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[基金519001]6000亿特别国债到期续发央行等量操作护航资金面

wx 2022-01-01 00:35:46 6

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商场重视的6000亿元特别国债于昨日到期，财务部与央行和谐合作到期续发。8月29日，2007年第一期6000亿元特别国债到期兑付，财务部于当日发行等额的2017年特别国债。与此一起，央行从公开商场事务一级买卖商买入6000亿元特别国债。在业内剖析人士看来，财务部与央行的和谐合作，保护了特别国债到期前后银行系统流动性的平稳。

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据财务部22日告诉，此次续发的特别国债分别是4000亿元7年期2017年特别国债（一期）和2000亿元10年期2017年特别国债（二期），两期特别国债均为固定利率附息债，票面利率分别为3.6%和3.62%，在全国银行间债券商场面向境内有关银行定向发行，并于2017年8月29日起上市买卖。

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为了合作特别国债到期续发，保护银行系统流动性根本安稳，央行当日即以数量投标方法进行了公开商场事务现券买断买卖，从公开商场事务一级买卖商买入6000亿元特别国债，买入价格均为100元。

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正如中国人民银行研讨局局长徐忠此前承受媒体采访时所言，人民银即将一起面向有关银行展开公开商场操作，这表明财务政策与货币政策将和谐合作，保护特别国债翻滚发行过程中金融商场的安稳。

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他表明，财务部在一级商场面向有关银行发行特别国债，当日，央行在二级商场购入特别国债，不会对债券一级商场发行和二级商场买卖构成挤出效应。归纳而言，可完成财务债款总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行系统流动性不变。

财务政策与货币政策的和谐合作，给商场吃了一颗“定心丸”。中信证券固收研讨团队指出，在金融稳杠杆和商场流动性并不众多的布景下，货币政策与财务政策的和谐合作，以保护金融系统安稳性，显得尤为重要。此次，央即将展开公开商场操作，也阐明晰央行时间重视商场资金面状况，呵护银行系统流动性水平的初心不变，坚持了对资金面“削峰填谷”的情绪。

从发行利率来看，本期特别国债利率偏低。此次，7年期和10年期票面利率分别为3.6%和3.62%。与之比较，本年8月，7年期一般国债招投标利率为3.65%，10年期一般国债招投标利率为3.59%，呈现了利率曲线倒挂。

该研讨团队以为，本次发行两期特别国债发行利率围绕在3.6%邻近，阐明财务部充分考虑和尊重当时商场的利率水平。7年期特别国债发行利率略低于10年期，反映了合理的期限溢价。此次巨额特别国债的发行根据商场利率水平，有利于增强国债收益率作为商场基准利率的角色定位；另一方面，却又“高于”商场，以合理的期限利差反映当时商场国债收益率曲线倒挂的不合理性，有助于引导7年期国债收益率下行，修正国债收益率曲线。

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