通信行业产业链(政府对通信行业的政策)

（陈述出品方/作者：华泰证券，黄乐平）

我国外汇,我国外汇

1 我国运营商面临的前史新阶段：建造完善，方针宽松，竞赛放缓

技能：我国 5G 和光纤网络中长时刻能够满意群众需求 依据 CAICT 数据显现，2021 年一季度我国 5G 用户体会均匀下载速率为 374.2Mbps，上 传速率到达 31.4Mbps，均为 4G 的 10 倍以上，基本上满意用户现阶段在全场景 5G 运用中 关于移动网络的需求。近两年，我国电信运营商大力建造 5G 网络，据工信部数据，到 2021 年 6 月末，全国已注册 5G 基站 96.1 万个，全球占比超 70%，基站数量全球排名第 一。

温州实力配资公司？温州实力配资公司

综上，咱们以为中长时刻来看，5G 网络或许成为运营商赖以运营的无线根底设备。比较 5G 通讯技能的广泛运用，6G 通讯技能正处于研制初期阶段。6G 通讯技能在芯片集成、能 耗和本钱等方面离工业化老练还存在较远间隔。依据 CAICT 猜测，3GPP 国际规范安排将 于 2025 年后发动 6G 国际技能规范研制，大约在 2030 年开端 6G 商用。且因为 6G 的场 景相对约束，估计建造规划将会非常有限。

股票000829,股票000829

光纤的建造日臻完善。到 1H21，我国光纤接入（FTTH/O）端口总计达 9.2 亿个，在 一切宽带接入端口中占比 93.5%。我国支撑千兆光网接入的 10G-PON 及以上端口规划超 过 360 万个，现已具有掩盖 1.6 亿户家庭的才干，掩盖规划约占全国家庭总数的三分之 一。现在，我国光纤接入才干遍及超越百兆，向千兆以上速率晋级将是下一阶段建造要点。 中长时刻来看，光纤将继续成为固网信息传输载体。

方针：提速降费方针松绑

提速降费方针进入结尾。 2015~2019 年国内方针面发布了一系列法规，促进电信运营商提 速降费，例如撤销国内周游和远程费用、下降移动流量单价、在全国规划内完结携号转网 等，以支撑移动互联网工业的快速打开。因而 2015~2019 年电信运营商的收入并未跟从数 据流量的大幅添加而明显前进。跟着 5G 打开日趋老练，政府关于提速降费的方针要求现已 进入结尾。

竞赛：格式继续改进，深化价值前进与立异拓宽

依据工信部发布的《2021 年 1~10 月通讯业经济运转状况》，1~10 月国内电信事务收入累 计达 12,252 亿元，同比添加 8.2%，细分来看，移动数据及互联网事务/固定数据及互联网 事务/工业互联网事务别离占比 43.8%/17.5%/15.1%，同比增速别离为 3.7% /11.3% /28.8%， 其间新式事务为最大添加驱动力。咱们以为我国的电信运营商职业方针竞赛环境、生长预 期以及运营功率正在发生明显改动。 在移动事务方面，3G、4G 年代国内电信运营商的竞赛环境较为严峻，三大运营商经过降价 抢占商场比例，价格战使职业的盈余才干遭到必定影响。自 2019 年 11 月 5G 商用以来， 三大运营商移动事务 ARPU 算术均匀值由 2019 年的 45.1 元继续改进至 2021 年前三季度 的 46.6 元，表现职业价格战趋弱，运营商之间的竞赛逐渐趋于良性。

经过差异化立异、服 务质量前进、加强用户权益等有用举动，咱们以为三大运营商的打开战略由抢占商场比例 转向深化推动用户价值的前进，然后引领个人信息通讯消费晋级，发明移动事务新添加。 在固网宽带方面，三大运营商的首要战略均是以千兆网络为引领，经过交融运营的方法深 度布局才智家庭运营。跟着日子水平的前进，用户关于文娱、健康、教育、安全等信息需 求将继续添加，然后将带动网络质量和速度的晋级需求。一起，智能家庭构建将为运营商 在 5G 工业链中带来更多发明价值的时机，进一步协助运营商翻开新的商场空间。 工业互联网方面，三大运营商均在 5G、云核算、人工智能、大数据、物联网等技能与运用 层面深度布局。不同于以往传统的规范化电信服务，工业互联网事务要求运营商为不同的 客户供应差异化服务。

跟着更多的 5G 运用场景落地，工业互联网事务有望推动运营商 toB 成绩继续添加，并成为 5G 年代运营商营收添加的首要驱动力。 综上，咱们以为三大运营商均遵循执行在深耕存量商场用户价值的一起，活跃拓宽新的市 场边境的战略理念，竞赛格式得到继续改进，运营商将进入新的打开阶段。

5G 年代的电信运营商：信息消费的数字根底设备供货商

咱们以为，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新打开格式有望成为十 四五期间的打开主线。在新的打开形式下，5G 信息消费有望成为“双循环”新格式的重要 发力点。5G 的打开推动了数据流量需求的开释，并有利于推动工业数字化转型，带动 AI 技能、大数据，云核算以及物联网的打开。在新的打开年代，运营商有望完结从管道商向 处理计划供货商的人物转化。 咱们以为 5G 有望促进技能和信息消费的打开，构成“上游组件和通讯基站出资~>数据流 量~>信息消费~>数字化转型”的工业周期。一起 5G 的打开开释了数据流量的需求，加快 工业数字化转型的浸透，带动 AI 技能，大数据，云核算以及 IoT 的打开。咱们以为 5G 的 打开有望成为“双循环”形式的重要推动力。5G 年代，电信运营商有望成为信息消费商场 的数字根底设备供货商。

