[卫星石化]鄂尔多斯溢价10倍收购涉利益输送 双主业驱动净利四年增长4.74倍

闻名的内蒙古上市公司鄂尔多斯大举收买完善战略资源储藏。

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8月4日，鄂尔多斯布告称，控股子公司内蒙古鄂尔多斯电力冶金集团股份有限公司拟向内蒙古鄂尔多斯出资控股集团有限公司、内蒙古鄂尔多斯羊绒集团有限责任公司收买内蒙古鄂尔多斯永煤矿业出资有限公司算计25%股权。买卖完成后，电冶集团和永煤集团将各持有永煤矿业50%股权。

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这是一次相关买卖，出资控股集团为鄂尔多斯实践操控人，羊绒集团为其控股股东。

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这是一次超高溢价买卖，溢价率超越10倍。对此，鄂尔多斯称，永煤矿业运营状况杰出，本次收买，是战略资源储藏需求，区域煤炭供给已构成趋紧态势，本次收买能抵挡煤炭商场供给危险。

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鄂尔多斯首要主营事务为服装及电冶两大板块，近几年，公司运营成绩稳步增加。本年一季度，公司完成归属于上市公司股东的净赢利6.90亿元，同比增加超5倍。

二级商场上，本年以来，鄂尔多斯股价体现不错。到8月5日下午收盘，其股价为23.28元/股，较年头的10.42元/股现已翻倍。

溢价10倍现金收买相关方煤炭财物

净财物不到17亿元，估值却高达199亿元，鄂尔多斯本次超高溢价的相关买卖涉嫌利益输送。

依据布告，鄂尔多斯控股子公司电冶集团拟向实践操控人出资操控集团收买永煤矿业15%股权，拟向控股股东羊绒集团收买永煤矿业10%股权。电冶集团本来持有永煤矿业25%股权，本次买卖完成后，电冶集团将算计持有永煤矿业50%股权，与永煤集团并列为大股东。

依照鄂尔多斯的说法，永煤矿业是一项优质财物。

永煤矿业成立于2008年8月1日，首要从事煤炭挖掘、加工、出售、矿业出资等。永煤矿业具有的马泰壕煤矿坐落伊金霍洛旗札萨克镇境内，是国家“十一五”、“十二五”规划建造的新街矿区五座大型矿井之一，于2017年5月获得采矿权证，天然资源部核准矿区面积79.5789平方公里，保有煤炭资源储量140879万吨，可采储量84696.14万吨，年规划产能为1200万吨，年实践出产能力1200万吨，于2018年下半年正式投产。

鄂尔多斯布告称，马泰壕煤矿井田煤层埋藏深度较浅，地质结构简略，建井施工条件优胜。井田内可采煤层共6层，主采煤层3-1煤，煤层可采厚度均匀6.2米，利于采掘机械化出产。井田内煤为特低灰、特低硫、低磷-特低磷、高发热量的不粘煤及长焰煤，是杰出的环保型民用及动力用煤。

2020年至本年上半年，永煤矿业产出原煤1221.93万吨、582.16万吨，完成净赢利11.42亿元、15.05亿元。本年上半年完成的净赢利现已超越上一年全年。不过，在2019年，其完成的净赢利为16.20亿元。

或许，便是这一要素，本次收买存在超高溢价现象。

本次买卖选用财物根底法进行评价，到本年6月30日，永煤矿业净财物账面价值为16.77亿元，评价值为199.12亿元，增值金额为182.35亿元，增值率达1087.16%，超越10倍。

布告称，评价增值的首要原因是矿权评价增值，永煤矿业马泰壕煤矿具有资源储量大、煤质优、挖掘条件好、挖掘成本低、交通运输便当等特色。

本次收买永煤矿业25%股权，买卖总价为49.75亿元。依照上述溢价率核算，本次买卖价格的溢价金额为45.59亿元。

因为本次买卖是现金支付，溢价45.59亿元，最大的受益者将是鄂尔多斯的控股股东羊绒集团及实践操控人出资控股集团。

商场以为，煤炭商场行情存在周期性，且煤炭作为燃料环保性不强，虽然短期内煤炭仍将是十分重要的动力，但超越10倍溢价收买有些夸大，因此存在利益输送嫌疑。

双主业驱动净利四年增加4.74倍

耗资近50亿元收买煤炭财物，是鄂尔多斯进行资源战略储藏的重要布局，将有利于保证其电冶事务稳步运营。

鄂尔多斯的主营事务分为羊绒服装板块、电力冶金化工板块。电力冶金化工板块为公司部属子公司电冶公司、电冶公司部属公司及联营公司所从事的煤炭等矿产资源采选、电力、硅系铁合金、氯碱化工、多晶硅、尿素、合成氨等产品的加工及出售。

从2020年的运营收入构成看，电力冶金化工板块完成运营收入198.87亿元，占公司主营事务收入的比重达85.94%。

鄂尔多斯在年报中介绍，公司电力冶金化工板块事务综合利用“三废”构成国内最为完好的“煤炭等矿产资源—电—硅铁合金”、“煤炭等矿产资源-电-氯碱化工”出产线。现在已构成硅铁产销规划世界榜首、氯碱化工产销规划全国第四、内蒙榜首的工业规划。

在羊绒服装板块，公司称，其是全世界最大的羊绒类服装出产和出售企业，建立了从质料收购到初加工、深加工、裁缝出产、品牌推行、途径建造，产品出售的全工业链，真实完成了从草场到商场。针对近年来服装行业遭到的冲击，公司称，因为羊绒的高端特点，其制品附加值较高，价格较为刚性，赢利空间较大，受原材料和人工提价的冲击远小于传统服装。

近几年，鄂尔多斯运营成绩体现为稳健增加。2016年，公司完成运营收入165.91亿元、净赢利2.66亿元。到2020年，运营收入为231.41亿元，同比增加1.40%。

相较于运营收入，净赢利的体现可谓亮眼。2020年，公司的净赢利为15.28亿元，同比增加14.44%，较2016年增加4.74倍，接连五年完成了快速增加。

本年一季度，鄂尔多斯的运营成绩体现更为惊人。其完成运营收入67.61亿元，同比增加55.39%，净赢利6.90亿元，同比增加502.46%。扣除非经常性损益的净赢利6.81亿元，同比增加的起伏达551.01%。这一成绩，创了鄂尔多斯同期前史新高。

鄂尔多斯的研制投入也不少。2020年，公司研制投入为5.29亿元，同比增加98.93%。期末，公司研制人员数量为1078人，占职工总数的5%。