美元升值(美元升值对中国的利弊)

　　为何国际原油爆跌不止美元升值，国内油价却不断升温美元升值？

　　国际原油供给严重过剩，而同时，全球经济疲软，特别是原油消费大国中国因经济放缓，原油需求受抑制。此外，多国货币竞相贬值对大宗商品价格暴跌“火上浇油”。一国货币贬值，其他国家也紧随其后，可能会引发“货币战争”。

　　2015年8月，继中国央行意外地让人民币贬值，其他经济体货币也竞相贬值，以保护各自国内的出口企业。越南央行扩大越南盾的浮动区间(在央行设定的中间价上下2%的幅度内浮动)，此前浮动区间为1%，12月越南盾对美元跌幅甚至达到3%。哈萨克斯坦8月20日起采取自由浮动汇率，坚戈兑美元汇率当天爆贬30%。此外，自安倍晋三上台后，日本央行就不断加码宽松，日元持续贬值，同时也带动了韩元和东南亚国家货币贬值。

　　新年伊始，人民币贬值愈演愈烈，速度之快超出预期。1月7日，人民币对美元中间价创2011年3月末以来新低。而离岸人民币跌幅更是令人咋舌。据华尔街见闻，1月7日离岸人民币对美元一度跌至6.7618，刷新纪录新低。开年第一周，在岸和离岸人民币汇率价差一度超过1600点，创下历史记录。大多数大宗商品是以美元来定价的。人民币贬值后，则对于中国国内的消费者来说，原油等大宗商品变得更加昂贵了，这将可能大幅减少中国对原油的需求。而中国是全球最大的原油进口国，中国需求削弱对国际油价的冲击便可想而知了。

　　人民币贬值使得投资者担心，中国经济可能会比之前想象地更疲软，而且可能将进一步恶化。油气咨询公司Hydrocarbon Capital创始人Malcolm Graham-Wood称，在原油供给严重过剩的情况下，中国经济放缓，需求减少正严重冲击油价。由于现在原油市场是买方市场，俄罗斯、中东等石油供应国为了争夺亚洲的市场份额，可能会以人民币计价原油，出售给中国客户。

　　真正影响油价涨跌的因素

　　眼下的中东地区局势似乎一天比一天紧张，按照一般人的理解，中东地区越紧张，国际油价会因为市场恐慌情绪而暴涨。毕竟，沙特、伊朗以及伊拉克，都是全世界名列前茅的石油大国。然而，现实的情况却是国际油价持续下跌。

　　地缘冲突导致油价仍将跌美元升值：高盛的分析师们当然看得到眼下中东的地缘政治性风险因素，但这绝非油价的决定性因素。经济和政治基本面决定了油价高低。理论逻辑和历史经验都表明，地缘政治性风险未必会抬高油价，有时反而会稳定和增加原油生产，从而对油价发挥抑制作用。

　　从理论上看，地缘政治风险抬高油价的效果并非在任何时候任何条件下都成立，只有在市场供不应求，且政治动荡破坏了既有石油产能或显著干扰了石油运输的情况下，地缘政治性风险才会抬高油价。而当前世界石油市场特点是每日供过于求达数百万桶之多，且存在巨大闲置产能;政治动荡中的对立双方也没有意愿破坏石油产能和运输，而是尽可能保护石油产能，尽可能多生产多销售以增加自家收入。

　　七大因素影响油价：石油价格的影响因素有很多，各因素之间的关系错综复杂。理论上讲，影响油价的主要因素有七个方面：OPEC国家的石油产量、非OPEC国家队产量、生产成本、世界经济发展和世界石油消费水平、石油库存、节能、替代能源，但在实际操作中，影响油价的因素绝不止这七个。

　　从历史来看，石油价格经历过多次变动，剧烈波动的原因包括三方面：经济形势变化引发全球需求变化，如金融危机或者中国经济腾飞;供应端变化比如以沙特为主的OPEC国家决定增产或者减产;以及政治危机造成的石油市场恐慌，如海湾战争、伊朗核危机等。

　　美元加息火上浇油：美联储按照计划加息的举动推动美元走强，客观上导致油价继续下跌。一直以来，强势美元都被视为原油和其他许多大宗商品价格疲软背后的重要因素，因为这些商品都是以美元定价，美元升值会使得它们在使用其他货币的人面前显得更加昂贵。此外，商品并不能创造任何收益，这就意味着，在利率上涨的环境当中，商品作为投资选择的吸引力也会大打折扣。

　　20世纪70年代，美国与世界上最大的产油国沙特阿拉伯达成一项“不可动摇”的协议，双方确定把美元作为石油的唯一定价货币，并得到石油输出国组织(OPEC)其他成员国的同意。从此，美元的强弱始终影响着国际油价的走势。作为石油的定价货币，美元升值意味着石油更加便宜;美元贬值意味着石油越来越昂贵。