十四五通讯业规划发布，通讯板块迎新机

2021 年 11 月 16 日，工信部发布《“十四五”信息通讯职业打开规划》，全面临接国家关于 新打开阶段、新打开理念和新打开格式的战略设想和相关规划系统，提出职业高质量打开 新思路，设定 6 大类 20 个量化打开方针。从《规划》中咱们重视到：1）根底设备建造持 续推动，方针至 2025 年国内每万人具有 5G 基站 26 座，则可测算国内十四五期间需新建 5G 基站 295 万个，对应 2021~2025 年均匀建造 59 万个/年；2）推动移动物联网全面打开， 要点提出推动存量 2G/3G 物联网事务向 NB-IOT/4G/5G 网络搬迁，着重推动工业互联网、 车联网布置运用；3）推动信息工业节能减排和绿色化打开，方针至 2025 年新建大型和超 大型数据中心 PUE<1.3；4）卫星互联网建造有望提速。

根底设备：推动 5G 网络和千兆光纤网络建造

2025 年每万人具有 5G 基站 26 座，对应十四五期间新建规划为 295 万座。《规划》指出， 要加快 5G 独立组网（SA）规划化布置，逐渐构建多频段协同打开的 5G 网络系统，当令 打开 5G 毫米波网络建造，到 2025 年，每万人具有 5G 基站数将从 2020 年的 5 个上升至 26 个。跟据本年 5 月第七次全国人口普查数据，全国人口共 141178 万人，依据工信部数 据，截止 2020 年，全国共有 5G 基站 71.8 万个，依据咱们猜测，到 2025 年，5G 基站总 数将达 367 万个，则十四五期间新建 5G 基站数约为 295 万个，对应 2021~2025 年均匀建 设 59 万个/年。

物联网：推动通讯制式晋级，加快工业互联网、车联网布置运用

推动移动物联网通讯制式向 NB-IoT/4G（含 LTE-Cat1）/5G 晋级。《规划》指出，要推动 存量 2G/3G 物联网事务向 NB-IoT/4G（含 LTE-Cat1）/5G 网络搬迁，构建低中高速移动物 联网协同打开归纳生态系统。按需完善 NB~IoT 网络布置，在交通路网、城市管网、工业 园区、现代农业示范区等有需求场景前进深度掩盖水平。支撑 4G（含 LTE-Cat1）打开， 满意中等速率物联需求和话音需求。加快 5G 海量机器类通讯（mMTC）运用场景网络建造， 满意高速率、低时延联网需求。 加快工业互联网、车联网布置运用。

工业互联网层面，要打造 3 个有国际影响力的归纳性 工业互联网途径，建成 70 个职业区域特征型途径，前进工业互联网途径技能供应质量和应 用服务水平，完结工业企业上云上途径数量翻一番；车联网层面，要加强依据 C-V2X 的车 联网根底设备布置的顶层规划，推动 C-V2X 与 5G 网络、才智交通、才智城市等统筹建造。 咱们以为跟着方针面的加码，以及多个下流职业需求快速开释布景下，国内物联网工业链 高景气有望连续。考虑到物联网触及的范畴出现碎片化特征，故而需求寻觅具有规划化应 用、高价值范畴的细分职业，咱们看好物联网模组、智能操控器等板块打开远景。

绿色低碳：重视数据中心职业绿色化打开趋势

推动数据中心绿色化打开，方针至 2025 年新建大型和超大型数据中心 PUE<1.3。《规划》 指出到 2025 年，新建大型和超大型数据中心要满意 PUE<1.3 的要求；说到鼓舞能耗高、 动力运用率低的在用数据中心打开节能改造，加快推动老旧高耗能传统设备退网或晋级改 造，新建信息根底设备全面选用节能减排新技能和节能设备。活跃推行风能、太阳能等可 再生新动力的运用。

“碳中和”布景下，咱们以为未来“绿色化”以及优异运维才干将成为 IDC 厂商的中心竞赛力，此外，能耗双控或将推动数据中心职业迎来供应侧革新，加快低 质量产能出清。在此布景下咱们依然看好 IDC 厂商两条打开主线，一是环绕动力侧布局， 在绿色化打开深耕的厂商；二是具有优异能耗操控才干及运维才干，环绕客户需求布局核 心资源的厂商。此外，主张重视数据中心上游精细温控龙头。（陈述来历：未来智库）

卫星互联网：全球化布局尚不完善，新基建方针继续推动

新基建方针继续推动，重视布局卫星互联网企业。《规划》指出，当时我国卫星通讯网络全 球化布局尚不完善，要推动高轨卫星与中低轨卫星协调打开，推动卫星通讯系统与地上信 息通讯系统深度交融，促进斗极卫星导航系统在在移动通讯网络、物联网、车联网、应急 通讯中的运用，扩展运用商场规划。2020 年 4 月，国家发改委初次清晰将卫星互联网归入 “新基建”的规划，咱们以为在国内新基建相关方针的继续推动以及卫星互联网技能老练 度前进的驱动下，国内卫星互联网工业有望迎候新的打开时机；因为我国卫星互联网尚处 于布置初期，卫星制作、卫星发射等职业需求有望首先开释，咱们看好具有技能优势、成 本优势的公司获益。

2 To C/H 事务：5G 年代深化高质量打开，发掘用户价值

移动事务：ARPU 连续改进态势，成绩添加拐点已至 移动事务用户量挨近饱满，深耕用户价值 依据工信部数据，到 2021 年 9 月，全国移动电话用户总数为 16.4 亿户，同比净增 3650 万户，遍及率为 117.4 部/百人，同比添加 3.1 部/百人。依据咱们测算，2016~2020 五年全国 移动用户总数与移动电话遍及率 CAGR 别离为 4.8%与 4.5%，添加曲线现已趋近陡峭。咱们 以为移动用户的总量现已趋于饱满，因而选用价格竞赛抢夺客户的边沿盈利呈削弱态势。

5G 用户快速打开驱动 ARPU 明显改进

2021 年 10 月国内新增 5G用户数坚持 0.4亿户以上高位；10月底 5G用户浸透率打破 40%。 自 2019 年 11 月 1 日，三大运营商一起正式推出 5G 商用套餐以来，5G 用户快速添加，渗 透率继续前进。依据三大运营商发布的 10 月运营数据，到 10 月底三大运营商算计 5G 用户数达 6.68 亿户，10 月单月新增 0.44 亿户，单月新增 5G 用户数处于 0.4 亿户以上高 位。咱们观察到 6 月以来运营商单月 5G 用户数增量明显提速，6~10 月均匀新增 0.43 亿户 /月（比照 2~5 月均匀新增 0.27 亿户/月）；到 10 月底，国内 5G 用户浸透率达 40.6%， 环比前进 2.56pct。咱们以为跟着 5G 用户浸透率的继续前进，三大运营商移动事务 ARPU 有望连续向好态势。

