[融资]标致雪铁龙+菲亚特克莱斯勒的前路如何

历经14个月商洽拉锯战，美丽雪铁龙与菲亚特克莱斯勒两大集团总算合体，而新建立的“Stellantis”集团能否如其拉丁语的解说“用繁星照亮”般点亮两位轿车巨子的前路，将留给商场给出答案。

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在业内人士看来，FCA与PSA兼并既能完结优势互补，也有利于加速两边电动化转型。不过，两边兼并后也面临一系列应战，包含怎么和谐分工与分配资源等，此外，PSA与FCA在华合资公司事务懦弱、产能过剩，怎么改变在华销量低迷现状并处理过剩产能问题，都将成为新集团建立后要面临的难题。

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全新集团“Stellantis”

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1月16日，PSA与FCA发布声明称，已完结兼并买卖，兼并后将成为全新集团“Stellantis”。一起，Stellantis集团宣告，该公司股票将于1月18日在巴黎泛欧买卖所和米兰证券买卖所上市买卖，1月19日在纽约证券买卖所上市买卖。到时，Stellantis集团董事长约翰·艾尔坎及首席履行官唐唯实将为Stellantis集团在三地上市买卖敲钟。

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北京商报记者发现，现在PSA与FCA的官方微信群众号均已发布搬迁布告，近来将一致由“Stellantis集团”微信群众号运营。

数据显现，2019年群众集团全球销量为1097.46万辆、丰田全球销量为1074.21万辆、雷诺-日产-三菱联盟全球销量为1015.52万辆。而2019年，FCA全球销量为441.8万辆，PSA全球销量则为350万辆，算计为791.8万辆。这意味着，依照2019年销量，Stellantis将成为全球第四大轿车集团。一起，Stellantis集团将具有多达14个品牌，其间包含FCA旗下的菲亚特、玛莎拉蒂及以美国商场为主的Jeep、道奇和Ram等;PSA旗下则为美丽、雪铁龙、欧宝和DS等。

从PSA与FCA宣告兼并方案，到Stellantis集团正式建立已历时一年多。2019年10月31日，FCA宣告，将与PSA组成股比为50:50的合资公司;12月18日，两边签署一项具有约束力的兼并协议，协议规则两边事务以50:50的份额兼并，发明全球销量排名第四位、收入排名第三位的轿车集团;上一年12月21日，两边兼并取得欧盟反垄断监管安排同意;本年1月4日，兼并两边在各自举行的股东大会上，以超越99%的赞成票同意了该兼并买卖，并创立Stellantis集团。

据了解，PSA与FCA兼并所触及的股权和安排架构调整中，FCA控股股东为意大利阿涅利宗族的控股公司Exor，PSA出资者则包含美丽宗族、法国政府，以及PSA在我国的合资同伴春风轿车集团。其间，春风轿车集团开始在PSA的持股份额为12.23%，为推进两边兼并，已将股权减至9.14%。一起，Stellantis集团实体董事会将由11名成员组成，6位来自PSA，5位来自FCA。PSA集团首席履行官唐唯实担任Stellantis集团首席履行官。

近年来，FCA一直在寻觅兼并目标。2015年，FCA企图与通用轿车兼并，却遭到后者回绝。随后，FCA又别离与群众轿车、PSA进行商洽，终究均无疾而终。2019年头，PSA曾就兼并事宜与FCA进行触摸，但FCA回绝该提议，并追求与雷诺轿车兼并。不过，兜兜转转，终究FCA与PSA联婚。

事实上，促进FCA与PSA兼并的背面，两边低迷的成果成为原因之一。数据显现，2019年FCA全球销量为441.8万辆，同比下降9%;PSA全球销量为350万辆，同比下滑9.4%。

新集团谁做主?

面临成果压力，FCA与PSA兼并后怎么运用各自优势，让Stellantis集团驶上正轨成为重视焦点。

依照规划，两边兼并将发生50亿欧元的协同效应，费用节约首要来自技能、产品和途径等方面，尤其是面向未来出行的技能和服务以及满意碳排放要求，一起也包含商场营销、信息技能、管理费用等范畴。据了解，两边80%的协同效应将在2024年完结。唐唯实表明，“FCA与PSA兼并，将大约发明200亿-250亿美元的价值”。

