重磅(重磅冲撞技能)

洞观经济大势，透析金融大战

　　综合：21财闻汇

　　资料：Wind资讯（windzxsh）、中金在线港股微信公众号（cnfolhk）、中金在线（cnfol-com）、中国基金报

这件大事定重磅了！

　　号外！号外！深港通正式开通的时间定了！20年一遇的大好机会终于来了重磅？！

　　深港通开通时间正式公布！

　　25日晚间，中国证监会和香港证监会发布联合公告，正式启动深港股票交易互联互通机制，深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。

　　中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会联合公告

　　市场经过经过这一段时间的消化，对此消息已有充分准备。机构普遍认为，深港通通车，短期而言市场波动性和风险可能加大，情绪面偏积极，中期影响较大、将逐渐体现。

　　惊人的是：此情此景恰如2014，暴动牛市将至？

　　相似之一：沪港通开通时，股市出现了一波大幅上涨的蓝筹行情

　　2014年11月17日，沪港通正式开通。自沪港通开通公告发布以后，沪指当日即呈现出单边上扬行情，收盘上涨2.30%，深成指上涨2.13%。随即市场进入10天左右的盘整期，之后便开启一轮波澜壮阔的大蓝筹行情。沪指用了2个月左右时间从2418点攀升至3406点，涨幅达到40%左右。

　　而在这一波行情中，以券商板块表现最为抢眼，证券板块指数从1030点上涨至2255点，涨幅高达119%，表现极为强势，也带动了银行、保险等大金融板块的走强，同花顺、东方财富等证券软件服务商的股价也随之大涨。

“沪港通”不但合理准确引入国际力量促使内外联动，更全面激发国内投资者热情，甚至于说“沪港通”的推出是启动2015年“牛市”的导火线！

如今2016年，股灾一年半后，随着市场逐渐企稳，资产荒下股市仍受资金“厚爱”，险资举牌蓝筹躁动，年底券商卖方分析师掀起看多热潮，恒大二次举牌万科、安邦二次举牌中国建筑，格力、伊利等蓝筹股升势明显。在这个年底，A股会否再度迎来蓝筹暴动行情？

　　不过，广发证券陈杰团队指出，横向比较沪港通，深港通虽有望带来增量资金，但潜在影响并不应夸大。

　　相似之二：楼市都出现了拐点

　　在2014年时，很多地方的楼市结束了多年的上涨开始出现调整，使得部分资金流出进入到股市，这一点与当前的情况是类似的。

　　2016年，中信证券指出，2017年对国内大类资产配置最重要的影响因素是房地产市场在高位被调控新政冷却，而房地产新政冷却楼市后带来的流动性挤出效应会导致泡沫大迁移。

　　在中信证券看来，这“泡沫”或流向A股。

　　不同之处：市场的点位不同、投资者信心不同

　　不同点首先是市场的点位不同。那时市场处在2000点到2400点的位置，而现在市场处于3000点以上，目前市场点位高于那时。

　　其次是投资者的信心不同。在2014年时，市场已经经历了5年的慢熊，投资者对股市没有抱多大的希望，但也没有受到很大的伤害。即使当中有部分人在08年受过伤害，但是算起来已经过去了6年时间，投资者应该已经抚平了内伤。

　　然而目前刚刚经历过股灾，大家如同惊弓之鸟，不敢果断的做多。因此，市场的信心还需要进一步的恢复。深港通开通对市场的作用就不会像沪港通那么明显，但仍然会增加股民的信心。

　　玩转深港通，投资者必读要点

　　超详细版：怎么玩？炒什么？影响？机会？

　　达到开户条件后，就可以开户了，那么，开户的流程是怎样的呢？根据券商中国此前的报道，开户大致分为五步：客户申请?知识测评?风险揭示?协议签署?开通。

　　重磅我够条件，要不要开通深港通？

　　建议开通。

　　（1）港股处于价值洼地，截至2016年6月30日，香港主板公司平均市盈率约为10倍，和全球其他主要市场相比估值较低。纵向比较而言，恒生指数的市盈率和市净率水平均处在历史低位区域。

　　（2）港元与美元挂钩，在人民币贬值压力下，配置点海外资产对冲是未来资产

　　配置的趋势，港股通无疑是最便捷的方式。

　　我不能开通，深港通跟我有关系吗？

　　有。深股通可为A股带来新的一批资金，深市有些个股会受益，相关投资机会请看下文。

　　港股通交易规则

　　投资者买卖港股通股票的交易时间应遵守联交所规定，即交易日的9:00至9:30为集合竞价时段，9:30至12:00以及13:00至16:00为连续竞价时段。16:00至16:10为收市竞价时段。