移动事务 ARPU 同比改进，移动事务拐点已至

获益于职业竞赛战略的改动以及5G用户浸透率的上升，2021年三大运营商移动事务ARPU 均企稳上升。全体来看，三大运营商的移动事务 ARPU 算术均匀值从 2019 年的 45.1 元持 续上升至 2021 年前三季度的 46.6 元。

固网事务：打开向好，才智家庭系添加亮点

城乡区域协调打开，固网用户数完结稳定添加 据工信部数据，我国有线宽带用户数近五年坚持稳步添加，从 2016 年的 2.76 亿添加到 2020 年的 4.55 亿。2021 年 6 月，我国有线宽带用户数到达 5 亿，同比增速达 9.6%。咱们以为 首要因为新式事务如才智家庭、千兆宽带等对用户添加的促进。此外，运营商在网络提速 脚步加快，百兆宽带已近九成，千兆宽带服务推行不断深化。在用户价值端，三大运营商 主打多产品交融的营销形式，供应将号卡/宽带+终端+智家产品打包构成的才智家庭产品， 完结用户价值前进。

千兆网络与才智家庭交融运营推动固网事务 ARPU 前进

近年来跟着家庭信息化、家庭客户场景化服务的不断丰厚，包含家庭组网、家庭操控、智 能安防等在内的家庭信息化运用远景宽广，三大运营商均深度布局以交融运营为根底的智 能家庭固网事务。经过充沛掌握文娱、健康、教育、安全等职业对家庭信息化的晋级需求， 为客户供应从传统固网通讯向才智日子晋级的归纳信息服务，继续前进家庭通讯及信息化 用户规划和价值。

固网事务量价齐升，收入有望继续添加。获益于固网用户稳定添加以及才智家庭用户继续 前进，自 2019 年起三大运营商固网事务 ARPU 开端企稳上升，全体来看，国内三大运营 商固网事务 ARPU 算术均匀值由 2019 年的 39.0 元，继续上升至 1H21 的 43.2 元。1H21 三家运营商的固网事务算计营收为 1173.6 亿，同比增速为 17.3%，自 2018 年以来同比增 速继续前进（2018：5.6% YoY）。

3 发掘 ToB 事务蓝海，工业数字化时机开释新潜能

5G 年代工业互联网迎全新打开时机 当时我国数字经济占 GDP 比重仍较低，工业数字化打开远景宽广。据我国信通院数据，2020 年，我国数字经济规划到达 39.2 万亿元，规划居全球第二，同比添加 9.7%，占 GDP 比重 为 38.6%，相较于德、英、美国，其 2019 年数字经济占 GDP 比重别离为 63.4%、62.3% 和 61.0%，我国数字经济仍有很大打开空间，工业数字化事务添加潜力较大。我国信通院 估计到 2025 年，我国数字经济规划将到达 60 万亿元，占 GDP 比重将超越 50%。

新式事务收入累计同比增速坚持高位，云核算事务营收高速添加。依据工信部发布的《2021 年 1~10 月通讯业经济运转状况》，三大运营商活跃打开 IPTV、互联网数据中心、大数据、 云核算、人工智能等新式事务，1~10 月新式事务累计收入达 1,854 亿元，同比添加 28.8%， 累计同比增速坚持高位；新式事务收入在电信事务收入中占比为 15.1%，拉动电信事务收入 添加 3.7pct。其间云核算和大数据收入同比增速别离达 91.3%和 33.1%。现在工业数字化业 务已成为三大运营商收入添加最快的事务板块，并有望于未来三年继续支撑运营商收入添加。

时机 1：云核算——推动根底网络设备革新

方针推动下我国云核算商场规划快速添加，十三五以来，政府发布一系列云核算相关的法 规与方针，着力推动云核算职业运用的落地与云核算服务水平的前进。据 IDC 我国数据， 2020 年我国公有云服务的商场规划为 19.4 亿美元，同比添加达 50.39%，2017~2020 年的 CAGR 达 60.82%，是全球打开最快的商场之一。

咱们以为需求及环境要素是推动云核算打开的两个重要动力：

1）需求驱动：降本增效是企业上云的内涵驱动力。云核算的特性使其能大幅下降企业 IT 维护和运用本钱：主动化会集式办理使企业无需自傲数据中心办理本钱；通用性使企业无 需购买剩余服务器及其扩容备件；按需付费可协助企业灵敏操控本钱。

从功率方面来看，企业经过选用云核算，一方面能处理企业界的信息孤岛问题，将运用基 础设备与云途径交融，协助企业构成模块化、封装化研制途径，下降企业信息化的重复开 销，前进全体研制效能。另一方面，云核算途径能推动企业研运、开发、布置等流程规范 化，前进交给效能。

2）方针与环境驱动：数字化转型、动力革新以及人口老龄化是推动未来十年我国云核算发 展的三个中心环境要素。要 施行“上云用数赋智”举动，推动数据赋能全工业链协同转型。其间，（1）“上云”为“用 数”和“赋智”堆集运营数据，是企业数字化转型的要害榜首步。（2）动力革新方面，企 业上云将有用削减碳排放。据 IDC 数据，到 2024 年，假如有 60％的数据中心运用云核算， 可削减超越 10 亿吨的二氧化碳排放。（3）此外，我国正在朝着深度老龄化社会快速跨进。 依据第七次人口普查数据，2020 年我国 60 周岁以上人口比例 18.7%，估计到 2050 年该比例会到达 30%。劳动力人口削减推 动工业向主动化、智能化转型。

云核算打开推动根底网络设备革新，运营商云网交融优势凸显

企业数字化转型对网络需求提出新要求。企业数字化转型带来了三类网络需求的改动：1） 企业界部局域网间流量演进为云间流量，要求广域链路具有和局域网相同的大带宽、低时 延；2）商场环境快速改动下，企业运用快速布置的需求；3）运用进程中依据用户需求和 实践事务调整网络带宽的网络灵敏性的需求。依据以上新需求，云核算与网络之间的高效 协作要求成为云网交融内涵推动力。

