[2068]青岛汉缆再调查：49.07%净资产收益率存疑

已成功过会并将于近期在中小板上市的青岛汉缆财政数据再遭质疑。 2009年青岛汉缆以套期保值弊端奇特盈余1.5亿元，如此重要的事项招股说明书却寥寥数语唐塞而过。与此一起，多处数据显现该公司2009年销售收入46.36亿元，但招股书却只报出29.075亿元。 一增一

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已成功过会并将于近期在中小板上市的青岛汉缆财政数据再遭质疑。

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2009年青岛汉缆以套期保值弊端奇特盈余1.5亿元，如此重要的事项招股说明书却寥寥数语唐塞而过。与此一起，多处数据显现该公司2009年销售收入46.36亿元，但招股书却只报出29.075亿元。

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一增一减间，青岛汉缆2009年加权均匀净财物收益率到达令人吃惊的49.07%，该公司是否存在压低销售收入并增厚赢利，以此进步财物收益率？或许在点缀报表目的之外，还隐藏着其它更隐秘的动机？

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9月28日，记者致电青岛汉缆董秘王正壮。王正壮以为不管销售收入仍是套期保值的收入都不存在任何瑕疵。

销售收入几许？

9月3日，青岛汉缆股份有限公司首发请求获证监会经过。第二天，我国企业家联合会等单位联合发布“我国制造业500强”名单，该名单以2009年国内企业销售收入排序，青岛汉河集团股份有限公司以46.3581亿元位列第472名。

另据《我国电器工业协会电线电缆分会2008、2007、2006年度机械工业协会企业基本情况汇总表》，青岛汉缆集团2006至2008年度主营业务收入别离为30.51亿元、39.24亿元和45亿元。

但查阅青岛汉缆招股说明书，其间发表的数据却远低于上述数字。

招股书介绍，青岛汉河集团现在除沉淀拟上市公司青岛汉缆股份外，尚全资或以控股弊端沉淀青岛汉河机械等8家公司，这8家公司2009年销售收入算计6647.3887万元，而汉河集团本身2009年并无销售收入，那么集团的兼并销售收入应该是汉缆股份与别的8家公司营收之和，汉缆股份兼并报表中销售收入为28.41亿元，以此核算汉河集团总销售收入应为29.075亿元。这一数字比“500强”中发布的汉河集团少了17.29亿元。

2010年前，青岛汉河集团控股参股为12家企业，其间汉河修建、汉河动植物药业和汉河爆炸别离于2010年1月、4月转让予第三方，线材公司则于2009年12月刊出。除线材公司外，转让的公司销售收入不超越1亿元。

青岛汉缆亦曾整理与集团内其它企业的相关买卖，考虑到实践买卖的产生，在不重复核算的一起亦将相关买卖归入计算，其间最主要的是与线材公司产生的3.07亿元的相关买卖。招股书一起发表在订单增多无法一起排产的情况下，青岛汉缆曾向其参股50%的长沙汉河电缆创业公司收购裸线等，金额达2.461亿元，但即便把这两项买卖及转让公司销售收入汇总参加总销售收入也只要35.61亿元。

而招股书发表的2007、2008年的销售收入也远低于电气工业协会汇总表给出的销售收入。

王正壮告知记者，股份公司销售收入是28.41亿元，“500强”发布的46.35821亿元则是汉河集团汇总一切部属公司销售收入后的数字，两类数据都没有任何问题。但关于招股书发表的汉河集团各子公司汇总数据仍然低于“500强”中的数字，王正壮则没有给出解说。

1.5亿套保盈余从何而来？

财政专家夏草以为，隐秘销售收入对民营上市公司来说一个最主要的动机就是偷逃税款。对青岛汉缆来讲，与销售收入对应的另一面则是奇高的净赢利率。

2007年至2009年，青岛汉缆净财物加权均匀收益率别离为26.48%、37.8%和49.07%，扣除非常常损益后的净财物收益率别离为20.71%、48.85%和30.28%。

比照与青岛汉缆同为电缆职业“榜首集团”阵营中的宝胜股份(600973.SH)，则能够看出青岛汉缆净财物收益率之高。

宝胜股份于2004年8月在上交所上市，在电线电缆职业与青岛汉缆互为仲伯，公司2009年年报发表，2007年至2009年加权均匀净财物收益率别离为17.75%、0.62%和13.19%，而2007年至2009年扣除非常常性损益后的加权均匀净财物收益率别离为16.99%、1.15%和9.13%。

2008年国内企业受金融危机影响，效益遍及大幅下滑，宝胜股份净财物收益率下降到1.15%，青岛汉缆却飙升至48.85%。