一起，依据董事会成员、股权结构、财政、技能等方面状况，更会挣钱的PSA或许将在Stellantis集团占有主导位置。数据显现，2019年，在全球和欧洲商场轿车销量全体下滑的局势下，PSA轿车事务运营赢利高达50.37亿欧元，同比增加12.8%。对此，PSA集团相关负责人表明，赢利提高首要归功于强壮的产品组合及本钱的进一步减少。在业内人士看来，在节约本钱方面PSA更具优势，将有利于新集团后续开展，唐唯实出任Stellantis集团CEO，对其未来开展也更保险，降本增效将被更好地履行。

除降低本钱外，PSA和FCA兼并后，还要处理PSA对欧洲商场以及FCA对美国商场的严峻依靠问题，并支撑菲亚特在欧洲的出资需求，一起摊销PSA的大规模出资。数据显现，2019年PSA全球销量为350万辆，其间欧洲商场销量占311万辆。一起，2019年FCA全球销量为442万辆，而北美商场销量便占221万辆。

虽然单一商场为两大轿车集团带来可喜销量成果，但过度依靠单一商场，也存在销量失衡危险。轿车职业专家颜景辉表明，FCA与PSA各自占有不同区域和不同细分商场，为日后两边产品布局铺平道路。两边兼并后，也可以彼此同享技能和途径，然后进一步降低本钱。

北京商报记者了解到，FCA与PSA兼并建立Stellantis集团后，将继续运用现有各子品牌称号和LOGO，但未来Stellantis集团将在全球商场进行子品牌运作调整。不过，业内人士以为，两边旗下品牌很多，除同享途径、调整产品，跟着商场需求的调整，Stellantis集团的产品线也将面临被精简的或许。

此外，Stellantis集团的建立还将有用缓解FCA的减排压力。据了解，2018年FCA因2016年款车型燃油经济性问题，在美国付出高达7730万美元的罚款。颜景辉以为：“电动化是轿车企业减排的最好方法，FCA与PSA兼并后，FCA能从PSA取得电动化途径和技能，加速完结电动化转型。”

我国商场成要害

值得一提的是，Stellantis集团在降本增效的一起，怎么继续扩展销量成为要害，而我国商场无疑为重要一环。据了解，我国商场已成为FCA与PSA兼并后的要点调整商场。在两边兼并需处理的三大问题中，其间之一就是为正处亏本中的在华两家合资车企供给更好的时机。唐唯实曾表明，PSA与FCA需求从头审视在华战略，以促进两边兼并后的出售。

数据显现，上一年PSA在华合资企业神龙轿车销量为5.03万辆，同比下滑高达55.74%;FCA在华合资企业广汽菲克销量仅为4.05万辆，同比下滑45.18%，下滑起伏均远超职业水平。乘用车商场信息联席会秘书长崔东树表明，两边在华企业销量不振的根本原因，在于品牌力、产品力、途径才能及系统履行才能缺乏。

此前，面临销量继续下滑，不断传出PSA将退出我国的音讯。对此，唐唯实屡次揭露表态称：“PSA决心坚决，绝对不脱离我国商场。”一起，上一年也传出FCA将从广汽菲克撤资的音讯。FCA相同出头驳斥谣言，并表明不会抛弃我国商场。

由PSA集团与FCA集团兼并组成的新集团Stellantis今天发表声明，否定有关“Stellantis集团正方案在华创立一家新合资企业”的媒体报道。声明称，Stellantis集团将自始自终地致力于同现在的协作同伴——春风轿车集团和广汽集团的协作。

虽然现在Stellantis集团没有给出在华调整的详细战略规划，但在业内人士看来，PSA在新集团的位置更具主动性，未来在华或将更倾向神龙轿车。据悉，现在春风集团与PSA正在参议是否将欧宝品牌从头引进我国商场，并在神龙公司进行出产。

此外，神龙轿车和广汽菲克也在活跃自救。上一年，神龙轿车发布晋级版的“元+”方案，神龙轿车总经理陈彬表明，未来神龙轿车的产品将“更我国”，在售产品以及产品价值将全面晋级。依据方案，未来五年神龙轿车将推出14款新车型。一起，2019年，广汽菲克也推出“一体化”运营形式，并对安排架构进行调整。FCA方面表明，上一年8月已与广汽集团签署体谅备忘录，将进一步加强协作，并共同向广汽菲克注资10亿元。

在业内人士看来，PSA与FCA在华合资公司的一系列自救也是为留出时刻，等候两边兼并后的新集团拟定在华改革方案。不过，两边单纯联手并不能从根本上处理在我国商场的问题，从头调整在华定位并推出具有竞争力的产品才是要害。