云网交融是依据事务需求和技能立异并行驱动带来的网络架构深入革新，使得云和网高度 协同、互为支撑、互为学习，一起要求承载网络可依据各类云服务需求按需敞开网络才干， 完结网络与云的灵敏打通、按需互联，终究完结“云网一体、公专协同、六合泛在”等， 支撑经济社会数字化打开。运营商在云网交融中比较其他云 IaaS 服务商的优势在于：云的 层次化布局、云边协同、网随云动和云网一体化安全。咱们以为未来十年，运营商将经过 强化“网络专线+数据中心+云途径+边际节点”一体化布局的优势，拓宽企业数字化转型背 景下的新时机。

云布局从中心向边际延伸，云边协同运用空间宽广

边际核算是指挨近物或数据源头的一侧，选用网络、核算、存储、运用中心才干为一体的 敞开途径。边际层能够是从数据源到云核算中心之间的恣意功用实体，这些实体搭载着边 缘网关、边际操控器、边际传感器等，为终端用户供应实时、动态和智能的服务核算。 在 5G+物联网+工业互联网方针的推动下，全球边际核算工业繁荣鼓起。

Statista 数据显现， 全球边际核算商场规划在 2025 年可到达 157 亿美元，2020~2025 年 CAGR 达 34.3%。据 赛迪参谋，2021 我国边际核算商场规划估计达 325.3 亿元，同比添加 63.1%。跟着运用和 数据量激增，网络带宽与核算吞吐量均成为核算的功用瓶颈，一起终端设备发生海量“小 数据”等实时处理需求高速添加，带动边际核算成为数据年代技能落地的重要核算途径， 成为满意职业数字化转型中灵敏联接、实时事务、隐私维护等要害支撑。

多云布置和混合云成为云核算打开新趋势 云核算作为企业数字化根底设备，一旦发生网络设备毛病、软硬件运转缝隙等毛病，或许导 致事务中止，给客户带来严重损失。因而现在用户倾向涣散挑选云核算供货商，将危险平摊 至较低水平。别的，混合云能够在布置互联网化运用并供应最佳功用的一起，统筹私有云本 地数据中心所具有的安全性和牢靠性，并愈加灵敏地依据各部分作业负载挑选云布置形式。 运用混合云、多云布置完结数据备份和灾祸康复逐渐成为企业挑选云服务的新趋势。

RightScale 在 2020 年对全球企业用云战略的查询显现，超越 1000 人的大型企业中，挑选多 云布置的占比到达 93%，其间混合云占比到达 87%。相较全球商场，我国混合云商场尚处于 打开初期，选用混合云的企业比例较低。混合云统筹灵敏与安全、资源按需可扩展、明显降 低 IT 本钱，正成为政府和大型企业上云的优先挑选。据计世资讯的查询显现，2020 年国内 混合云商场规划约为 250 亿元。在未来几年，混合云商场将快速扩张，成为云核算的重要的 一极，估计 2024 年商场规划将到达 890 亿元，2020-2024 年复合添加率将到达 37.4%。

时机 2：物联网——运用加快打开

咱们以为 5G 年代的物联网能够对标 4G 年代互联网的人物和定位，即物联网是互联网的演 进方向。5G 网络供应了根底才干，物联网在此根底上不只联接了物和人，更是使信息完结 系统化、数据化和智能化，然后带来全工业链的革新。（陈述来历：未来智库）

三年举动计划发布，工业方针推动物联网打开向好。9 月 22 日国常会审议经过十四五新基 建规划，说到要打开泛在协同的物联网；9 月底工信部等八部委联合印发《物联网新式根底 设备建造三年举动计划》（以下简称《举动计划》），从规划方针、职业运用、中心技能等多 个维度对国内物联网工业打开做出规划。

其间要点说到至 2023 年，在国内首要城市开端建 成物联网新式根底设备，催生一批可仿制、可推行、可继续的运营服务形式；推动 10 家物 联网企业生长为产量过百亿；物联网联接数打破 20 亿；完结 40 项以上国家规范或职业标 准制修订等。咱们以为在方针指引下，国内物联网工业打开有望提速。

2Q21 全球蜂窝物联网模组商场规划同比添加 60%，5G 模组出货量同比添加 800%。依据 Counterpoint 发布的数据，2Q21 全球蜂窝物联网模组商场规划同比添加 60%；单季度出货量 初次打破1亿片，同比添加53%，增速较1Q21前进3pct；其间5G模组出货量同比添加800%、 4G Cat 1 模组出货量同比添加+100%；NB-IoT 出货量占比近三分之一，我国贡献了二季度全 球 NB-IoT 模组总出货量的近 85%，继续成为蜂窝物联网用例和布置的首要区域。咱们以为智 能家居、车联网、CPE 等下流商场有望继续开辟，物联网模组职业高景气量有望连续。

商场比例“东升西落”，国内物联网模组厂商比例抢先。依据 Counterpoint 发布的数据，前 二位厂商均为我国厂商，其间榜首为移远通讯，2Q21 全球商场比例占比 21.2%；第二位为 广和通，商场比例占比 7.9%；第三位为 Telit，商场比例占比 7.1%。依据 Counterpoint 公 布的商场比例前十名厂商比例状况来看，国内厂商占全球比例约 41.0%；比照 2Q17 状况， 彼时全球商场比例最大的厂商为 Sierra Wireless，商场比例占比 32%；前五名中仅芯讯通 一家国产公司，比例为 9%。咱们以为依据人力本钱优势、规划优势等继续表现，国产厂商 有望进一步前进全球比例。

物联网为出产日子带来颠覆性改动，是完结各职业数字化的底层中心技能 展望 2030 年，咱们以为物联网技能有望在各个职业完结广泛运用，随处可见联网设备以及 各类传感器的运用。例如，主动驾驭的轿车、监控健康的传感器、全主动化出产等，为人 类的出产、日子、出行等各个方面带来颠覆性的改动，智能手机或许逐渐消失。 交通：物联网技能推动无人驾驭，让出行变得“很简略”。传统交通运输系统向智能交通系 统转化将会是物联网改动人类日子的一大改动。

