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[成都博瑞传播]2011年通胀或超过2007年水平接近2008年峰值

wx 2022-01-07 09:50:53 6

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归纳翘尾要素及新提价要素判别，本年CPI上涨幅度或许超越2007年的4.8%，并挨近2008年水平（5.9%），估计将在5%一线。归队，从翘尾要从来剖析，依据测算，2011年翘尾要素显着高于上一年水平，呈前高后低趋势，6月份将迎来年中第二个高点，直到三季度才开端显着

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归纳翘尾要素及新提价要素判别，本年CPI上涨幅度或许超越2007年的4.8%，并挨近2008年水平（5.9%），估计将在5%一线。

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归队，从翘尾要从来剖析，依据测算，2011年翘尾要素显着高于上一年水平，呈前高后低趋势，6月份将迎来年中第二个高点，直到三季度才开端显着削弱。受此影响，二季度CPI将上触6%的高位。但本年翘尾要素的总体水平要显着低于呈现本世纪通胀高点的2008年，2008年前6个月推进CPI上涨的翘尾要素平均在5%左右。而2011年上半年的均值为3%。

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图表一：2007年、2008年和2011年翘尾要素测算（%）

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其次，重新提价要素看，2007-2008年的新提价要素平均水平也显着高于2010-2011年，但应该看到未来新提价要素的发展趋势，不会呈现2008年因金融危机扩展而敏捷回落的状况。因而，从全年水平判别，本年的新提价要素对CPI的奉献或许高于2008年2.4%的均值，考虑到上一年基数现已较高，加之，当时国际经济的根本面（见图表五）并不支撑大宗产品价格全面创下新的前史高点，2011年新提价要素超越2007年均值（3%）的或许性不大。

图表二：07-08年、10-11年各月新提价要素测算（%）

注：虚线为猜测值

图表三：2007年以来我国PMI购进价格和PPI增速（%）

PMI购进价格指导、生产资料价格指数PPI显现，输入型通胀压力仍然很大，但从反映全球首要大宗产品期货价格归纳走势的RJ/CRB指数和纽约WTT原油期货价格来看，本轮大宗产品价格距2008年的高位仍有一段距离，且涨幅也陡峭的多。咱们以为，如不呈现严重的意外，本年国际经济的根本面并不支撑大宗产品价格全面创出前史新高。

图表四：2007年以来RJ/CRB指数、纽约WTT原油期货走势

图表五：2008年金融危机前后国际及首要经济体GDP增速（%）

年度

新式及发展中经济体

兴旺经济体

国际

2006

8.2

5.2

2007

8.8

2.7

5.4

2010

7.3

2011

6.5

2.4

4.4

2012

6.5

2.6

4.5

注：*号为估值

图表六：2007年以来我国农产品批发价格指数、CPI食物类别价格同比增幅（%）

从当时国内推高CPI的首要动力——食物类价格上涨剖析，07-08年CPI食物类别价格以及农业部发布的农产品批发价格指数的同比增速较长时刻都在20%以上，肉禽及其制品类价格上涨更是高达40%多，大大高于本轮10%左右的增速。尽管当时粮食价格的涨幅现已超越2008年，但随着国家继续调控和保证农业生产等方针的执行，年内粮价上涨根本可控。（完）

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