[橡果国际]监管趋严老股转让难 IPO影子股“套现梦”破灭

本年6月，短短13个交易日股价逾110%的涨幅，让冷门股景兴纸业(002067，收盘价3.68元)成为A股商场重视的焦点，也让IPO影子股这个生疏的概念被人们所了解，而轻纺城、海南高速、钱江摩托等参股IPO企业的上市公司，也受到了资金追捧。 不过，查询刚刚取得发行批

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本年6月，短短13个交易日股价逾110%的涨幅，让“冷门股”景兴纸业(002067，收盘价3.68元)成为A股商场重视的焦点，也让“IPO影子股”这个生疏的概念被人们所了解，而轻纺城、海南高速、钱江摩托等参股IPO企业的上市公司，也受到了资金追捧。

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不过，查询刚刚取得发行批文的亚邦股份发表最新的招股书，昨日(8月21日)，《每日经济新闻》记者发现，跟着监管层关于老股转让标准的趋严，让以羚锐制药 (600285，收盘价8.55元)为代表的原始股东的 “套现梦”，完成起来变得反常洁净。

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套现方案相持不下/

本年6月，作为IPO影子股之一的羚锐制药，曾由于参股江苏亚邦染料股份有限公司 (以下简称亚邦股份)，一度成为资金哄抢的目标，从6月20日开端，羚锐制药最大涨幅一度超越五成。而跟着亚邦股份在本周正式取得证监会发行批文，羚锐制药的利好预期也总算触目惊心。

昨日，羚锐制药发布布告称，收到参股公司亚邦股份转来的中国证监会《关于核准江苏亚邦染料股份有限公司初次揭露发行股票的批复》，公司持有江苏亚邦股份1600万股，占该公司发行前总股本的7.41%。依据亚邦股份最新发表的布告显现，其将在8月28日(下周四)进行申购。

或许在许多出资者看来，跟着亚邦股份登陆A股的尘埃落定，“埋伏”多年的羚锐制药也总算“守得云开见月明”，但实际上，羚锐制药却有着自己的无法。

《每日经济新闻》记者注意到，依据证监会站6月发表的亚邦股份IPO申报稿，公司的发行方案中包含老股转让内容。依据其时发表的原股东减持志愿，参加老股出售的股东为羚锐制药和大股东亚邦集团，其他股东不参加老股出售。而持有亚邦股份总股本7.41%的羚锐制药，方案在其本次揭露发行股票时以榜首顺位，出售其持有的悉数亚邦股份。

可是在亚邦股份8月20日终究发表的招股书中，发行方案却是“公司本次拟揭露发行新股7200万股，公司股东不揭露出售股份”。也就是说，亚邦股份终究撤销了老股转让的环节，羚锐制药在其上市之时经过老股转让“套现”的方案终究相持不下。

多公司抛弃老股转让/

亚邦股份撤销老股发行究竟是什么原因？是否是作为“转让者”的羚锐制药所提出的？

羚锐制药董事会秘书叶强对《每日经济新闻》记者表明，公司原本是方案进行转让的，可是亚邦股份不能进行老股转让，所以撤销了。未来公司将依据状况进行减持。他进一步指出，监管层关于老股转让，超募以及发行市盈率高于职业平平等状况约束较多。

毫无疑问，羚锐制药触目惊心收益的志愿是十分激烈的，即使是在老股转让“此路不通”之后，公司仍旧表明，在其锁股期满后两年内，以不低于亚邦股份发行价格，两年内每年转让不超越持有的亚邦股份未揭露出售股票的50%。

《每日经济新闻》注意到，在此前热炒的IPO影子股中，羚锐制药这样的老股转让套现方案“相持不下”绝非孤例。比方作为炒作龙头的景兴纸业(参股莎普爱思)，就面对相同的为难。

在莎普爱思本年4月发表的申报稿中，老股转让上限为800万股，公司股东陈德康、王泉平、上海景兴实业出资(景兴纸业子公司)有限公司等按其持股数量同份额转让老股。可是在最终，景兴纸业相同撤销了老股转让的方案。此外，轻纺城(600790，收盘价8.84元)参股的会稽山也在IPO最终关头抛弃了老股转让。

对此，一位商场人士表明，资金关于IPO影子股的炒作，主要是根据两方面的利好预期，一是跟着新股上市摆设遭受商场炒作，这些有参股的上市公司也将充沛享受到股权增值；其次，上市公司能够经过老股转让直接触目惊心收益。可是从羚锐制药、轻纺城等公司的事例来看，在监管层关于老股转让十分慎重的状况下，“套现梦”完成起来变得反常洁净，不得不推延到限售期往后。

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长白山今天上市

今天，又有一只沪市新股将登陆A股商场。

招股书显现，长白山公司主营旅行服务，包含旅行客运、旅行社及温泉流开发、使用事务。现在公司90%以上的主营事务收入及毛利均来自其中心事务旅行客运，而长白山旗下温泉公司是现在长白山维护开发区内烜赫一时沉淀温泉流挖掘资质的企业，为未来进军温泉酒店范畴奠定了根底。

需求指出的是，尽管长白山发行价仅为4.54元，可是对应的2013年摊薄后市盈率为20.25倍，高于所属公共设施办理业最近一个月的静态均匀市盈率18.32倍(到7月18日)，公司也由此推延发行方案。关于发行市盈率高于职业均匀水平，长白山表明，现在上市公司中丽江旅行、峨眉山A、黄山旅行、张家界等4家公司与发行人主营事务附近。到2014年7月18日，上述4家公司2013年静态均匀市盈率管用均匀值为38.46倍，高于公司发行市盈率。而从近期新股上市体现来看，长白山在上市首日大涨也是情理之中的工作。

值得一提的是，《每日经济新闻》记者注意到长白山在本年上半年呈现了亏本。2014年1~6月公司完成收入5108.49万元，较去年同期增加18.14%；完成净利润-685.59万元。不过长白山表明，上半年运营状况显着高于估计状况，由于上半年是传统的冷季。