一方面，构成智能交通系统后，不再需求 “人”来开车，无人驾驭的轿车会使交通事故下降 90%以上；另一方面，家用轿车完结无 人驾驭为人们完结解放双手、前进作业功率、出行和文娱同步进行等，无人驾驭的送货卡 车和无人驾驭飞机更会大大加快物流和运输才干。依据 Frost & Sullivan 猜测 2030 年主动 驾驭（私家车）商场规划将到达 600 亿美元，其间 2020 年被以为职业快速添加的元年， L4 级主动驾驭车将在适当长时刻内扮演重要人物，而 L5 级主动驾驭车商场将有望从 2026 年逐渐开端落地。

多重要素驱动车联网打开，2021~2023 年国内车载模组商场规划 CAGR 有望达 39.8% 在方针影响，轿车智能化打开等多重要素驱动下，车载模组继续高速添加。近期国家发布 系列方针，推动辅佐驾驭、车载信息系统、网联设备及主动驾驭等范畴的打开。

2021 年 4 月工信部等《智能网联轿车出产企业及产品准入办理攻略(试行)》规则了 L3、L4 级主动驾 驶企业及产品的准入纲要性要求；2021 年 5 月住建部、工信部发布《关于确认才智城市基 础设备与智能网联轿车协同打开榜首批试点城市的告诉》，确认才智城市根底设备与智能网 联轿车协同打开榜首批试点城市；2021 年 6 月工信部发布《车联网(智能网联轿车)网络安 全规范系统建造攻略》，针对车联网网络安全规范系统结构提出定见。咱们以为车载模块作 为车联网的中心部件之一，有望享用方针盈利。 轿车智能化有望驱动车载模组浸透率前进。

在我国车载模组多搭载于 T-box （Telematics box）内。车载 T-box 首要用于和后台系统/手机 APP 通讯，完结系统中车辆信息的显现与 操控。跟着轿车智能化的打开，主动驾驭浸透率有望不断前进，车载模组作为主动驾驭产 业链中的中心部件之一有望迎来快速打开。

5G CPE：光纤宽带的有用补偿，2021~2023 年全球模组商场规划 CAGR 有望达 143.6%

5G CPE ： 光 纤 宽 带 的 有 效 补 充 ， 具 备 移 动 性 与 灵 活 性 优 势 。 5G CPE （ 5G customer-premises equipment）即 5G 客户端设备，经过接纳运营商基站宣告的 5G 信号， 并转化成 Wi-Fi 信号或有线信号，让更多本地设备（手机、平板、电脑）接入网络。与家用 路由器比较，5G CPE 具有移动性和灵敏性的优势，能够移动到任何有 5G 信号的当地，配 置 5G 手机卡即可运用。跟着才智家庭、才智工厂等不断推动，5G CPE 作为数字运用的基 础途径，有望成为某个区域内多个设备的流量出进口，完结万物互联。 海外光纤掩盖率依然缺少，5G CPE 空间有望翻开。

以美国为例，依据微软经过其云服务网络搜集的数据显现（该数据反映了用户实在体会的网速），到 2021 年 5 月，美国仍有 近 30%的区域宽带实践掩盖率缺少 15%。美国部分区域宽带掩盖率较低首要原因系 1）相 关区域用户密度低，宽带建造回报率较低，导致运营商缺少出资志愿；2）相关区域消吃力 较低，无法承当高额宽带费用。跟着疫情之下线上作业、教育等遍及，美国部分区域宽带 掩盖率缺少问题日益凸显。咱们以为 5G CPE 作为光纤宽带的有用补偿，能够补偿光纤覆 盖的缺少，供应更高速率的家庭互联网服务，未来在海外商场有望快速遍及。

时机 3：5G 专网——事务向灵敏化、定制化、智能化打开

5G 专网是职业数字化转型的底层技能，跟着各行各业对优质网络需求前进，咱们以为未来 十年，5G 年代下运营商专网事务比较于传统 2-4G 专网，商场需求和事务价值扩展： 1. 边际核算、网络切片技能供应了虚拟化专网新形式。传统企业专网事务需求独立频段及 全套网络设备，与公网彻底阻隔，布置和运维本钱极高。而网络切片技能能够依据公网 资源，构建独立的虚拟专有网络。这一技能打破了原有的专网频谱约束，运营商公网资 源可用作“公专混合”，为运营商专网事务供应新形式。 2. 5G 扩展专网客户的职业规划，事务需求添加。传统专网因为布置本钱高，频谱资源紧 缺，仅在电力、铁路等安全敏感性高的特定职业布置。跟着 5G 带来的万物互联需求增 加，云游戏、才智城市等时延要求高、数据量大，但安全阻隔要求相对较低的职业可采 用“公专混合”的 5G 虚拟专网，专网客户规划进一步扩展。

超低时延和高带宽事务的需求、新式网络架构一起促进了在边际核算的需求。边际核算是网 络演进和云核算技能打开的产品，在挨近用户的当地供应核算、存储、网络等根底设备，通 过在根底设备上布置和运转运用，为用户就近供应边际云服务。比较于传统云核算的会集部 署形式，边际核算处理了通讯时延伸、会聚流量大等问题，为低时延和高带宽的事务供应了 更好的支撑。边际核算的事务实质是云核算在会集化数据中心之外会聚节点乃至接入节点的 延伸和扩展，以“边际智能”、“端边互补”、“边网协作”和“云边协同”为中心才干。

时机 4：IDC——电信运营商在国内商场位置抢先，坚持稳定添加

5G、人工智能、主动驾驭打开助力数据量高速添加，带动 IDC 商场打开。咱们以为我国企 业、政府的数字化转型以及上云带来的数据剖析、存储、核算需求将驱动数据量的添加， 叠加 5G、AI、主动驾驭等运用打开，出产力相关数据和物联网数据将高速添加，带动国内 数据中心需求。据科智咨询数据，2020 年我国全体 IDC 事务商场规划 2238.7 亿元，同比 添加 43.3%，增速为近五年来最高。

