[现货交易]马鞍山农商行利息净收入占营收比例超98% 不良率持续超2%成IPO拦路虎

不良率继续高企、子公司频收罚单…国内首家地级市农商行安徽马鞍山乡村商业银行股份有限公司(以下简称“马鞍山农商行”)的IPO之路好像并不好走。

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建立刚满十年的马鞍山农商行日前发表更新后的招股书。此次该行拟在深交所上市，发行股份不超越5亿股，征集资金用于弥补该行中心一级本钱，进步本钱充足率。

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据招股书发表，现在马鞍山农商行营收结构较为单一。2016年至2019年上半年，该行利息净收入占经营收入的份额一向高达98%左右。而本年上半年，该行非利息收入仅为0.89亿元，赢利奉献微乎其微。

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与此一起，长江商报记者留意到，与其他已上市农商行不同，马鞍山农商行借款结构以收据贴现为主。本年上半年底，其收据贴现占借款总额的份额超越四成，公司借款和个人借款占比均仅为31.52%、27.85%。

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此外，尽管财物规划较小，但马鞍山农商行信贷财物质量却不容达观。陈述期内，该行不良借款率继续高于2%，借款质量显着落后于A股上市农商行，成为恶疾。

值得一提的是，陈述期内，马鞍山农商行部属新华村镇银行曾多次遭到处分。长江商报记者大略核算，陈述期内，该行部属子公司累计收到20张罚单，被罚金额超越262万元，加上该行及分支机构被罚状况，该行陈述期内累计被罚超越300万元。

利息净收入占营收份额超98%

揭露材料显现，马鞍山农商行建立于2009年，前身为安徽马鞍山乡村协作银行。2005年12月，马鞍山农合行获准开业，是全国第一家地市级乡村协作银行。2009年6月，马鞍山农合行改制为马鞍山农商行，此次拟在深交所上市。

长江商报记者留意到，近年来马鞍山农商行净赢利坚持安稳增加，但其营收增加却并不安稳。

财务数据显现，2016年至2019年上半年，马鞍山农商行(兼并口径)别离完成经营收入12.89亿元、11.94亿元、13.99亿元、7.12亿元，净赢利别离为3.38亿元、4.3亿元、4.92亿元、3.3亿元。其间，该行2017年经营收入同比削减7.37%，但当期净赢利同比增加27%。

从营收结构来看，现在马鞍山农商行营收最主要的部分为利息净收入。陈述期内，因为生息财物规划上升速度较快，其利息净收入别离为10.52亿元、11.55亿元、13.6亿元、7.03亿元，别离占当期经营收入的96.78%、99.08%、97.22%、98.75%。利息净收入坚持安稳，但超高占比也反响该行营收结构较为单一。

同期，其非利息收入别离为2.37亿元、3.84亿元、3.88亿元、0.89亿元。其间，手续费及佣钱净收入均为负数，别离为-36.3万元、-1805.9万元、-909.6万元、-198.6万元。

从各项盈余目标来看，陈述期内，马鞍山农商行的净利差别离为2.25%、2.05%、2.18%、2.19%；净息差别离为2.39%、2.23%、2.43%、2.42%。

同期，A股上市银行净利差均匀值别离为2.16%、1.99%、2.07%，上市农商行净利差均匀值别离为2.52%、2.44%、2.51%。可见该行净利差均高于A股上市银行均匀水平，但低于上市农商行均匀水平。

一起，近三年，A股上市银行净息差均匀值别离为2.28%、2.1%、2.14%，上市农商行净息差均匀值别离为2.68%、2.59%、2.64%。其间，该行净息差均高于A股上市银行均匀水平，但低于上市农商行均匀水平。

公司借款占比仅为三成左右

到本年上半年底，马鞍山农商行财物总额仅为592.43亿元，发放借款及垫款净额328.52亿元，吸收存款394.48亿元；净财物49.27亿元。

与其他已上市银行比较，马鞍山农商行的规划较小。同花顺数据显现，到本年上半年底，A股34家上市银行中，财物规划最小的为苏农银行，总财物也超越千亿，到达1212.42亿元。

到本年上半年底，该行发放借款和垫款总额为328.52亿元，占该行总财物的55.45%。

不过，长江商报记者留意到，与其他上市农商行银行有所不同，收据贴现为马鞍山银行发放借款和垫款的最大构成部分，而公司借款占比较小。

招股书显现，2016年至2019年上半年底，该行公司借款总额别离为82.39亿元、89.23亿元、98.8亿元、107.06亿元，占发放借款和垫款总额的份额别离为31.99%、29.97%、29.54%、31.52%。收据贴现总额别离为106.26亿元、124.8亿元、141.51亿元、137.36亿元，占发放借款和垫款总额的份额别离为41.25%、41.91%、42.32%、40.44%。个人借款总额别离为68.92 亿元、83.73亿元、94.1亿元、94.59亿元，占该行发放借款和垫款总额的份额别离为26.76%、28.12%、28.14%、27.85%。

而到2018年底，A股已上市农商行中，除无锡银行、江阴银行收据贴现事务占比超越10%外，其他占比均较低，主要以传统公司借款为主。

从借款集中度来看，到本年上半年底，马鞍山农商行最大单一借壳人借款余额为3.2亿元，占该行本钱净额的5.56%；最大十家单一借壳人借款余额算计为24.58%，占该行本钱净额的42.7%，占该行借款总额的7.25%。

不良率超越A股同行均匀水平

盈余才能尽管较为安稳，但马鞍山农商行信贷质量水平却并不达观。

以借款五级分类区分，2016年至2019年上半年底，马鞍山农商行不良借款余额别离7.09亿元、6.92 亿元、6.68亿元、6.92 亿元，不良借款率别离为2.75%、2.32%、2%、2.04%。

依据银监会发表数据，2016年至2018年底国内商业银行全体不良借款率为1.74%、1.74%、1.83%。其间，全国农商行各年底均匀的不良率为 2.49%、3.16%、3.96%。

而与已上市银行比较，近三年A股上市银行不良率均匀值别离为1.6%、1.54%、1.51%，其间已上市农商行不良率别离为1.85%、1.72%、1.49%，借款质量均优于马鞍山农商行。

部分小型企业无法如期归还借款本息，是形成马鞍山农商行不良率高企的主要原因。

2016年至2019年上半年底，该行小型企业借款不良率为5.51%、4.82%、3.58%和7.57%，占悉数不良借款份额别离为87.25%、81.54%、84.69%和95.21%。

需求留意的是，同期，该行制造业不良借款余额别离为2.38亿元、1.96亿元、1.79亿元、4.37亿元，不良率别离到达9.12%、7.86%、6.23%、15.56%。

此外，2016年至2019年上半年底，马鞍山农商行拨备覆盖率别离为193.66%、202.55%、208.37%、190.72%。不过，另一方面，马鞍山农商行本钱充足率仍处于较高水平。到本年上半年底，其间心一级本钱充足率、一级本钱充足率和本钱充足率别离为16.66%、16.66%、19.47%，尽管较2016年底的21.05%、21.05%、24.86%均有不同程度下降，但依旧在上市银行中处于领先水平。

值得一提的是，长江商报记者大略核算，陈述期内，马鞍山农商行累计被罚超越300万元。其间，该行及其分支机构遭到3次行政处分，其间包含虚报、瞒报金融统计材料等，被罚金额超越52万元。此外，该行子公司在陈述期内遭到20次行政处分，其间多为该行控股的新华村镇银行，被罚金额累计超越262.7万元。