外商投资企业-6张图看懂美国经济衰退信号

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跟着全球经济增速放缓、危险要素加重，出资者开端忧虑美国经济进入阑珊。谷歌趋势显现，自7月美联储降息以来，关于经济阑珊的查找呈指数级增加。而近期美国的一系列经济数据，也闪烁着阑珊信号。

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（图片来历：GoogleTrend）

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美国GDP增速

8月29日，美国发布二季度GDP，显现二季度美国GDP年化季率修正值2.0%，预期增加2.0%。与前史数据比较，美国估量内生产总值正在放缓，2%是2018年四季度以来最低增加率，低于本年前三个月的3%增加率。

（图片来历：Wind金融终端EDB经济数据库）

细分来看，消费仍是美国经济增加的首要驱动力，按年率核算增幅到达4.3%；而另一方面，二季度美国出口削减5.2%，私家部分出资大幅下滑5.5%，出口和出资连累美国经济发展。而因为全球经济低迷和外部环境影响，美国公司的供应链处于无序状况，虽然现在仍有着可观收入，但未来远景昏暗。

经济学家估量2019年全年美国经济增速将下降到2.3%，并估量三季度美国GDP增速仅有1.8%，远低于一季度3.1%的增速。

美国制作业PMI

9月3日晚间，美国8月Markit制作业PMI终值行将发布，而此前发布的初值仅有49.9，低于预期的50.5和前值50.4。8月Markit服务业PMI初值仅为50.9，低于预期值52.8。制作业和服务业PMI元差劲于2019年头体现，标明三季度美国经济继续放缓。

（图片来历：Wind金融终端EDB经济数据库）

7月初，美联储成员从前表达过对制作业等弱势经济部分的忧虑。美联储7月会议纪要显现，外部环境与全球经济增速放缓，继续对商业决心和企业本钱开销方案形成压力。

美联储发布数据显现，到7月，本年美国制作业全体产量下降1.6%。商场猜测组织ACTResearch数据显现，北美四大货车生产商7月取得的重型货车订单同比大降80%，6月同比下降69%。重型货车订单放缓涉及到这些货车公司的供货商，在必定程度上导致美国制作企业全体增加放缓。

美国住所出资

美国楼市数据本年以来遍及体现欠安：住所出资自2018年头开端一直在萎缩。7月新屋出售骤降12.8%，经时节调整后年率为63.5万户，这是自2013年7月以来的最大月度降幅。

而在前史中，美国住所出资下降往往是经济的警示信号：2008年金融危机迸发前，住所建设部分工作率在2006年4月到达峰值；在2000年互联泡沫决裂前，住所建设部分工作率在前一年就到达峰值，尔后开端阑珊。

（图片来历：Wind金融终端EDB经济数据库）

9月美联储假如降息，或许会对建筑商和全体经济起到提振效果，典当借款率有望相应下降，支撑住宅需求。但资料本钱昂扬、土地和劳动力缺少正在约束建筑商制作贱价住宅的才能。

工作数据

美国7月非农工作人口变化16.40万，稍微不及预期值16.50万。此外，Refinitiv的数据显现，经济学家估量8月份新增工作15.5万人，低于7月份的16.4万人。他们估量失业率将稳定在3.7%，均匀时薪将增加0.3%。

（图片来历：Wind金融终端EDB经济数据库）

美联储调查人士表明，不确定这是否会改动美联储对9月份降息的观点，虽然这可能有助于鸽派再次降息的理由；三个月均匀增加14万是近两年来最慢的，这与经济增加放缓但仍然稳健的状况相共同。

国债收益率倒挂

在美国债市收益率遍及下降的布景下，基准10年期国债的收益率自8月14日以来已屡次低于2年期收益率。在健康的商场中，长时间债券收益率要高于短期债券收益率。而债券收益率倒挂呈现，往往是经济走向阑珊的牢靠信号。

（图片来历：Wind金融终端EDB经济数据库）

瑞士信贷银行表明，按照曩昔40年的经历，一般来说，在2年期和10年期美国国债收益率倒挂的22个月之后，经济会产生阑珊。富国银行出资组织驻圣路易斯的全球固收战略联合负责人布赖恩?雷林（BrianRehling）表明，收益率曲线倒挂加重传递出了更微弱的信号，严重的经济放缓行将到来。他估量，未来12个月至18个月内，美国有可能产生经济阑珊。

企业赢利

本年的盈余增加猜测大幅下降。上一年12月，剖析师估量规范普尔500指数本年的盈余增加率约为7.6%，这个数字现在约为2.3%。高盛(198.97,-4.94,-2.42%)和花旗集团战略师上个月削减了规范普尔500指数的2019年和2020年盈余猜测，理由是经济低迷，外部环境和潜在的美元下行。

（S&P500EarningGrowthRate图片来历：mulpl）

研讨公司NedDavisResearch的艾德?克利索尔德（EdClissold）和冉恩?阮（ThanhNguyen）表明，美国减税后企业赢利并没有明显进步，商场的共同预期是下一年企业赢利会再次疏略增加。但商场的共同预期往往总是过于达观。

他们进一步剖析称，1984年以来，商场对企业未来一年赢利增幅的预期均匀要比实践增幅高出8%。出资者会依据预期做调整，因而假如企业赢利增幅在4%到6%应该不会令商场感到意外。赢利增幅小于预期的话并不会给商场形成大碍。