方针继续推动 IDC 绿色化打开

从供应端来看，IDC 高能耗问题日益凸显，节能减排需求火急。数据中心保管的服务器需 要长时刻继续运转以向下流用户供应服务，一起需求空调等辅佐制冷设备实时供应冷能以 坚持其牢靠运转，带来电能消耗量较高。依据国网动力研究院有限公司猜测，2020 年我国 数据中心全体用电量将打破 2,000 亿千瓦时，占全社会用电量的比重达 2.7%；到 2030 年 用电量将打破 4,000 亿千瓦时，占全社会用电量的比重将升至 3.7%。IDC 高能耗问题日益 凸显布景下，推动职业节能减排对完结我国碳中和方针具有较为重要的含义。

2021 年以来国内密布发布 IDC 绿色化打开相关方针。此次《关于完好精确全面遵循新打开 理念做好碳达峰碳中和作业的定见》说到“大幅前进动力运用功率。前进数据中心、新式通 信等信息化根底设备能效水平”；《关于印发 2030 年前碳达峰举动计划的告诉》说到“优化新 型根底设备空间布局，统筹策划、科学装备数据中心等新式根底设备，防止低水平重复建 设；加强新式根底设备用能办理，将年归纳能耗超越 1 万吨规范煤的数据中心悉数归入重 点用能单位能耗在线监测系统，打开动力计量检查。推动既有设备绿色晋级改造，活跃推 广运用高效制冷、先进通风、余热运用、智能化用能操控等技能，前进设备能效水平”。在 十四五规划后重申信息化根底设备能效前进。

供应端：“新基建”方针催化加快企业和本钱入局，中短期第三方数据中心商场竞赛或加重， 但咱们以为长时刻数据中心供应呈专业化、绿色化打开，下半场职业龙头整合或加快。咱们 以为 2020~2021 年是数据中心职业供应迸发期，国家提出加快 5G 网络、数据中心等新式 根底设备建造，很多企业和本钱进入数据中心商场。但短时刻内我国运营商仍占有 IDC 市 场主导位置，第三方 IDC 公司职业竞赛较为涣散。

2022~2023 年，数据中心供应进入扩张 期，跟着前期投建 IDC 项目逐渐交给，咱们以为第三方 IDC 竞赛或加重。一起，“碳中和、 碳达峰”方针的出台驱动数据中心绿色化打开，能耗方针等中心要素继续紧缺。2024~2030 年，职业竞赛进入整合期，具有中心技能及丰厚运营阅历的 IDC 龙头继续坚持抢先优势， 竞赛力低的公司被并购或筛选出局，职业供应向头部企业会集，出现出加快整合的趋势。 与此一起，“绿色化”将成为数据中心打开必要条件。

时机 5：5G 职业运用打开进入导入期，三大运营商迎来收入添加点

三大运用场景敞开 5G 万物互联。依据 2015 年国际电信联盟（ITU）发布的《IMT 愿景： 5G 架构和全体方针》，5G 三大运用场景包含：增强移动宽带（eMBB）、超高牢靠低时延 （uRLLC）、海量机器类型通讯（mMTC）。触及的方针包含：峰值速率、流量密度等八大 要害功用方针。与 4G 比较，5G 将供应至少十倍于 4G 的峰值速率、毫秒级的传输时延和 每平方公里百万级的联接才干。

与其他国家比较，我国较早完结 5G 商用，归于全球榜首队伍，仍在继续探究。我国在 5G 规范完结后一年就开端商用，引领全球 5G 打开。与 4G 拓宽消费互联网商场的特色不同， 5G 打开的要害在于拓宽工业互联网商场。职业运用的老练，既有赖于网络才干、终端和系 统产品的老练，更与技能立异、商用形式等许多要素有关，要求更为凌乱，需求政府、企 业等主体进行更长时刻的探究。5G 职业运用的打开将是分阶段、分要点的长时刻进程。 工业互联网是 5G 最大的运用价值，5G 赋能千行百业将敞开经济社会立异打开新空间。5G 在工业互联网的运用有望构成新的交融运用工业支撑系统，为工业链上下流带来添加时机。

方针层面出台首份顶层规划，5G 职业运用打开有望步入提速阶段。7 月 12 日，工信部、 发改委等十部分联合发布《5G 运用“扬帆”举动计划（2021~2023 年）》（以下简称《举动 计划》），作为国内推动 5G 运用打开的首份顶层规划，《举动计划》为 5G 运用的落定做出 了清晰的规划与方针，显示了方针面推动 5G 运用打开的决计。依据 7 月 16 日工信部发布 的数据，我国已累计注册 5G 基站 96.1 万个，5G 建造进展全球抢先，为 5G 运用的全面渗 透奠定坚实根底；跟着 2020 年以来新基建等相关方针的连续出台，咱们以为在方针面的推 进下国内 5G 运用（尤其是 toB 的职业运用）的打开有望迎来提速阶段。

5G toB 笔直职业运用将是电信运营商的产量中心。toC 是 5G 打开的起点和根底，但现在 三大运营商移动客户的 ARPU 值比较平稳，这表明 5G 在个人客户层面的实践运用浸透较 慢。工业互联网事务，即笔直职业的政企客户现已成为运营商新的添加点。据 Keystone Strategy & Huawei SPO Lab 猜测，估计 2025 年全球与 ICT 相关的职业数字化收入将到达 4.7 万亿美元，其间 5G 相关的商场总空间超越 1.6 万亿美元，而运营商可参加的部分占比 超越了 50%到达 8400 亿美元，而运营商 5G toB 商场就高达 6020 亿美金。5G toB 给运营 商带来了新的添加空间。

时机 6：通讯是元国际打开的中心根底设备

元国际有望成为下一代互联网形状。元国际或许是人类未来数字化出产活动的场景，是一 个平行于实践国际，又具有独立价值系统的虚拟国际。曩昔二十年，人类阅历了从 PC 互联 网到移动互联网的严重革新，咱们以为元国际有望成为下一代互联网形状，经过供应极致 沉溺、交互的体会，使得人类在数字国际里不会再遭到物理国际边沿效应递减的约束，更 加着重人的片面发明性。2021 年 10 月 28 日，扎克伯格在 2021Connect 大会上宣告 Facebook 改名为 Meta，全力加码投入元国际建造，元国际建造成为公司首要方针，尽管 现在仍在前期，但未来 5~10 年部分元国际相关技能将趋于干流。

