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[股票601519]利多积聚美豆将易涨难跌

wx 2022-01-02 14:40:30 6

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在美国农业部发布两大重磅陈述之后，美豆逐步迎来耕种和成长季，不确定性要素添加，而能够预见的潜在利空要素则十分有限。因而，在接下来的4、5月份，美豆价格易涨难跌，价格重心有望持续上移。

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栽培意向陈述显着偏多

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上星期五，美国农业部发布了商场期待已久的两大重磅陈述——季度库存陈述和栽培意向陈述。季度库存陈述显现，到3月1日，美豆库存为21.07亿蒲式耳，远高于上一年同期的17.39亿蒲式耳，也高于商场预期的20.42亿蒲式耳。从数据来看，这是一份稍微偏空的陈述。可是因为美国农业部每周都会发布出口情况，单产在此刻也现已明亮，库存水平怎么商场现已有较强的预期，这份稍微偏空的陈述对商场的冲击相对有限。

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美国农业部发布的栽培意向陈述显现，2018年大豆耕种面积估计为8898万英亩，较上一年的9014万英亩下降了116万英亩，也低于商场均匀预期的9092万英亩，与商场估计的耕种面积添加恰恰相反。这是一份显着利多的陈述，也是一份影响力更大的陈述。假如预估数据实现，那么美国大豆的耕种面积将初次超越玉米，而且两者肯定耕种面积水均匀是下降的，这奠定了接下来两个月商场的主基调，因而陈述发布之后美豆价格大幅上涨。

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南美要素仍有望火上加油

应该说本年一季度，南美大豆是商场的主角，阿根廷的气候成功“抢戏”，成为商场的焦点，牵挂着人们的心弦。反观巴西产区，基本上风调雨顺，并未让人们过多忧虑。阿根廷产区干旱现已对大豆产值造成了实质性的危害，产值或许比上一年下降1800万吨，这个产值下降的起伏大大抵消了巴西大豆丰登带来的供给添加，南美商场要素是主导之前大豆价格上涨的中心要素。

进入4月份之后，商场对阿根廷大豆的减产预期现已较为充沛，减产预期对价格的拉升效果也逐步削弱，但这一要素后期仍有望成为大豆价格上涨的一个助推要素。依据布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的陈述，曩昔一周阿根廷大豆的作物情况进一步恶化，差劣率从一周前的76.4%上升到82.1%，因而这仍然是一个潜在的利多要素。

潜在利多远多于潜在利空

美国农业部的两大陈述发布之后，新年度大豆的耕种行将开端，这个时期是潜在利空有限、潜在利好较多的阶段。美国的高库存对应的或许是美豆价格的小幅缓慢跌落，而南美的气候，美国大豆耕种、成长阶段的不确定性，对应的则或许是美豆价格短时间内的大幅上涨。

全体来看，美豆在通过接连多年的耕种面积上升之后，2018年的耕种面积或许呈现显着的下降，供给端呈现缩短，而豆粕的消费仍坚持较高的增速，美豆价格重心上移已无太大悬念。

总归，美国农业部发布的两大陈述，给接下来一段时间的商场奠定了运转的主基调。耕种面积不及商场预期，短期内商场无法证伪，大豆供给边沿趋紧的预期逐步发酵。一起，南美商场还有一个潜在的利多要素，阿根廷产值降幅或许对美豆涨势发生火上加油的效果。展望4、5月份，商场潜在利多要素远多于潜在利空要素，美豆价格易涨难跌，价格重心有望持续上移。

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