alpha数字资产管理(数字资产平台osl)

　　他十几岁投资第一只股票并大赚alpha数字资产管理，现在掌管11000亿财富帝国，业绩超过索罗斯alpha数字资产管理！

　　雷·达里奥当高尔夫球童十几岁便投资了人生中第一支股票并赚到第一桶金，成为哈佛商学院毕业生，操盘的Pure Alpha基金(桥水基金旗舰)已经累计赚得450亿美元，远超索罗斯量子基金的428亿美元收益。

　　剑术之道，讲究行云流水，任意所至——风清扬

　　风清扬，是金庸先生极为推崇的大侠，尽管一笔带过，却让人影响深刻。

　　风老前辈讲究心中无剑，胜似有剑；看似无招，实胜有招，能将剑道和人生升华至如此境界真乃高人也。

　　本文的主人公和风清扬有着惊人的相似点，一样的功夫高深，一样的低调内敛，一直不为世俗所知。

　　雷·达里奥，世界上最大的对冲基金桥水基金的管理者。他不像索罗斯般张扬，也没有巴菲特那么被媒体推崇，然而他确是近年来资产管理领域真正意义的佼佼者。自1975年成立以来，雷·达里奥操盘的Pure Alpha基金(桥水基金旗舰)已经累计赚得450亿美元，远超索罗斯量子基金的428亿美元收益。目前桥水基金管理资产约1670亿美元。

　　桥水基金旗下Pure Alpha投资收益率走势

　　数据是不会说谎的，独具个性的雷·达里奥实在是太过低调。本文将为大家还原出一个真实全面的投资神话。

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　　成长历程

　　1。童年趣味

　　1949年，雷·达里奥在纽约皇后区的一个意裔家庭出生。

　　8岁时，他进入当地一所公立学校学习，由于反感死记硬背，成绩不佳。不过，小达里奥早早就有生财之道——送报、割草、铲雪、洗碗，样样都做。

　　12岁，他当起了高尔夫球童，身边满是华尔街大佬，耳濡目染，小达里奥十几岁便投资了人生中第一支股票——东北航空。没想到，运气使然，这家正值要破产的公司被另一家公司收购，股价翻了三倍。这让开启了他的投资之路。

　　18岁高中毕业后，成绩平平的达里奥勉强进入长岛大学，自由宽松的学习环境激发起他对学习的兴趣，终于实现屌丝逆袭。在投资方面，当时的他已建立起了一只价值几千美金的股票投资组合。

　　1971年，达里奥大学毕业，因成绩优异被哈佛商学院录取。进入哈佛以后，全新的案例式教学与开放式问答让他思辨能力得到极大地提升，同时对大宗商品期货的喜好让他尽情投入到研究之中。全身心享受着“疯学，疯玩(work-hard， play-hard)”的求学环境的达里奥度过了美好的几年。商学院第一学年结束后，他成功说服了美林大宗商品部的董事给了他助理的实习工作。

　　2。初出茅庐

　　从哈佛商学院毕业后，达里奥当上了Dominick &Dominick公司大宗商品部的主管，可惜，仅仅一年，公司因股市萧条陷入了困境。

　　1974年，他跳槽加入Shearson Hayden Stone证券经纪公司，仍然在大宗商品期货部门任职，给养牛的农场主和谷物制造商们提供风险对冲的建议。

　　1974年新年前夜，达里奥跟部门老板出去喝酒，发生争执，结果揍了老板一顿。同年，在加州食物谷物生产者协会的年会上，有传闻说他请来了脱衣舞演员当众表演，结果，他被炒了鱿鱼。

　　塞翁失马焉知非福，被炒掉的达里奥成立了自己的公司桥水。

　　3。展露锋芒

　　1985年，他说服了世界银行退休基金将一部分资产交由桥水管理。

　　1989年，柯达退休基金也成为了桥水的客户。

　　成功拉到大客户的桥水开始崭露头角。

　　4。成就伟业

　　2007年，达里奥成功预测美国次贷危机。当年12月，深感形势不妙的他特意上访财政部，会见了当时的财政部长保尔森手下的员工，警告说美国或将迎来一场严重的信贷危机，但是，并没有人在意他的预测。他继而又走访了美国白宫，告诉政策制定者银行系统将面临巨额亏损，可惜，他的论断依然没有引起足够重视。直到雷曼倒闭，次贷危机愈演愈烈，政府高层才想起了达里奥先前的预测和分析。