大带宽、低时延、广联接的 5G 网络是元国际的底层根底设备

因为元国际对高速率、低时延、沉溺感的要求，5G 技能的遍及是元国际打开的重要条件。 元国际以“低延时、沉溺感”为首要特征，其愿景在于刻画一个无限挨近实在的、3D 的虚 拟国际，这对网络传输提出了更大带宽、更低时延，更广掩盖的要求，详细包含超宽接入、 超低时延、高质量的家庭组网以及架构简化的城域网络等。5G 网络具有高速率、低时延、 室外掩盖等优势，能够供应 1Gbps 的均匀体会速率、10Gbps 的峰值速率、每平方公里超 过 100 万的联接数、1ms 的超低空口时延，满意不同场景下对网络功用的需求，支撑元宇 宙所需求的很多运用立异。（陈述来历：未来智库）

云核算/边际核算繁荣打开是元国际完结和遍及的条件

依据 IDC 数据，我国元国际相关 IT 开销将在 2025 年到达 2001 亿美元，2021~2025 年复合增 长率将到达 20.2%。其间，AR/VR 板块开销将达 192 亿美元，占比 10%；游戏类开销将达 503 亿美元，占比 26%；AI 开销将达 163 亿美元，占比 8%；大数据开销将达 255 亿美元，占比 13%；云核算开销将达 814 亿美元，占比最大，约占总开销的 42.24%。作为支撑元国际完结 的底层根底设备，云核算在未来 5~10 年的繁荣打开将是元国际完结和遍及的条件。

相较于云核算，边际核算具有低时延、少带宽需求、高安全性的优势，在元国际年代更为 重要：1）低时延：云核算形式下，设备发生的数据需传输至云核算中心处理，再将成果返 回至运用，因而实时性缺少。而边际核算将算力布置在数据源邻近，大大削减了时延；2） 减轻带宽压力：面临数据量的快速添加，传统的云核算依托光纤、卫星等进行传输现已难 以承当，而边际核算在数据源处进行数据处理，削减冗余数据，减轻带宽需求；3）下降隐 私走漏危险：关于部分数据私密性较高的职业，如监控系统和人脸辨认等，若将视频和照 片数据上传至云端剖析则将加大隐私走漏危险；此刻运用边际核算，本地化存储剖析，可 下降数据走漏的危险。

设备商、运营商活跃布局元国际赛道

相较于硬件，详细场景下的 VR/AR 运用与处理计划相同迎打开时机。VR/AR 作为元国际 年代的进口，除硬件技能的前进外，在运用落地上离不开硬件、AI、通讯、云核算等多方 技能在详细场景下的交融，故各细分职业场景下处理计划的开发也是不行忽视的一环。例 如，在工业园区等场景中需运用空间核算结合 5G 与 XR，将设备 3D 模型、设备状况产品 进行相关，前进出产及运维功率。此类详细的场景落地处理计划不只需求 VR/AR 的硬件能 力，更需求整合 AI 算法、网络通讯技能，结合详细场景打开建模及可视化出现作业。

中兴通讯自研 5G 云 XR 途径在 VR/AR 方面活跃探究，已有多个商用事例。中兴通讯在 5G 云 XR 工业继续深耕，现已自研 5G 云 XR 途径 ZTE XRExplore，并依据该途径联合业界头 部企业打开很多实践，现在已有多项成功商业事例。在 VR 方面，公司在文旅、教育、工业 等场景完结商用，在北京通讯展，公司联合山西移动打造的依据大空间云烘托技能的 5G+MECVR 多人互动剧场项目，荣获 5G 职业运用一等奖；在 AR 方面，公司在商业、文 旅、媒体等范畴完结商用，例如携手景域集团智能科技在一部手机游湖北的活动中布置虚 实交融的 AR 景象。

4 才智中台为运营商转型打开赋能晋级

数据驱动事务，催生数据中台 近年来，跟着云、AI、物联网、边际核算等 ICT 技能的不断打开，5G 技能的运用将迎来新的 打开阶段。大数据最早是由小数据、抽样数据的概念打开而来，互联网流量的迸发式添加让 大数据的规划和量级不断前进成为或许，我国信息化建造的开端阶段现已基本完结。 在信息 化建造的进程中，事务与数据的因果关系现已悄然发生改动，数据不再是事务的隶属产品， 未来，数据与事务的有机结合将成为驱动事务打开与立异的重要力气。

因而，“怎么将海量的 大数据转化为数据财物”将成为下一阶段要点建造的要害。在实践事务中，在跨域数据同享 需求前进、数据呼应要求前进、数据驱动型事务规划扩展的趋势下，一种新的数据运用思路 诞生：以数据财物化为导向进行数据办理，以同享数据服务的方法完结数据传递。经过构建 中心途径，打通事务和数据环节，添加同享复用，削减冗余，快速呼应，然后完结以数据驱 动事务的立异。跟着这种数据办理的思路的逐渐深化，数据中台的概念由此诞生。

有机联接“前台”与“后台”，数据中台助力企业数据财物化 数据中台是经过联接“前台”和“后台”，结合运用软件、硬件设备、规范规范、办理安排、企 业文明等一些系列有机元素，协助企业在各个职业及运用场景下前进功率的一种数字化解 决计划。数据中台构建于前台与后台之间，是完结数据同享、数据核算、技能复用的中枢 系统，它能够将企业的各部分数据进行整合，并构成有价值的数据财物，然后为公司的前 台事务供应数据资源和技能支撑，用数据来驱动企业运营精细化。

相较于传统的企业办理 途径，数据中台是一套更注重于将数据进行会集整合，智能处理，同享复用的数字化处理 计划。企业需求结合其本身的技能根底和事务特色树立共同且有针对性的数据中台，然后 高效地完结将数据进行搜集、贮存、核算、剖析和可视化出现，使数据与事务深度结合， 然后真实地完结将企业的凌乱数据转化为数据财物的意图。

