鼎集团、雷石集团、美世创投、苏河汇、麦高控股、明石创新和硅谷天堂。

上述7家组织未被归入样本的原因包含：九鼎集团通过整改后，本年上半年经营收入超越60%来源于保险事务，私募基金仅占总出资财物比重1%；雷石集团、美世创投、苏河汇和麦高控股采纳直投并不触及募资办理；明石创新和硅谷天堂的中报并未发表基金办理规划具体数据。

募资难并不遍及

华尔街见识计算发现，到2018年6月30日，14家新三板私募办理基金的实缴总规划为1362.77亿元。办理规划超的组织依次为浙商创投、中城出资、同创伟业、久银控股、联创出资和信中利，上述五家组织规划占总规划73.06%。

可见，新三板私募出资组织的“头部效应”极为显着。

浙商创投不只规划排名榜首，同比增幅也是最高，相较于2017年同期添加661.06%。中报数据显现，该组织办理基金以股权类和创业出资类基金为主，创投基金收益占总收入份额最高，高达98.97%。

到2017年年底，浙商创投所办理的22只基金悉数为创业基金，实缴总规划39.07亿元。

那么，浙商创投上半年添加的240亿股权私募规划从何而来？

华尔街见识查阅中报发现，本年4月份，浙商创投、浙商银行、浙商产融三家组织联合建立浙江省“凤凰举动”方案专项基金，总规划达300亿元，总方向为“工业出资、投贷联动、扶持上市、并购做强”，这成为浙商创投办理规划暴升的原因。

另一家扩张迅猛的组织是联创出资，其办理基金实缴规划同比增幅122.78%。

广证恒生分析师陆彬彬指出，尽管部分私募反映商场存在募资难的状况，但中报信息显现募资难并不遍及。上半年14家私募出资组织在管基金实缴规划总和同比添加63.79%，而去年同期在管基金实缴规划总和较2016年同比下滑28.86%。标明2018年上半年全体募资的状况相对优于去年同期。

老牌证券私募纷繁式微

到上半年，14家新三板私募总规划中，证券类私募规划仅占3.89%。

值得注意的是，办理规划下滑最快的组织为考虑出资和菁英年代，规划同比增幅分别为-12.93%和-3.75%。

考虑出资曾在A股私募圈“称霸一方”，这家建立于浙江的私募在大额成绩提成、巨额薪酬、大宗买卖等方面曾各类“传说”。

到现在，考虑出资已从2016年年底2.5元/股高位跌至缺乏0.3元/股，跌幅近90%。

据向阳永续计算，考虑出资旗下有10只处于存续期的基金产品，仅有“中融-考虑一号”发布最新净值（到8月31日），年内收益仅为-41.18%。

考虑出资中报还显现，上半年超量成绩酬劳收入0元，出资收益为-7188.97万。

对此，考虑出资指出，上半年跟投产品到期清算的产品净值较低，未完成超量成绩酬劳收入，导致超量成绩酬劳收入比上年同期下降100%；因为跟投产品到期清算的产品净值较低，导致私募基金出资收益比上年同期下降33191.70%。

另一家规划下滑显着的是菁英年代。与考虑出资不同，菁英年代除了8.08亿规划的证券类私募基金，还办理17.33亿元的股权私募基金。

华尔街见识曾报导，菁英年代旗下证券私募基金产品“藏匿”净值，多家第三方渠道数据显现，该私募旗下价值生长系列基金、水木系列基金、优选系列、北斗星系列中的存续产品净值遍及更新至7月25日。代表产品菁英年代价值生长1号品年内收益率仅为-29.73%，高于同类均匀-8.61%的亏本起伏，亦高于同期沪深300跌幅（-11.48%）。

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