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[博时新兴成长基金净值查询050009]益丰药房:连锁直营模式是未来趋势

wx头像 wx 2022-01-07 05:24:08 6
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出资关键. 益丰药房是区域性医药零售连锁企业,湖南省门店数占比42%,到2014年末,益丰药房共开设810家直营连锁零售门店,其间湖南省336家,占比到达42%。公司以医药零售事务为主,占比超越96%。 从零售事务品类看,以药品事务为主,营收占比达79.52%。 我国医药零

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益丰药房是区域性医药零售连锁企业,湖南省门店数占比42%,到2014年末,益丰药房共开设810家直营连锁零售门店,其间湖南省336家,占比到达42%。公司以医药零售事务为主,占比超越96%。

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从零售事务品类看,以药品事务为主,营收占比达79.52%。

我国医药零售商场规划快速扩张,连锁直营融合是未来趋势。2013年我国医药零售商场规划到达12645亿元,可是仍以医疗机构终端出售为主,药店连锁化率和会集度较低。跟着“以医补药”机制的撤销以及政府关于进步职业会集度的活跃引导,咱们以为具有规划优势、品牌认可度高的公司将获益于医药零售终端结构性调整的职业时机。

未来3-5年,内生+外延驱动公司成绩坚持20%以上增速。公司内生外延左右开弓,1)外延式增加弊端:门店扩张+医药电商。自建门店为主,吞并收买为辅,完善连锁门店布局。2011-14年自建药店335家,吞并12家。别的,2013年开端,公司经过“自建B2C+入驻平台电商(天猫、京东)+手机终端APP“的弊端活跃开展医药电商事务;2)内生增加:自动调整产品结构,进步盈余才能。统筹顾客满意度和公司利益,逐步进步署理现象占比,14年到达46.97%,未来毛利率有望持续进步,打造多元化经营的大健康药房事务形状。咱们以为公司内生+外延的战略,有利于扩张规划、进步品牌认可度,获益于医药零售会集度进步进程。

公司方案发行4000万股新股,估计征集72575万元,首要用于连锁营销络建造和弥补流动资金。

成绩猜测:咱们估计益丰药房2015-2017年经营收入分别为26.64、32.71、40.24亿元,同比增加19.5%、22.8%、23.0%,完成归属母公司净利润1.56、1.92、2.37亿元,同比增加10.64%、23.08%、23.44%。

不触及老股转让,以发行后股本上限(1.6亿股)摊薄后EPS分别为0.97、1.20、1.48元。

发行价测算:以此次公司发行上限核算,公司此次发行价19.48元。

危险提示:区域商场会集危险,新开门店不能短期内完成盈余的危险,职业方针改变及药品降价危险。(齐鲁证券)

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