数据中台打开迅速，职业价值得到认可

数据中台的概念最早起源于 2015 年。2015 年，马云在访问观赏芬兰游戏公司 Supercell 时注意到该公司具有一个强壮的技能途径来支撑公司内部小团队的游戏开发，然后各团队 能够专心立异，根底且同质化的技能内容已完结同享支撑。

假如将这种思想转化到企业治 理中，则需求构建一个资源整合和才干沉积的途径，到达对不同部分进行总协谐和支撑的 意图，数据中台的概念由此诞生；2016 年，阿里巴巴开端施行数据中台战略，经过构建创 新灵敏的“大中台”、“小前台”的安排机制和事务机制，完结办理形式的立异；2017 年，滴滴 出行跟进了数据中台战略，并于同年 12 月同享了《怎么构建滴滴出行事务中台》的企业战 略；2018 年，京东于 12 月宣告选用前台、中台与后台的安排架构。

2019 年，数据中台建 设规划开端迅速添加，传统企业与立异企业均活跃参加建造，一起，职业中出现了一批以 建造数据中台为中心事务的立异事务服务商。到现在，互联网企业、IT 软件企业、移动 运营商及 IT 处理计划供货商均推出自己的产品与战略，进军数据中台范畴。

三大价值驱动数据中台事务打开 打通数据孤岛，完结继续同享。数据中台被称为大数据的下一站，其间心的含义是完结数 据更好地同享。经过建造一致的数据规范，数据中台的建造能够自然地将企业中存在的数 据孤岛问题打通。现在，大多企业的信息化建造现已具有老练的规划，跟着各个专业系统 的个性化建造及运营，使得很多数据在不同系统中涣散存储，然后发生“信息孤岛”现象。

这种现象使得数据无法被前后台充沛运用，在必定程度上阻止了企业事务处理水平的前进。 对此，数据中台的发生就是为了更好地集成处理数据以联接起前台和后台，促进两头的互 相协作打开。数据中台能够将由各个后台发生的数据进行更好的加工处理、保存、更新， 以便在前台发生需求时协助后台更快速高效地满意前台的需求、前进后台的呼应力，然后 使得数据在前后台之间能够更好地同享。（陈述来历：未来智库）

发掘数据价值，支撑商业决议计划。数据中台的落地能够完结让企业决议计划主动化、智能化，通 过由核算机替代以往很多重复且简略的决议计划能够大大下降了企业的决议计划本钱。以往，企业 的事务流程首要靠人工完结，而且各个事务系统的信息较为独立，一项简略的决议计划需求通 过跨部分的层层批阅才干得以落地，极大地下降了决议计划功率。经过数据中台的构建，企业 能够将机器学习、人工智能等智能技能与决议计划使命完结有机结合，并经过对数据不断练习 来为企业供应决议计划参阅，逐渐完结企业决议计划的主动化与可视化，增强企业决议计划功率，然后 支撑商业立异。

中台建造需从顶层动身，逐级推动

数据中台的构建需求从顶层战略动身，自上而下，逐级推动。在建造进程中，企业需求结 合本身的战略需求与共同的事务逻辑，逐渐落实到数据质量办理、数据财物开发与数据驱 动事务这三大建造方面。在建造初期，企业需求树立单一事务线的榜样数据中台试点运营， 经过逐渐归入更多的事务模块，终究完结企业数据中台的全域运转，以此打破企业各部分 间的信息与方针的壁垒，防止“子途径”与“子数据”的发生。

移动运营商布局数据中台，敞开 5G 年代新赛道

作为建造网络强国、数字我国和才智社会的主力军，三大电信运营商均活跃布局数据中台 工业，立足于全球抢先的信息服务科技立异公司的新定位，敞开运营商在 5G 年代转型的新 赛道。 资源整合才干、安全才干、技能根底构筑运营商数据中台事务护城河。数据中台的建造是 一项凌乱的系统性工程，这对参加其间的各类厂商有着较高的归纳要求。咱们以为，三大 电信运营长时刻沉淀的资源整合才干、安全才干与技能根底，能够协助运营商在数据中台业 务中发挥聚合数据、同享技能、协同事务、赋能运用等实质性效果，完结成绩的快速添加。

数据中台运用远景广泛，助力企业数字转型

数据中台的终究意图是协助企业完结数字化转型的使命，可运用于互联网、电商、金融、 政务、工业等多个范畴。咱们以为，数据中台是企业完结以数据赋能事务的重要途径之一， 在未来的一段时刻内，将会成为企业数字化转型的重要代名词。跟着 ICT 各项技能的进一 步打开与商场的参加度进一步前进，数据中台的商场规划与运用远景未来可期。

场景 1：零售职业。零售企业现在现已建造了包含 ERP、MES、CRM、WMS、TMS、POS 等在内的各种事务系统，可是跟着出售途径的增多也带来很多碎片化的数据。完结精准营 销，实时更新“进-销-存”数据，并与营销数据结合以完结智能化的数据剖析是当时阶段企 业进一步信息化建造的要点。 数据中台经过封装适用于各种事务场景的凌乱算法，使架构兼具强兼容和扩展性。企业可 以经过 API 规范数据接口的调用，完结零售智能运用和事务系统的快速对接，协助企业减 少对原有事务系统的改造，前进复用功率，打通企业界外部数据，充沛进行数据流转，挖 掘数据价值。

场景 2：政务处理。政府部分信息化建造是近年来政府作业的要点之一。现在，政府各部分 的信息化根底设备现已适当完善，但因为各单位信息化建造之初并不具有一致建造的条件， 导致了现阶段政务系统存在功用堆叠度高、运用涣散、部分协同困难等问题，亟需树立一 个安排、用户、协同、事务均在线一致的数据系统。

数据中台将为政府部分供应的一致的数据采、建、管、用才干，将政府各范畴的数据打通， 以此完结快速办理，前进部分内和跨部分的作业及办事功率，促进政府作业精细化打开， 为政府带来新的办理形式和服务形式。 场景 3：制作加工。传统工业