　　港股通如何结算？

　　港股结算交收实行“T+2”制度

　　? 内地投资者卖出股票：T日客户卖出股票在账户中冻结，同时卖出股票获得资金即时可用（但不可取）。T+2日中国结算正式划拨股票交给香港结算，香港结算也将客户应得资金交给中国结算。由于中国结算收到资金是在T+2日下午6点，因而客户资金在T+3可取。

　　? 内地投资者买入股票：T日客户买入股票立即可卖出（但并未划入账户），同时买入股票应付资金立即冻结，T+2日中国结算正式划拨资金给香港结算，此时资金正式从客户账户中划出，香港结算也将客户买入股票交给中国结算，此时股票才正式登记到客户的账户中。

　　港股通交易成本

　　深交所最新披露，深港通下港股通订单路由服务费收费标准如下：交易类申报每笔0.10元重磅；非交易类申报每笔0.01元重磅；会员及其他交易参与人参与A股等其他产品的交易、非交易申报笔数，未达到深交所规定的每个席位3万笔免收交易单元流量费额度时，在剩余免费额度内免收订单路由服务费。

　　此前，深交所网站披露的具体各项收费标准如下：

　　值得注意的是，投资者在沪港通下的港股通与深港通下的港股通持有同一只港股，其所需缴纳的税费按两个市场分别收取。

　　深港通标的品种——较沪港通更丰富

　　深交所25日公布的港股通股票共417只，包括恒生综合大型股100只、恒生综合中型股193只、恒生综合小型股95只、不在上述指数成份股内的A+H股29只，约占香港联交所上市股票市值的87%，日均成交额的91%。

　　香港联交所同日公布的深股通股票共881只，包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只，约占深市A股总市值的71%，日均成交额的66%。

　　深港通标的股票名单将在深交所、联交所网站专栏公布并及时更新，市场参与人可随时查阅。

　　相比沪港通，深港通下的港股通新增中小市值香港市场股票，丰富投资者选择。深股通股票范围包括：

　　深港通不再设总额度限制

　　8月16日，证监会发布通知，深港通不再设总额度限制，沪港通总额度即日起取消（此前为3000亿元）。深港通每日额度与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元人民币，深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。双方可根据运营情况对投资额度进行调整。

　　深港通和沪港通采用“双通道”独立运行机制

　　投资者通过深港通下的港股通账户买入港股通标的股票，无法通过沪港通下的港股通账户卖出，只能通过原买入账户卖出。

　　但沪深港股通账户卖出港股的资金可以交叉使用。

　　投资者通过港股通买卖港股通股票，均以港币报价成交，实际支付或收取的是人民币。在交易结算过程中，港币与人民币的换汇处理，由中国结算与结算参与人负责完成。

　　警惕这些风险

　　一是中小市值股票股价波动风险。目前香港市场对股票交易价格仍不设置涨跌幅限制，且港股实行T+0回转交易制度，加之香港市场做空机制较为灵活，因此，中小市值股票的个股股价容易受到意外事件驱动的影响，股价波动比较剧烈。

　　二是中小市值股票可能出现“老千股”的风险。投资者需关注中小市值股票普遍具有规模小、业绩不稳定、价格波动幅度较大等特点，特别注意部分港股通上市公司基本面变化大、股票价格低，可能存在大比例折价供股或配股、频繁分拆合并股份的行为，投资者持有的股份数量、股票面值可能发生大幅变化，导致投资者权益可能受损。

　　三是长期停牌和直接退市的风险。在停复牌、公司行为和退市制度等方面，香港与内地市场均存在一定差异，比如港股通股票可能出现长时间停牌现象；香港市场没有退市风险警示和退市整理安排，相关股票可能存在直接退市的风险；退市后，中国结算通过香港结算为投资者提供名义持有人服务可能会受限。

　　想要参与港股通，一定要注意以下几点：

　　怎么看港股上市公司的公告？

　　? “披露易”（https://www.hkexnews.hk/）为香港上市公司指定披露网站，根据规定，上市公司应当通过“披露易”发布公告，系统的操作时间为每个交易日上午6:00至下午11:00，以及前一非交易日的下午6:00至8:00下午。

