[佐力药业]长征电气需四成利润缴利息 4亿公司债票面利率9%

11月16日，贵州长征电气宣告发行3年期4亿公司债，令商场瞠意图是，其票面利率高达9%，现已到达其前2年票面利率预设区间的上限，而简直与其同期发行的新疆众和的7年期13.7亿公司债，利率却仅有6.85%。 事实上，在银行信贷紧缩的大布景之下，新发债利率一路走

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11月16日，贵州长征电气宣告发行3年期4亿公司债，令商场瞠意图是，其票面利率高达9%，现已到达其前2年票面利率预设区间的上限，而简直与其同期发行的新疆众和的7年期13.7亿公司债，利率却仅有6.85%。

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事实上，在银行信贷紧缩的大布景之下，新发债利率一路走高，10月份新发公司债利率基本上都在7%左右，而长征电气无疑又创新高。恰在同日，华联股份宣告抛弃原定公司债发行方案，理由正是利率太高。

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9%利率称王

本年本来的利率王是8月末发行的株洲高科，利率7.82%，进入11月份记载已被一再打破，华仪电气7亿公司债票面利率为7.7%，而长征电气更将这场高利率债券大戏推至高潮。

这逼平了2008年时的高息王——新湖债的记载，利率同样是9%。“每年3600万的利息的确适当高了。”国海证券债券剖析师范小阳表明：“一般来说发行期限越长利率越高，长征电气的状况或许和评级有关，也或许是因为期限短，所以即便发高点也能够接受，这个利率和商场的大环境也有关。”鹏元资信点评有限公司对长征电气的发行主体长时间信用等级评级为AA-,对本次公司债券的信用等级评级为AA。

“前一阵的红河开投城投债实践买卖利率现已到达12%，但发行的票面利率是在6%左右。”范小阳指出：“从银行间商场的状况看，债市先于股市反弹，一级商场比较活泼，而买卖户现在是获利了断，出资户是中长时间比较看好。”因为信贷紧缩，现在企业发债的志愿仍是很强，但假如利率本钱太高，企业或许会挑选抛弃。

华联股份挑选了抛弃。记者企图联络华联证券方面，了解其利率询价状况，公司证券业务代表周健军表明不方便泄漏，以布告为准：“公司债咱们不做了，资金会有其他的融资途径，咱们不是还发了短期融资券吗？”

长征电气2010年全年的净赢利是在8897万左右，而高达3600万的利息关于成绩的削弱是清楚明了的。不吝高价也要发债，长征电气是不是真的很缺钱？

“咱们已然选了发债，关于成绩应该说也是有决心的。”11月17日，长征电气证券业务代表姚伟表明。当被问及现在债券认购状况如何时，他表明现在正在发展之中，成果将在21日发布。他并未正面回应公司缺钱一说。

长征电气本年1-3月和2010年度经营活动发生的现金流量净额分别为-2947.49万元和-3697.00万元，首要原因是发行人子公司银河风电加大了对原材料和零部件的收买。

矿藏收买藏危险

记者经研究材料发现，长征电气本年年初以来转型矿业公司，收买矿藏公司已有七八家之多，而其子公司长征钼业在投的一个高碳质页岩项目所需资金高达7.6亿，收买与投产算计所需资金在10亿左右，而三季报时账面资金仅为2.2亿，与贵阳银行、遵义市汇川区农联社的授信额度算计也仅有1.45亿，资金之渴可想而知。

当记者问及公司债募资是否投入长征钼业时，姚伟含糊地表明，都有。而从该项意图财政点评材料来看，约有4.8亿的资金由企业自筹，而其他2.8亿是经过银行贷款处理。长征钼业公司于本年5月13日注册建立，现在没有进行出产经营活动。姚伟指出：建立这个公司便是为了做这个项目，而项目首要便是对收买的矿藏进行加工。

再来看长征电气的收买动作：1月28日，公司宣告收买通程矿业、裕丰矿业和恒生矿藏出资公司的股权，受让价格分别为4000万、6600万和6500万；4月13日-14日，公司又签署了3家矿业公司的转让意向和一家探矿权的转让意向书，分别是博毫矿业、天育钼镍、韦顺达矿业等；10月11日宣告收买天一工贸，价格为1300万，溢价高达34倍。

记者发现，其间多家公司只要探矿权没有采矿权，摆设数家都归于亏本或许零赢利状况，不仅如此，关于仅有的采矿权还存在争议。关于博毫公司沉淀的遵义县毛石镇常溪流钼镍多金属矿采矿权事项，中联财物点评集团有限公司在点评陈述中做出了特别阐明：“在点评过程中，咱们注意到企业于2007年6月20日取得‘证号：5200000711246’的采矿权证书，但企业账面上无任何关于采矿权价款开销的相关记载，在经天健正信管帐师业务所审计的报表附注中也未列示该项财物，受作业才能与专业水平的约束，点评师无法判别该项采矿权是否归于企业财物。在本次点评中，托付方托付北京经纬财物点评有限责任公司对采矿权进行了点评，并出具了《遵义县毛石镇常溪流钼镍多金属矿采矿权点评陈述书》(经纬评报字(2011)第074号)，咱们仅依据托付方的要求将采矿权点评成果进行了汇总，但并不代表点评组织对该项‘财物’的承认。”

姚伟表明，其实一部分费用是交了的，但在管帐账目处理中是列在长时间待摊费用中，并且采矿权价款因为和国家规定的矿藏地并不堆叠，无需交纳。

而在其6月拟收买的探矿权所涉及到的钼镍矿储量均没有可采储量(111-探明的经济基础储量的可采部分)的相关数据，往后公司不会再投入资金展开勘探作业以取得可采储量(111)的相关数据，这是何以？姚伟表明：可采储量111是国家的一个采矿规范，但往常或许是112B就够了，准确度在实践使用中现已比较高了。