　　在大多数对冲基金折戟的2008年，他的旗舰基金PureAlpha净值增长了9.5%，桥水一战封神。

　　之后桥水基金的发展更是一发不可收拾。

　　2010年，该基金更创下45%的全球大型对冲基金最高回报率纪录。

　　2011年，在全球对冲基金平均亏损5%的情况下，All Weather的回报率高达23%，Pure Alpha基金也达到了16.5%。

　　20年里达里奥执掌的基金年化回报率高达14.7%，为投资者累计带来500亿美元盈利，相比之下标普500指数同期年化回报率为8.7%。目前桥水目前管理的总资产额已经超过1400多亿美金，客户来自世界各地的退休养老基金，和政府主权财富基金(包括中国的主权基金).

　　91年到11年，包括经济危机时期，桥水基金对比标准普尔500走势

　　价值观念

　　自然无为

　　达里奥是自然主义者，他的自然主义观念起始于1968年。当时，披头士乐队去印度修习冥想，被媒体广泛报道，这也引发了他一生对超验冥想的兴趣。他说：“创造力来自开明之心与专注之念——即能以一种非情绪的状态去观看事物。”

　　事实上，冥想开启了他内省审思，不断求索智慧之道。他相信宇宙间存在冥冥法则，人类所取得的成就是因为与这些法则和谐统一。无论科学、经济、政治，只有顺应自然之道，才能进步，逆“道”则招致灾祸。

　　这种对自然之道的敬畏，奠定了他独特的价值观和工作处世准则。

　　企业文化

　　提到桥水公司的企业文化，不得不提到最为世人了解的《准则》一书，基于达里奥本人的思想《行为准则》是桥水独特企业化的根基。

　　准则主要内容：

　　第一步：选定目标；

　　第二步：识别难题；

　　第三步：诊断难题；

　　第四步：勾勒计划；

　　第五步：实践工作；

　　然而就像乔布斯一样，一个以自己思想为本的企业文化，总会带着诡异的宗教崇拜色彩。

　　关于桥水诡异的文化，坊间各种传说，不少人批判它“邪教化”的管理风格，但同时又艳羡它出色的投资战绩。

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　　桥水最独特的文化在其宣扬的“极端透明性”

　　所有员工都可以当面指责对方，无论级别高低、年龄长幼，只要致力于探究真相、解决问题；在背后说人坏话被严格禁止，因为这种行为没有任何价值，只会破坏员工凝聚力；公司内部的会议和通话都被录音，室内甚至还装有录像机，用以记录和调查；各种商业决策，都要对员工开诚布公，以保证所有人都了解真实情况，从而做出准确判断。

　　公司电脑系统装有“问题日志”，任何人都可以在上面记录大大小小的问题，有些问题听起来完全无关紧要，比如公司餐厅的豌豆太难吃，洗手间水龙头坏了，但对达里奥来说，没有问题是小问题，每个问题都值得员工去彻底解决。

　　在桥水，员工当众互相批评是家常便饭，脸皮薄的人在这样的文化下难以生存，达里奥想致力改变的就是人以自alpha数字资产管理我中心。他认为，个人发展中最大的障碍就是脆弱的自尊心，人若想获得真相、完善自身，就必须克服“面子”。所以，他鼓励员工之间不断相互批评，直到他们能冷静客观、不带情绪地反思这些指责。

　　当然，并非所有人都能忍受这种文化，新员工在入职前两年的流动率高达30%，不少人因为受不了这样的文化很快就辞职，而另一部分也因性格不合而被公司解雇。

　　达里奥表示，决定留下来的人有一些共同特质。他们知道并认可，最好的学习方式是从错误中学习——犯错→得到反馈→改善错误。这需要他品性非常谦逊，并且思想开明。他们必须意识到，他们的所知比起未知是沧海一粟。真正能对其造成伤害的是未知(而不是有人指出他们的错误).

