[geli]消费金融ABS渐成热点 潜在风险须警惕

得益于我国消费金融商场的蓬勃开展，个人消费信贷ABS近年来的生长冷艳了市

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得益于我国消费金融商场的蓬勃开展，个人消费信贷ABS近年来的生长“冷艳”了商场。据计算，从2013年首单消费金融概念ABS“东证资管-阿里巴巴1号专项财物处理方案”发行以来，消费金融类ABS产品近3年发行总额复合增速达226%，呈几何型增加态势。

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ABS规划敏捷扩展，而商场格式也在悄然生变。交易所商场的消费金融ABS曩昔一年的发行规划增加了5倍，已成为交易所ABS第一大现象。

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在业内人士看来，消费金融ABS与实体经济无缝对接、精准输血。消费金融ABS作为财物证券化的重要板块，相同承担着为实体经济输血的重要任务。无论是传统组织展开的消费金融，仍是新式组织处理的科技消费金融，只要是合法合规展开的，经过将其债务加以财物证券化，均可促进资金回流实业范畴。

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消费金融商场参加主体不断扩容

近几年来，我国个人消费金融商场出现出多元业态与高增加的格式。2012年至2016年，我国消费信贷余额出现不断上升的趋势，消费信贷占借款总额的比重也在不断进步，消费信贷在金融组织借款中的倡议逐步进步。而消费信贷与GDP的比值亦不断进步，计算显现，该比值于2016年打破30%，消费信贷关于经济开展的支撑效果显着增强。

一起，消费金融商场的参加主体不断丰厚。如商业银行、消费金融公司、小贷公司等都在不断改变和立异其消费借款事务融合，而这些组织一起也构成了个人消费借款ABS丰厚的建议人集体。

从消费借款ABS产品的建议组织看，银行间商场主要以商业银行和持牌类消费金融公司为主，交易所商场则以小贷公司为主，全体看来，交易所发行占比较高。据兴业证券研讨所计算，到8月末，财物证券化商场共发行个人消费贷ABS产品130笔，累计发行金额2672.04亿元，占整个ABS商场发行总额的12.70%，其间银行间商场有6笔到期，交易所商场有11笔到期，其他均在存续期内。

“个人消费贷ABS根底财物具有入池笔数多、分散度高、加权均匀利率高、按月偿付、剩下期限短等特色，是较杰出的ABS备选财物。”兴业研讨剖析师表明。

消费金融ABS“水涨船高”

本年以来，商场出资人对消费金融类ABS的热心进一步进步。有计算数据显现，交易所商场的消费金融（小额借款）ABS本年前8月共发行1381.50亿元，同比增加5倍，成为交易所商场ABS中第一大现象；应收账款类ABS为650.72亿元，规划居第二；信任获益权和融资躲避类ABS本年有所下滑，分别为530.88亿元和509.38亿元，居第三和第五。

记者从中信证券投行委财物证券化事务线与固定收益部日前举行的“ABS怎么助力蓬勃开展的消费金融”沟通会上风景，上一年四季度以来，商场利率阅历了一轮上行周期，债券商场遭到显着影响，上半年发行量同比减少了34%，而财物证券化上半年发行量同比逆势增加68.87%，其间企业财物证券化发行规划超越2800亿元，同比增加89%，而其间约30%的根底财物为小额借款。

对此，中信证券财物证券化事务线行政负责人汤峻表明，上述数据说清楚整个商场关于ABS产品尤其是新式的消费金融类ABS的爱好和重视。

事实上，跟着居民物质生活水平的进步，消费品种以及消费环境也随之丰厚，经过消费金融适度提早消费的理念越来越为年青消费集体所承受；加之互联金融的开展和征信系统的完善，上消费一日千里，这些都将促进消费金融事务的功率明显进步。

危险相随不容忽视

在消费金融财物证券化商场高速开展的一起，商场面对的一些问题也不容忽视。剖析人士表明，从财物通明到危险阻隔，从财物危险定价到财物池的动态调整，一直是困扰业界的难题。

据了解，标准化财物能更好地打包完结证券化，但关于消费金融的财物全体而言，过于多样化，不同场景、不同期限以及不同类的债务，使财物显得更为细碎和多样，而证券化财物对期限、现金流和债务联系都有严格要求。

上海高档金融学院金融学教授严弘曾揭露表明，现在，消费金融财物证券化所面对的应战包含SPV（特别意图实体）法令根底不清楚、根底财物转让不易以及难以真实完成破产阻隔。此外，根底财物自身的信息发表也不是很充沛，信用危险处置的机制也有待于进一步老练，整个财物证券化二级商场的流动性比较缺少，出资主体比较单一。

“关于消费金融财物证券化而言，其风控的中心重视点应该是底层财物的质量和选择，财物池财物在必定期限内的稳定性以及不良底层财物的替换等问题。”剖析人士表明，详细来看，可要点重视入池财物选择、财物池规划操控以及不良财物替换等方面的问题。

剖析人士称，如在选择底层财物时，应选择借款到期日期附近的财物组成财物池，一起合理规划财物证券化的到期日期。在无法消除底层财物到期日期和财物证券化到期日期存在差异性的前期下，规划财物池的循环购买融合比较合理。