市净率-越南建设证券研究所：越南天然气行业的发展潜能评估

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越南建造证券研究所：越南天然气职业的开展潜能点评

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越南油气工业开展状况

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自1990-2017年期间，越南天然气挖掘进程分为三个阶段。

其一，1990-2005年期间：即越南油气工业获得突破性开展的时期，其产值大幅度添加，整个职业的添加率到达51.9%。这一活跃效果是经过以下优势完成的：

·1993年和2000年经过的《越南石油天然气法》和《越南石油天然气法修订版》为答应各油气企业在陆上和海上进行勘探开发的法令条件。

·在本阶段投入的有用运营气田中，白虎气田为巴地电厂的气源直接供货商。

·2000年，南昆山燃气系统正式运营，其每年功率超70亿立方米。别的，九龙燃气系统的每天功率为500万立方米。

其二，2005-2010年期间：整个职业的天然气产值出现出动摇式的逐年添加态势。其首要原因在于2017-2018年全球危机的影响带动全行产值下降。本阶段全行添加率仅为17.5%/年。

其三，2011-2017年期间：天然气产值也不甚安稳。由于越南天然气首要用于发电厂，故热电厂的需求下降也会影响天然气工业的产值。

与全球天然气的均匀添加率比较，越南天然气职业的添加幅度被点评为较高，但是，在这段时刻，越南天然气工业正要面对一些困难。详细而言，关于职业的基础设施，越南天然气管道密度和长度仍远低于本地区的许多其他国家。越南天然气管道密度仅约0.5%，相当于马来西亚的四分之一、泰国的二分之一。在2016年，越南在海上和内陆的天然气管道总长度为1670公里。

在2013-2016年阶段，全国天然气销售量有所添加，其添加幅度为4%。尽管出现怠慢趋势，但越南天然气职业的增幅仍高于全球的均匀添加率。这充分体现该职业的巨大开展潜力。

越南天然气职业的供求展望

纵观来看，越南天然气职业正处于供过于求的局势，首要原因如下：

自1998年，金瓯省营顾天然气处理厂正式投入运营，为全国天然气收回作业做出了巨大贡献，满意国内商场对液化石油气的一部分需求。

气田挖掘作业得以顺利进行，在白虎和南昆山等气田的干气挖掘产值添加50多亿立方米。

各家燃气电厂的出产产值下降导致天然气销售量急剧下降。

供求之间存在不平衡，但国内天然气挖掘量和销售量仍逐年添加。该添加反映越南天然气职业的微弱开展潜能。

越南天然气首要来源于堆积系统。在未来时刻，越南堆积系统挖掘活动将得以有用地进行，猜测全国石油和天然气挖掘产值将获得达观添加。越南天然气开展潜力巨大，但是，从发现到开发的时刻较长。关于天然气气田，开发时刻为9-20年，而关于油田，开发时刻为3-15年。

现在在越南，电气厂数量占全国电力厂总量的份额仍较小。在融入国际与开展进程傍边，电力职业被视为促进国家经济开展的潜在范畴。在未来时刻，越南应该重视电气厂开发作业，由于与热电厂和水电厂比较，电气厂的建造费用愈加低价，一起也愈加保护环境，别的，国内商场的电气需求仍是较高。这些要素将为越南天然气职业的开展发明便当条件

越南天然气职业的开展潜能

现在，越南人均天然气销售量仅约116立方米，远低于本地区的许多其他国家。详细，印度尼西亚人均天然气销售量约154立方米、泰国约778立方米、马来西亚约1311立方米。但整体来看，越南人均天然气销售量估计在接下来几年将继续添加。这再次必定越南天然气职业的巨大开展潜力。

越南人均液化石油气销售量在处于较低水平，仅达15.6公斤/人/年，低于日本（124.4公斤/人/年）和我国（16.9公斤/人/年）等国家的人均销售量。在长时间内，越南液化石油气仍是充溢开展潜能的商场。

关于天然气基础设施，越南仍在归于开展我国家，天然气基础设施仍不甚完善，仅有很少天然气出产企业在国家的高度监管下运转。在未来时刻，根据施行各项天然气管道出资项目以及进步各气厂的出产功率，越南天然气挖掘产值和天然气产品质量估计均获得长足的开展。由此可见，越南天然气职业正处于开展前期阶段，因而其开展潜力仍是较大。

越南已拟定2025-2035年阶段天然气工业方案的一些方针，其间，服务于电力职业的干气产值仍占总量的70-80%。

关于液化石油气商场，越南拟定国内挖掘产值可以满意全国液化石油气需求70%的方针。据此，至2025年，越南液化石油气规划达350-400万吨/年。

越南各地区的天然气职业开展方案取决于当地的基础设施条件和实践开展状况，详细如下：

总述越南建造证券研究所点评以为：越南天然气职业现在正处于开展前期，长时间来看，开展条件较好，潜力较大，未来相对达观。

越南建造证券提示各位出资者，尽管越南是东南亚出资热门，但仍需要注意操控出资危险，谨慎选股。