　　选人之道

　　与其他对冲基金不同，桥水很喜欢招应届毕业生，因为刚出校的学生可塑性与适应性更强。

　　桥水的面试方式与众不同

　　一般的金融公司喜欢以数学概率题或脑筋急转弯来检测应聘人“聪明”与否。然而，桥水并不看重这种解题能力，因为大部分人都能通过面试题库短时间提高解题能力。

　　桥水除了看重学校出身与背景简历，更在意一个人的性格与思辨力。比如桥水招人的时候都要进行MBTI职业性格测试。

　　面试者会被问到对堕胎或宗教之类议题的看法，在回答过程中，会不断受到来自面试官的质疑和挑战，从而测出人的抗压能力、自尊心强弱、思辨能力等等。(达里奥本人据说是ENTP个性者，此性格被认为是天生的企业家，外向、直觉、思考、感知，有创造力，有远见。而另一方面，此性格的人也往往容易过于自信，缺乏条理和耐性。)

　　达里奥相片

　　人生领悟

　　惨痛的失败给达里奥深刻的教训

　　1981-82年，达里奥确信美国经济即将陷入衰退。以至于在达里奥的专栏、电视台甚至国会证词中宣布它会到来。1982月8月，墨西哥的违约更令他自己的正确。

　　然而，他错了。他认为不可能发生的事情发生了：时任美联储主席沃克尔采取了降息、印钞和创造信贷的行动，帮助美股启动了一轮大牛市，美国经济也迎来了一段低通胀和高增长并存的黄金时期。

　　这段插曲让达里奥永远对犯错心存忌惮，无论有多么确信自己是对的。从此，只有在了解别人的全部观点后，达里奥才会决定该接受还是拒绝这些观点。日复一日，年复一年，这么做增加了达里奥成功的机会，

　　研究历史感应剧目重演

　　人生的历练则令他相信宇宙间由无限量的自然法则主宰，他认为，人类只不过是宇宙万物当中微不足道的一分子，假若人类灭绝，宇宙也不损分毫。达里奥反复强调，世间万物只能依附于自然法则进化，即使自命万物之灵的人类也没有足够智慧透彻了解，更不要说质疑自然法则的真谛，例如一群鬣狗猎杀一头牛羚，有人会觉得残忍，其实鬣狗的行为也是遵从动物世界的适者生存法则，强行去改变鬣狗和牛羚的生态可能造成更坏的后果。

　　投资理念

　　达里奥是个喜欢野外活动的人：在加拿大钓鱼、在苏格兰打松鸡、用弓箭在非洲狩猎大型动物，比如南非黑色大水牛，这些家伙以脾气暴躁著称，有时会用巨大的角去顶狩猎者。

　　达里奥把狩猎看成他投资方式的一种隐喻。“这就是一种控制风险的事情，如果你了解并控制住它们，也就不存在什么风险了。如果你不加思考地去做，草草了事，那就会非常危险。”他说，成功的关键就是弄明白“哪里是刀刃，我如何与刀刃保持恰当的距离”。

　　评价中国

　　“中国对于世界经济是稳定剂而非风险。”雷·达里奥如是说。

　　达里奥认为，从长期来看，生产效率是最重要的因素，而中国的生产效率在短期又面临三大挑战。

　　首先，债务的结构调整。

　　其次，经济结构的调整。

　　最后，还有BOP国际收支的调整和汇市的应对。

　　和许多市场观点不同的是，他对于中国目前的债务状况并不消极。“因为中国很多债务是本币发的，所以管理起来比较容易。”他如是说道。

　　除此之外，他非常看重经济结构调整的管理队伍。

　　他认为，中国仍有很多时间可以来处理这个问题，并且中国有一个非常能干的领导层。

　　作为最大的发展中国家和大宗商品消费国，中国这台全球经济“发动机”是否仍能在“新常态”下稳定世界经济？

　　达里奥认为，未来几年，中国对于世界经济是稳定剂而非风险。

　　无论如何，桥水从当年达里奥个人的家庭作坊，发展成今天全世界最大的对冲基金，他对人性的洞察、对经济机器的分析，他一手种植起来的人性实验室一般的公司文化根基，和他素若僧侣、极简主义的生活方式，都堪称对冲基金业内的奇葩。

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