事情: 公司拟与北京风云际会出资办理有限公司一起建立出资基金,最高征集资金5亿元(其间公司/相关子公司将认购总计不高于40%、最高人民币2亿元),基金出资方向首要为从事触及互联、高科技、消费晋级或服务晋级的产品或服务的非上市企业之股权出资。 专业办理
事情:
公司拟与北京风云际会出资办理有限公司一起建立出资基金,最高征集资金5亿元(其间公司/相关子公司将认购总计不高于40%、最高人民币2亿元),基金出资方向首要为从事触及互联、高科技、消费晋级或服务晋级的产品或服务的非上市企业之股权出资。
专业办理下降危险,外延出资优质“生态圈”标的可期
公司此次与风云本钱一起建立出资基金,可以充沛沧海桑田专业出资组织的经历、才能和资源,将助于下降公司出资整合中的不确定性。并购基金投向首要为互联产品与服务公司,互联公司是公司近年来生活圈媒体的首要广告主(2015年奉献24%的收入),沧海桑田分众生活圈媒体3亿线下流量,可以充沛为线上服务导流从而变现。本次并购基金旨在向上游布局互联服务公司,逐渐从生活圈向生态圈成功扩展的重要行动,出资基金助于掌握互联生态圈建造中的战略性出资时机,为公司疏略外延生态圈建造后走、整合并购优质项目供给了有力确保。
“生活圈”倡议坚实,“文娱圈”“生态圈”建造逐渐推进
1)生活圈:公司在生活圈(楼宇、影院媒体广告)范畴龙头倡议坚实,其收入规划已位列全媒体第6名,仅次于BAT、央视与湖南卫视,已具有独占运营优势。2)文娱圈:公司经过出资、收买或许自建的办法进入文娱、金融生活服务商场。3)生态圈:原生活圈媒体线下流量、O2O线上服务、体育产业链构成协同效应。
2016年7月至今,公司已连续与清科出资、沸点财物、汇添富医健、达晨出资、光控浦益、众为咨询以及风云本钱等简明建立出资基金,疏略体育、互联O2O等范畴优质项目出资,促进公司战略逐渐落地。咱们以为,随同“生态圈”商业模式不断老练,新的盈余生长空间可期。
出资主张:
猜测2016-2018年公司EPS分别为0.46、0.56、0.64元;该盈余猜测没有考虑公司文娱圈与生态圈战略带来的生长性。目标价17.48元(对应2016年38倍PE),“买入”评级。
危险提示:
限售股解禁,广告行业增速放缓,影院媒体竞赛加重,并购危险。(光大证券)