　　?与A股不同，联交所主板公司的季报属于自愿披露内容，部分公司基于公司策略及商业机密的考虑而不披露季度报告。

　　?通常没有对单一投资者持股比例限制的相关规定，但个别上市公司可能对投资者持股比例有要求。

　　港股的市场波动调节机制

　　由2016年8月22日起，当适用股票在短时间内剧烈波动时，波动调节机制将被触发，为市场提供5分钟冷静期。适用股票涵盖恒生指数及恒生国企指数成份股。

　　不会暂停交易，也并非用来限制个股每日的价格波幅。冷静期内交易仍然可在触发时5分钟前最后一次交易价格的±10%范围内继续进行。

　　?适用时间

　　市调机制不会于开市前时段及收市竞价交易时段、早市及午市的首15分钟及午市的最后15分钟触发。

　　?触发条件

　　（1）股票价格超出5分钟前最后一次交易价格的±10%。

　　（2）单一交易时段（早市和午市为两节交易时段）内最多可以触发一次市调机制。

　　（3）冷静期后，触发市调机制的股份将恢复无限制的正常交易。

　　账户内要预留一定资金

　　港股通投资者应关注其账户内的资金余额，做出必要的预留。

　　证券公司将依照现行A股市场惯例，对买卖港股通实行“前端监控”。投资者卖出证券时，如果其证券账户余额不足，证券公司将限制卖出，投资者卖出失败。投资者买入证券时，如果其资金账户可用余额不足，证券公司将限制买入，投资者买入失败。

　　港股市场还有一个比较特殊的“半日市”

　　如果圣诞前夕（12月24日）、新年前夕（12月31日）及农历新年前夕（农历腊月最后一天）为交易日，则香港市场仅有半天交易。如果该日为港股通交易日，那么该日的港股通交易也仅有半天交易。

　　报价显示不同

　　港股证券市场股票价格上涨时，股票报价屏幕上显示的颜色为绿色，下跌时则为红色，与内地证券市场存在差异。但是，不同的行情软件商提供的行情走势颜色可以重新设定。

　　风险警示和退市制度差异

　　深市A股存在证券简称前加入警示标记的情形（例如，ST、*ST 等标记），来提示投资者投资风险，且对退市股票安排了退市整理期，退市后股票仍可进入全国中小企业股份转让系统挂牌交易；而港交所采用非量化的退市标准且没有退市风险警示、退市整理期等安排，港股通股票一旦从港交所市场退市，没有相关后续交易安排，投资者将面临无法继续通过港股通买卖相关股票的风险。

　　“深港通”投资机会梳理

　　关于深港通开启后的投资机会，中金公司认为，从短期到中期来看（未来3-6 个月），关注五大方向：

　　1）香港市场大盘及中盘股票中的A 股相对稀缺的优质个股；

　　2）券商特别是香港本地券商、交易所及资产管理人；

　　3）A/H两地上市中基本面稳健、高度折价的H 股股票；

　　4）南向覆盖范围中A 股投资者偏好且对A 股同类型股票有折价的个股，特别是恒生小盘中可能会被纳入覆盖范围的质地较好、相比A 股同类公司有折价的公司；

　　5）深圳市场优异的蓝筹股及估值不高、成长空间较大、质地可靠的成长股。

　　申万宏源建议从四方面掘金深港通主题：

　　1）建议关注券商板块，推荐弹性品种华泰证券、招商证券；

　　2）稀缺性标的。主要集中在白酒、中药、消费品、军工、稀土等领域，建议关注东阿阿胶、云南白药、五粮液、承德露露、双汇发展、新和成等；

　　3）低估值、高息率品种，包括格力电器、长安汽车、晨鸣纸业、双汇发展、中工国际、森马服饰、东方雨虹；

　　4）优质中小创成长型个股：索菲亚、大洋电机、华兰生物、瑞康医药、跨境通、兴源环境、铁汉生态、广联达、金风科技、康得新、中泰化学、顺网科技、分众传媒等。

　　银河证券认为，深港通开通后，低估值有业绩的白马成长股、消费股以及高股息股票更受青睐。根据港股投资者偏好，深港通正式开通后，香港资金将更偏好业绩良好的白马成长、低估值有业绩消费龙头及高股息股票。

　　兴业证券建议从四条主线挖掘深港通主题机会：

　　1）估值相对便宜的大市值行业龙头公司；

　　2）白马股中低估值且高成长的标的；

　　3）QFII连续重仓个股：很好的代表海外投资者对于A股市场的持股偏好；

　　4）两地稀缺品种：从沪股通和QFII的交易情况来看，海外资金对于港股中缺乏的品种具有一定的配置需求，因此“深港通”的投资机会也在于两地相对稀缺的价值。

　　海通证券荀玉根称，A股将受益两个方向：

　　1）低估值、高股息的海外投资热门股。总括过往的 QFII 、RQFII和沪股通的经验，海外机构投资者以稳健的投资为主，往往会青睐估值较低、市值较大的股票，深港通开通后有望受益的标的如格力电器、双汇发展、美的集团、万科A和海康威视。

　　2）深市特有的行业或板块，如军工、白酒、医药等。军工关注中航飞机、中航机电、振华科技和卫士通。白酒受益标的如：洋河股份、五粮液、泸州老窖等。医药受益标的如华兰生物、嘉事堂、爱尔眼科等。

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