603000人民-复旦泛海国际金融论道股权融资：老板切忌当“土皇帝”

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复旦泛海世界金融论道股权融资：老板切忌当“土皇帝”

上市基金公司,上市基金公司

8月，全国各地企业高管和工作精英团聚复旦泛海世界金融EMBA地址的黄浦校区，一起体会了一堂精彩的金融EMBA讲座。复旦泛海国金的高华声教授和工作嘉宾刘丹阳先生就“股权管理与融资规划”主题进行了深化的沟通共享。

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我国上市企业股权管理现状

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高华声教授是复旦泛海国金学院的金融学教授、博士生导师、副院长。他指出，现代企业的管理根本结构，应该包含内部的高管团队，如大股东、董事会，外部的监管部门，如证监会、债权人，以及兼收并购的商场，这样才干构成权利制衡。

复旦泛海国金融高华声教授

那么，我国上市企业的股权管理情况怎么呢？高华声经过对一家小型上市企业的实例分析，以为国内一些上市企业当时遍及存在大股东独大、独立董事没有发言权、高管薪资极低一级问题，由于企业决议计划进程缺少制衡，这些问题会极大地危害小股东的利益。

高教授以为，公司的实质是操控权的分配与制衡。兴旺国家公司的中心问题是高管操控公司，怎么削减高管告发股东利益而谋取私利的或许性；国内公司的中心问题却是怎么削减大股东告发小股东利益而谋取私利的或许性。

兴旺经济体的控股股权溢价都十分低，接近于零；但国内的控股股权溢价很高，这说明大股东的利益环境太好，根本上能够随心所欲。

他表明，监管越好的经济体，控股股东的利益空间越小；越是监管不到位的经济体，控股股东的利益空间越大，越是能够“切开”他人。因而，健全的监管办法是完善股权管理的重要条件。

不过，跟着国内相关法制的进一步完善，股权管理也会呈现三大开展趋势：

一是榜首大股东的持有份额将日渐削减，2007年完结股权分置变革和2015年股灾答应保险资金进入是两个重要节点。

二是小股民维权认识日益高涨，2008年到2015年中小股东参加股东大会的投票份额逐步提高。

三是多层股权方式越来越遍及，同股不同权的结构越来越被认可。高教授深化浅出、结合实践的讲演引发了我们的进一步考虑。

高管共享上市成功3大要素

环旭电子(8.38+1.33%,诊股)股份有限公司首席财务总监刘丹阳从自己的亲自阅历动身，和我们共享了自己15年的投行阅历。刘总监归队介绍了环旭电子的生长阅历，它自1989年上市以来在资本商场生长了400倍。

他表明，环旭电子能有今日的成果，一是充分使用工作经理人。工作经理人是保持企业工作的重要人物。老板要尊重工作经理人，不能是“土皇帝”效果，想怎样就怎样。有了本质和才能拔尖的工作经理人，但老板不碰账不碰钱的话，企业就能处理独立运营的问题。

二是长于挑选上市地址。不同的资本商场，买卖方式、买卖时刻、买卖习气等都不同，并且通常会发生和原股很大的溢价。这些条件使用得好，利益空间会很大。

三是把相同的财物放在不同的当地发生差价，看准机遇进入开展前景宽广的工作。

刘总监着重，要理性挑选上市的地址，从上市后的资本运作、融资项目、股权鼓励和经营管理动身，挑选本身有优势的上市地址。许多企业只考虑上市，没有满足考虑后续事宜，成果在美国商场被修补得很惨。

他还谈到了上市公司减持的最大问题，也便是短时刻内呈现的较大价格不同。他以为，股票买卖不能彻底以凹凸而论，而要看是否合理。机遇和成果很重要。比方流转股不多的公司，要考虑的便是怎么添加流转，让更多的股东参加。流转高的时分基金才会进场，而进场的基金或许会变成流转最大的股东。这会构成一个良性循环。但进场寻求未来股价上涨的资金不一样，一旦遇到瓶颈肯定会拿回本钱从速进场，这对公司的压力会很大。

融资——开展的必定趋势

刘总监以为，新式工作假如要走向资本商场，融资是必定途径。但不同的出资者有不同的要求，给公司形成的压力也不一样。比方天使出资，是那种进场之后没有设定进场时刻的资金，由于它是出资者的自有资金，等得起。这跟不差钱的人买股票最简单挣钱是一个道理。

他终究总结说，在我国这个快速开展的商场中企业很难坚决积累资金坚决开展，由于同行都在IPO，你不做的话压力太大并且或许会被筛选，这很刚才。我国资本商场的速度和规划现已逾越了世界上的许多经济体，但它没有中心技术，有必要要不断地装东西进来，而装东西就要靠外力，一定要有钱，融资也正变得越来越“张狂”。

跋文

复旦泛海金融EMBA项目主任王燕教师

本次讲堂体会沙龙由复旦泛海EMBA项目主任王燕掌管。此次讲堂体会沙龙完美诠释了复旦泛海金融EMBA项意图特色之一，即“学术教授+业界专家”的“双教师”准则。此外，项目创始的iF3理念也相同引人瞩目。i是International（世界化），F是Finance（金融），3代表学术理论、金融实战、产融结合三大视角。根据这样的规划思路，项目不再局限于传统讲座式课程，而是引进世界抢先的实战课程体系，并联动很多海外企业巨擎，让学生亲自体会世界金融实战，终究到达“处理企业实际问题”的意图。

现在，复旦泛海金融EMBA项意图招生工作正在炽热进行，学院的卢景明教师也对项目进行了全面介绍。在这个经济转型的关键期，怎么沧海桑田金融之力站上年代的风口，是每个企业领导者都在考虑的问题。或许复旦大学泛海世界金融学院金融EMBA项目便是你的答案。