st华光-百度赴港二次上市跑出“加速度”：募资超300亿 仅需10个工作日

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跟着世界局势的改变，近年来，许多原本在美股上市的中概股纷繁开端挑选“回归”。2020年6月，易、京东两家巨子前后脚地赴港二次上市，引爆港股打新潮。而另一家络巨子百度继上一年传出回归音讯后，近来于3月9日晚间在港股发表招股书，3月12日打开招股，估计将在3月23日一早登录港交所首日挂牌，跑步上市仅花了短短10个工作日。招股书显现，此次百度拟全球出售9500万股A类普通股股份，股票代码为“9888”，每股香港出售股份揭露出价格最高将不超越295港元，最高募资约318亿港元。

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据多家券商数据，百度首日孖展300亿港元，超购逾23倍，其间，富途证券孖展额超。作为一家抢先人工智能企业，百度行将成为当之无愧的“AI榜首股”，闪电般的上市速度让很多还在排队中的企业仰慕不已。再回忆另一些赴港二次上市的中概股，易5月29日发表聆讯后资料集，6月11日在港股上市；京东6月5日经过上市聆讯，6月18日正式挂牌上市；轿车之家3月1日经过上市聆讯，估计将在3月15日正式登陆港交所……

一路火花带闪电，为何上市这么快？这还要从2018年说起。

港交所变革：为中概股回归“开门”

2018年，港交所迎来了20多年以来最严重的变革。港交所宣告，正式拓展现行的上市准则，首要将在《主板规矩》新增两个章节，包含容许没有盈余或未有收入的生物科技发行人，或者是不同投票权架构的新式及立异工业发行人，在作出额定发表及拟定保证办法后在主板上市。新《上市规矩》还为寻求在香港作第二上市的大中华及世界公司供给了便利的第二上市途径。

勇于来讲，新规收效后，两层股权结构公司(如阿里、京东都是典型的同股不同权结构)、没有盈余的生物科技公司(因为生物科技公司自身的特别周期性)都可以赴港上市了。

2020年11月，港交所又刊发有关法团身份的不同投票权受益人的咨询总结，港交所称，在新豁免组织下，选用法团不同投票权架构的合资历发行人也可在香港请求第二上市。这意味着在港二次上市的中概股，可以由只持少量股权的企业股东、以特别投票权的弊端控股，而不用好像股同权公司控股股东那样持股超越50%。此前，这一特权只适用于个人控股股东。

监管“拥抱”回归中概股，并非港交所专属。2020年，科创板、创业板都对红筹及特别架构企业做了针对性组织。上一年，总部坐落江苏无锡的华润微电子有限公司就成为了科创板的“红筹榜首股”，一起也是首家引进迫不及待配售权(又称“绿鞋机制”)的科创板企业。

不过，除了监管规矩的变革之外，港股招引中概股回归，还沉积自身的天然优势。

港股上市周期更短

在国内全面推行注册制之前，A股上市选用的是保荐人加审阅制，而美股和港股均挑选的是注册制。在注册制下，发行人在IPO时只需将重要信息和资料揭露，主管机关承认信息实在、精确即可，而证券出资价值则交给商场出资者判别，因而注册制下的企业上市更有功率。

方针监管更为宽松

A股上市的盈余规范、退市规范都比港股更严厉。在港股上市的企业可以依据自己的财政状况在上市条件中“三选一”，挑选不同的财政规范。在再融资方针方面，我国A股商场实施“一次一审”的办法，企业每次希望进行股权再融资时均需求经过证监会的核准方可实施。在美股和港股，企业均可选用“一次授权，屡次征集”的证券再发行准则。

和美股通用之处多

港股在财政合规、报表等方面的要求与美股有许多可通用的当地，关于在美上市的中概股赴港二次上市而言，上市流程大大简化和快捷。

大股东锁定时更短

A股减持限售期相对港股、美股更长。相较于美股和港股，A股对控股股东、实践操控人、中心技术人员、董监高级都有愈加严厉的规则，控股股东和实控人上市后3年内不得转让，相比之下港股规则的锁定时则为6个月。

可以招引全球出资者

港股多为组织出资者，可以招引的融资量更大，其出资者结构也愈加世界化。相比之下，A股个人出资者占多数，因而A股换手率为全球最高。

而关于想要出资港股的大陆股民来说，于2014年推出的沪港通和深港通现在已包括超越2000只股票。在未来，沪港通、深港通以及债券通等都会进一步顺畅推动，不断优化互联互通机制。

展望未来，在进步资本商场竞争力、招引力的变革趋势下，SPAC或许是港交所下一步的变革方向。本月中，贾跃亭造车的FF行将经过SPAC在美国纳斯达克上市，使得这一上市机制再度遭到大众重视。

SPAC的全称是SpecialPurposeAcquisitionCompany，译为“特别意图并购公司”。SPAC自身是一个一般由投行、基金公司等专业组织、专业人士建立的空壳公司，进行IPO上市征集资金，然后再并购方针公司，协助方针公司完成上市意图。

2020年，SPACIPO的数量是上一年的4倍，募资规划超越此前前史一切SPAC的总和，华尔街金融人士称2020年是“SPAC元年”。现在，除了港交所之外，新加坡交易所、伦敦交易所也纷繁“跟风”开端研讨SPAC机制。新加坡交易所行政总裁罗文才更是表明，若取得业界支撑，新交所最快本年引进SPAC上市机制。

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