　　导致石油市场供大于求的背景一方面是产油国之间的持续竞争，另一方面是疲弱的需求。专家预计这种情况暂时不会改变。

　　打压页岩油技术：美国页岩企业生产成本差异甚大，每桶成本介于20美元至70美元不等，中位数则是每桶51美元，高于现在的油价，意味着逾半数企业其实正在亏损。石油行业咨询公司Energy Aspects分析师说，如西德州原油低于每桶45美元，美国页岩油业尤其是成本较高者将“尸横遍野”。

　　全美各地页岩油业者的产油成本实际上落差相当大，不过由于产量相当丰硕，则系这些业者持续投入生产的动力来源。然而，已有部分分析师认为，在美国原油价格面临下降考验后，市场也开始怀疑，产油业者还能够撑到什么时候。

　　据了解，一些页岩油业者目前尚能持续产油，是因开采的成本效益仍相当有利可图。北达科他州的巴肯油田是美国页岩油的开采重镇，根据官方去年7 月公布的数据指出，部分郡的开采成本已降至每桶20 美元。而对于邓恩郡的油井来说，即便油价挫至每桶24 美元仍旧有获利空间。

　　欧佩克的价格战：尽管非欧佩克成员国面对低迷的价格都放慢了生产的脚步，但是石油卡特尔本身却没有丝毫减速的意思。根据彭博社和路透社的估计，欧佩克目前的日产量略高于3200万桶，其中沙特阿拉伯和伊拉克的产量都达到了创纪录的水平。对于许多欧佩克国家而言，现在的油价都已经跌到了他们的保本线以下，甚至沙特也不能幸免，但他们掀起价格战原本也不是为了眼下的保本或者赚钱，而是要将市场从美国和其他非欧佩克国家的手中夺回来。

　　对于原油生产者而言，一旦完成固定资产投资形成产能，这部分投资就成为沉没成本，即使售价低于包括固定资产投资在内的总成本，只要高于边际成本，就能够获得正的现金流。由于沙特闲置产能占世界闲置产能80%之多，且其石油生产的边际成本属于全世界最低一档，即使增产导致油价进一步下行，对该国而言也能够扩大现金流。

　　伊朗-沙特冲突还将进一步削弱欧佩克这个卡特尔的约束力，在可预见的未来，该组织限产保价的可能性已被消除。2014年下半年以来，随着多方面因素引爆“油气增产-价格下跌”螺旋，为了保住市场份额和收入总额，欧佩克成员国已经全面卷入削价竞销漩涡，欧佩克卡特尔机制统一行动的约束力大大削弱;这次伊朗-沙特外交冲突，进一步凸显、加剧了欧佩克成员国之间的矛盾，本来就有着强烈增产冲动的伊朗、伊拉克更不会压缩自己的生产了。

　　石油作为大宗商品，价格仍然受到供求面的限制。综合以上分析，本轮油价剧烈下降，主要是因为页岩油在供应面对石油市场的巨大的冲击;而在以沙特为首的OPEC坚持不减产的前提下，以私人资本为主的页岩油企业将受资金面的限制将被迫缩减产能，并已初显迹象。

　　美国去年底解除了长达40年的原油出口禁令。在低油价和全球供应过剩的背景下，当下美国原油出口前景并不被看好，但从长远来看，这一禁令的解除将对国际原油市场格局产生深远影响。在专家看来，未来中东和俄罗斯在原油市场上的地位将会受到挑战，而随着强势美元的出现、美国原油的流出再加上华尔街等金融资金的推动，美国对全球原油市场的影响力将进一步强化。

　　未来，美元升值我国需要进一步丰富原油进口渠道；同时，加快推进我国原油期货市场建设，逐步提升在国际原油市场的话语权。出口禁令解除后，意味着美国原油可以流向全球各个市场。但在全球原油供应过剩和油价低迷的双重打压下，从短期来看，美国原油出口的前景并不被看好。

　　回顾上周五行情走势，亚盘时间段价格缓慢上涨创日内新高，欧美盘价格宽幅震荡下跌刷新日内新低。油从四小时走势图来看，布林带向下张口K线价格在布林带中轨下方震荡下行，WVAD指标再次拐头向下运行，KDJ指标也相继拐头向下粘合，综合来看K线价格受布林带中轨强力压制并且下跌动能较足，预计后旗价格将继续向下运行。操作策略：逢高做空

　　217 附近做空， 止损220， 目标211-208；

　　207 附近做多， 止损204， 目标212-214。

　　原油资讯，实时分析，解套，咨询，交流微信nscs11。