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[惠泉啤酒]多利好齐至 债市缘何有些犹豫

wx头像 wx 2022-01-08 08:33:06 6
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5月6日，债券商场期现货齐涨，但呈现高开低走之势，上涨略显犹疑。组织以为，比较4月，当时债市所在环境有所好转，短期存在买卖性时机，但利率下行限制要素犹存，且短期利率较快下行后，时机掌握或许并不简单。 上涨略显犹疑 金融商场避险心情升温文央行多举

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5月6日，债券商场期现货齐涨，但呈现高开低走之势，上涨略显犹疑。组织以为，比较4月，当时债市所在环境有所好转，短期存在买卖性时机，但利率下行限制要素犹存，且短期利率较快下行后，时机掌握或许并不简单。

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上涨略显犹疑

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金融商场避险心情升温文央行多行动投进流动性，对债券商场构成有力影响。5月6日，债券商场期现货齐涨，期债早间大幅高开，但盘中未能进一步扩展涨幅，上涨略显犹疑。

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盘面显现，6日，10年期国债期货主力合约T1906开盘报96.990元，较前结算价大涨0.41%，开盘后期价时间短打破97元，最高时上涨0.48%，随后呈现回落并转为横盘震动走势，收报96.840元，涨0.25%。

6日，银行间商场上首要利率债收益率全体下行4-5bp。10年期国债活泼券180027早盘一度成交到3.33%，较上一日尾盘下行达5bp，随后成交利率有所反弹，尾盘成交在3.35%，下行3bp。10年期国开债交投活泼，活泼券190205全天成交超越800笔，尾盘成交在3.78%，下行约4bp，盘中最低成交到3.745%。

周末消息面再现重复，外部危险要素增多，金融商场避险心情大增，周一海内外股市纷繁调整，债券则获益走强。此外，5月6日，对中小银行实施较低存款准备金率的方针落地，央行一起重启公开商场逆回购操作，多行动投进流动性，在缓解钱银方针收紧忧虑的一起，提升了5月流动性的安全性，对债券商场相同构成必定利好。

持续反弹空间或有限

归纳组织剖析来看，前期利空已会集答理，短期债市行情呈现起色，存在必定的买卖性时机，但利率下行的限制要素犹存，时机掌握并不简单。

兴业证券固收研讨团队表明，4月债市一起受基本面和资金面的利空冲击较大，这两方面要素在5月或许逐步对债市转向相对友爱：一是一季度经济数据，尤其是出产数据大幅反弹，遭到本年复工和复产节奏早于上一年的“错位效应”影响显着，而这一效应有望逐步衰退；二是当时央行方针更多是回归宽钱银+结构化宽信誉的格式，信誉端边沿收紧，但钱银端仍需保持相对宽松，尤其在当时外部不确定性上升的布景下。

他们以为，债市买卖时机较4月会有所好转，但利率短期下行或许也有底，一方面源于短期经济数据改进仍有必定惯性，另一方面，通胀读数仍会持续上升。因而，利率债阶段性时机更多仍是买卖特点，参加仍需重视安全边沿。

中泰证券齐晟表明，权益商场动摇加大，叠加定向降准后中小银行存在信誉扩张的时滞，答理流动性或将先堆积于无危险财物上，长端利率存在波段买卖时机，但幻想空间有限。

华泰证券张继强也称，二季度经济惯性、CPI确定性上行、供应压力、资金面扰动仍是限制要素，利率下行空间有限，利率债买卖性时机的掌握仍不简单。

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