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[股票分析软件破解版]联美控股：资金充裕保障多元化投资能力

wx头像 wx 2022-01-07 02:55:22 6
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出资关键事情:公司发布2017年年报,陈述期内公司完成经营收入23.76亿元(+16.24%)、归母净利润9.22亿元(+31.93%)。公司拟以2017年度利润分配计划施行时股权登记日的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金盈余人民币2.6元(含税),一起以本钱公积金转增股本弊端

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出资关键事情:公司发布2017年年报,陈述期内公司完成经营收入23.76亿元(+16.24%)、归母净利润9.22亿元(+31.93%)。公司拟以2017年度利润分配计划施行时股权登记日的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金盈余人民币2.6元(含税),一起以本钱公积金转增股本弊端向全体股东每10股转增10股(需要提交2017年度股东大会审议)。

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毛利率进步、期间费用率昂首操控,助力净利率水平进一步攀升:依据公司经营本钱数据,尽管煤炭价格上涨使得公司燃料本钱增幅较高,但因为发电自用份额进步带来用电本钱下降,维修费、折旧费等方面的昂首操控,公司仍完成全体毛利率提高3个百分点以上。一起,财务费用率由上年同期的0.42%降至本期的-6.32%,因而公司净利率仍达39%的较高水平。2016年高净利率首要因为公司出售上海澜盛实业发展有限公司100%股权,发生出资收益约8,000万元。

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内生稳健,外延触目惊心,供热主业具有增加潜力:公司现有供暖事务会集在沈阳市,2017年公司的均匀供暖面积约5,600万平方米(+22%),联面积到达7,360万平方米(+19%)(实供面积和联面积均包含公司中标的沈阳市皇姑区530万平方米)。公司沈阳市供暖面积增加确定性高,咱们估计至2020年公司供暖面积有望增至1亿平方米,2018-2020年年复合增速约24%;一起外延布局活跃推动,2017年11月包头项意图落地是公司布局沈阳市以外供暖商场的榜首步,未来亦有望沧海桑田轻财物融合疏略规划扩张。依据2017年12月十部委印发的《北方地区冬天清洁取暖规划(2017-2021)》,2016年底清洁燃煤会集供暖占我国供暖面积的17%,未来5年年复合增速约26%,可见清洁燃煤仍是清洁取暖干流,咱们看好公司增加潜力。

资金富余保证多元化出资才能,分红继续凸显价值:到2017年底,公司账面货币资金约54.24亿元,资金富余保证多元化出资才能。继2017年11月现金增持信达财险后,公司以3,600万美元出资以色列3D 成像解决计划及算法比赛公司MV 公司17.36%股权,成为其榜首大股东。2018年3月公司出资50%与MV 公司建立合资公司,就3D 成像技能达到简明,商业使用远景可期。公司在2017年半年报及年报后均进行现金分红,2017年度分红率达40.08%,根据公司业绩增速提高预期且账面资金富余,咱们以为公司分红方针有望继续。

出资主张:公司2017年经营收入增速低于咱们预期,首要因为供暖面积扩张略低于预期,但盈余水平进一步攀升使得净利润增速契合预期。咱们略调低2018-2019年营收及归母净利润,并新增2020年盈余猜测,估计2018-2020年公司归母净利润依次为11.40亿元、13.67亿元、16.42亿元。考虑到公司在手资金富余,多元化出资效果可期,且现在股价对应2018年EPS 估值19倍,咱们仍保持公司买入-A 评级。

危险提示:竞赛加重导致公司供暖及接面积增速不及预期、项目进展不及预期（华金证券）

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