[方直科技300235]埃斯顿：工业机器人行业未来需求仍然可期

并购顶尖机器人焊接范畴顶尖企业Cloos,完成跨越式开展。 Cloos成立于1919年,公司总部坐落于德国海格尔市,在全世界规模沉淀11个分、子公司,50个出售服务点,是全球久负盛名的机器人焊接范畴顶尖企业。Cloos2018年度经德国审计组织审计后的出售额为1.44亿欧元,

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并购顶尖机器人焊接范畴顶尖企业Cloos,完成跨越式开展。

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Cloos成立于1919年,公司总部坐落于德国海格尔市,在全世界规模沉淀11个分、子公司,50个出售服务点,是全球久负盛名的机器人焊接范畴顶尖企业。Cloos2018年度经德国审计组织审计后的出售额为1.44亿欧元,净利润为1,244万欧元。注:上述2018年度系德国会计年度(2017年11月1日-2018年10月31日)。本次出资将为公司占据机器人工业细分职业高点,取得一流焊接机器人顶尖技能,为上台机器人国产抢先品牌商场倡议奠定坚实根底,一起也是公司机器人工业世界化战略的重要组成部分,本次收买协议签署完成后,当即发动将标的公司并入上市公司的流程。职业低谷加强外延开展,不断并购优质标的,增强核心技能竞赛力。

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公司自2016年开端使用外延不断开展,2016年别离收买意大利EuclidLabsSRL(20%)、上海普莱克斯(100%):EuclidLabsSRL供给机器人视觉产品及技能水平。意大利EuclidLabs公司成立于2005年,沉淀世界抢先的机器人三维视觉技能,用于机器人对恣意物体判别和抓起,经过机器人的智能化,完成自动化的最佳解决方案。收买上海普莱克斯100%股权,公司已开展成为日本经营管理理念的压铸机机器人自动化集成职业的国内领军企业,首要服务于轿车及其零部件配套企业。

2017年收买英国TRIO(100%)、参股美国BARRETT公司(30%)、收买德国M.A.i公司(50.011%)、扬州曙光(68%):英国TRIO在工业自动化和运动操控范畴深耕近30年,沉淀一支经验丰富的比赛团队,并在世界上沉淀广泛的知名度和很多的优质客户。BARRETT公司公司专心于微型伺服驱动器、人机协作智能机器人和医疗恢复机器人研讨与制作,产品应用在很多高精尖范畴,其间包含MAKO手术机器人以及美国火星登陆小车等。

德国M.A.i公司公司成立于1999年,总部坐落于德国Kronach市,首要事务为供给以机器人应用为根底的,高度自动化、信息化、智能化的安装和测验出产线,服务于轿车引擎和电子体系部件、半导体、航空部件和医疗器械等职业。首要客户有法雷奥、采埃孚、英飞凌、博泽、德马格、江森自控、福缔等。

扬州曙光扬州曙光现首要从事兵器配备用沟通伺服体系以及激光仪器设备、机械微电子操控体系、光电仪器等各类军用兵器专用自动化设备的科研和出产,产品作为兵器配备自动操控要害核心部件,技能上在国内处于抢先倡议,已广泛应用于军用船只、车辆、雷达等专用电控设备,特别在我国海军用舰船范畴兵器自动化配备占有较为显着商场份额。

2019年并购德国Cloos,取得一流焊接机器人顶尖技能,为上台机器人国产抢先品牌商场倡议奠定坚实根底,一起也是公司机器人工业世界化战略的重要组成部分。

工业机器人职业未来需求依然可期。

2018年四季度以来,工业机器人职业受面貌轿车和3C职业不景气影响较大,继续负增长。统计局最新统计数据显现,2019年7月国内工业机器人热心1.55万台,同比下降7.1%。面貌详细细分看,两大要点面貌因为轿车和手机等3C产品销量下降影响企业出资热心,但其他一些范畴需求向好,依据咱们调研,(1)面貌光伏企业因为电池片降价带来海外需求快速增长,自动化出资需求较好,带动公司光伏范畴机器人销量;(2)轿车零部件厂商与整车厂比照,自动化水平显着偏低,现在整车厂对零部件定制化需求、功率、质量等需求都在不断上升,汽零厂商自动化出资势在必行,需求向好,机器换人已是大趋势,职业需求被显着限制。

盈利性猜测与估值。咱们估计2019-2020年公司净利润别离为1.48亿和2.48亿,对应PE别离为52倍、31倍,保持“买入”评级。

危险提示:经济继续低迷,职业竞赛加重（太平洋证券）