[安信证券官]北玻股份今年上半年由盈转亏578万 IPO募投项目建成四年半效益持续为负

玻璃深加工企业北玻股份(002613.SZ)游走在保壳边际。

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自2011年上市以来，北玻股份主业添加就呈现乏力，上市后接连四年扣非净赢利呈现下降。虽然2015年公司因取得美国苹果公司的订单得以完结营收净利双增，但尔后仍旧抵挡不住主业下滑的趋势。

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日前公司发表半年报，本年上半年，北玻股份完结运营收入4.83亿元，同比添加8.29%；净赢利由盈转亏至577.97万元，同比削减109.15%；扣非后净赢利亏本1224.37万元，同比削减49.11%。

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长江商报记者注意到，这也是北玻股份接连两年半扣非净赢利呈现亏本。其间，上一年公司依托子公司股权出售以及理财收益取得1.49亿元出资收益，才避免了因接连两年净赢利亏本而被ST。

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值得一提的是，跟着主业获利才能削弱，北玻股份IPO募投项目也继续未能到达预期收益。在2014年底两大IPO募投项目建成，到达可运用状况后，2015年至2019年上半年，公司IPO募投项目效益继续为亏本状况。

上市八年仅一年扣非净利添加

材料显现，北玻股份主营以玻璃钢化技能、低辐射镀膜技能、光伏技能为主的配备及产品，2011年上市。

长江商报记者注意到，近年来北玻股份成绩表现并不美观，最近两年更是呈现了扣非净赢利继续亏本的状况。上一年，公司依托股权转让收益才得以扭亏为盈。

上市当年，北玻股份主业添加就遭受瓶颈。2011年至2014年，公司别离完结运营收入8.55亿元、7.15亿元、8.26亿元、8.38亿元，净赢利别离为1亿元、0.6亿元、0.44亿元、0.19亿元，扣非后净赢利别离为0.75亿元、0.57亿元、0.35亿元、0.05亿元。

2015年，因为接受美国苹果公司美国新总部修建用高强度节能结构玻璃项目，北玻股份高强度节能玻璃产品销售数量和高附加值的订单添加，带动公司当期运营收入添加7.9%到达9.04亿元，净赢利2317.33万元，添加24.86%，扣非后净赢利973.09万元，同比添加97.21%。

但好景不长，自2016年开端，北玻股份再次堕入主业赢利接连下滑直至亏本的局势。

2016年至2018年，北玻股份运营收入别离为8.77亿元、11.34亿元、10.15亿元，同比添加-3%、29.27%、-10.46%；净赢利别离为2409.89万元、-5926.1万元、3724.7万元，同比添加3.99%、-345.91%、162.85%；扣非后净赢利别离为94.03万元、-7631.96万元、-9500.2万元，同比削减90.34%、8216.4%、24.48%。

换言之，上市八年间，北玻股份仅有2015年扣非净赢利为正添加，其他年份均为下降。

值得一提的是，上一年年头北玻股份完结对北京北玻54%股权的转让，本次买卖作价9504万元，公司当期包括股权转让和理财收益在内的出资收益合计1.49亿元，占当期赢利总额的份额到达330.58%，使得公司股票未因接连两年亏本而被ST。

不仅如此，上一年公司年报还被审计组织出具保留意见的审计陈述，会计师以为公司自上一年11月对北玻电子失掉操控，并未能取得相应的数据，公司未将2018年度北玻电子归入兼并财务报表规模，致使公司2018年财务报表所反映的运营效果未包括北玻电子的出资收益，一起也影响了财务报表中长期股权出资的精确计价。

但是，8月21日晚间，北玻股份发表半年报。本年上半年，公司完结运营收入4.83亿，同比添加8.29%；净赢利由盈转亏至577.97万，同比削减109.15%；扣非后净赢利亏本1224.37万元，同比削减49.11%；根本每股收益-0.0062元，同比下降109.2%。

募投项目效益继续未达预期

关于主业再次亏本，北玻股份表明首要系陈述期，自动化的研制投入还在继续，低辐射镀膜玻璃设备的订单下滑较大，虽然玻璃钢化设备、深加工玻璃工业和风机设备的运营收入较上年同期有较大增幅，但没有改变亏本。别的，如不考虑上年同期股权转让出资收益，陈述期较上年同期的运营亏本是有所削减的。

分产品线来看，陈述期内，北玻股份玻璃钢化设备、深加工玻璃、风机设备的运营收入别离为2.23亿元、1.95亿元、0.46亿元，同比添加41.82%、17.78%、18.84%，毛利率别离为17.09%、26.3%、18.3%，同比添加-6.89、13.68、0.98个百分点。

除上述三大主营产品之外，陈述期内公司玻璃预处理设备、玻璃仓储及自动化连线、低辐射镀膜玻璃设备的运营收入别离为289.8万元、157.8万元、45.7万元，同比别离削减53.49%、73.78%、99.1%，均呈现较大程度下降；对应毛利率别离为5.54%、-16.41%、46.02%，同比添加-0.48、-13.85、32.65个百分点。

跟着主业获利才能削弱，北玻股份IPO募投项目也继续未能到达预期收益。

据了解，2011年北玻股份初次揭露发行股票6700万股，征集资金90450万元，扣非发行费用后净额82144.73万元，别离方案用于NGC-X低辐射(LOW-E)镀膜玻璃机组工业化项目(以下简称“镀膜玻璃机组项目”)和SM-NG-X节能型玻璃钢化机组技能改造项目(以下简称“玻璃钢化机组项目”)。

长江商报记者注意到，北玻股份原方案上述两大项目在2013年2月悉数完结，实践至2014年底悉数完结方案进展。本就慢于方案进展，而到达可运用状况后后，上述项目仍旧未能取得预期效益。

年报显现，2013年公司估计镀膜玻璃机组工业化项目新增销售收入、净赢利5.13亿元、1.04亿元，该项目实践完结销售收入、净赢利1.82亿元、0.27亿元。玻璃钢化机组技能改造项目估计新增销售收入、净赢利3.84亿元、0.85亿元，实践完结销售收入、净赢利1.8亿元、0.08亿元，均为表现效益。

2014年底两大募投项目投产，当期别离完结净赢利312.06万元、495.09万元，未能到达预期的1500万元、900万元净赢利。

而自2015年开端，上述两大项目开端堕入亏本。2015年至2018年，公司镀膜玻璃机组项目完结效益-255.97万元、-626.55万元、-2911.9万元、-6828.43万元，玻璃钢化机组项目完结效益-1851.13万元、-817.78万元、-545.05万元、-1592.65万元。

到2019年上半年底，北玻股份两大IPO项目累计投入金额3.06亿元，当期完结的效益别离为-537.26万元、-766.59万元。

自2011年上市以来，北玻股份主业添加就呈现乏力，上市后接连四年扣非净赢利呈现下降。虽然2015年公司因取得美国苹果公司的订单得以完结营收净利双增，但尔后仍旧抵挡不住主业下滑的趋势。